Boom، توقفات مؤقتة واستراتيجيات جديدة: الربع الأول من عام 2025 للعملات المشفرة على CEX
Nell’universo dei CEX, la classifica del 2025 si è rimescolata. OKX ha conquistato il primato per valore medio dei token listati al giorno 1.
بدأ عام 2025 بزخم كبير في الأسواق crypto، مدفوعًا بالدفع الإيجابي لنهاية 2024. لكن الحماس سرعان ما اصطدم بواقع متغير وانعكاس في المعنويات، تاركًا أثرًا ملموسًا في أداء العملات المشفرة الجديدة المدرجة في البورصات المركزية (CEX).
يحلل تقرير “Listing Performance Q1 2025” لشركة Animoca Brands بعمق 770 حدثًا من أحداث الإدراج التي تمت في الأشهر الثلاثة الأولى من العام على عشرة من البورصات الرئيسية، متتبعًا الاتجاهات والأحجام والاستراتيجيات التي تحدد لحظة انتقالية للقطاع.
السياق الخاص بـ CEX في عام 2025: بداية متفجرة، تليها تباطؤ
كان يناير يمثل ذروة النشاط، مع 364 eventi di listing، بفضل استمرار الزخم الصعودي من ديسمبر. ومع ذلك، انخفض الاهتمام بشكل حاد بالفعل من فبراير، بسبب انعكاس السوق وعودة السرد الbearي، الذي قلل من عدد الlisting الشهري على جميع المنصات تقريبًا. على الرغم من ذلك، حافظت Binance، Coinbase و Upbit على وتيرة ثابتة، مما عزز استراتيجياتها بغض النظر عن المناخ العام.
لقد أعطى السوق إشارات متضاربة: من ناحية، ارتفعت أحجام التداول في أول 24 ساعة بعد الإدراج بشكل ملحوظ مقارنة بمتوسط عام 2024، خاصة بالنسبة للرموز التي تزيد قيمتها السوقية (FDV) عن 500 مليون دولار؛ من ناحية أخرى، كانت أداءات الأسعار في الأيام السبعة الأولى أضعف، مما يعكس الشعور الأكثر حذراً للمستثمرين.
البورصات البارزة: من قاد ومن فقد الأرض
في عالم CEX، تغيرت التصنيفات. OKX قد حققت الصدارة من حيث متوسط قيمة الرموز المدرجة في اليوم الأول، مع FDV يتجاوز 4,1 مليارات دولار، متجاوزة Binance وصاعدة من المركز الثالث إلى الأول. نمو ناتج عن استراتيجية اختيار تستهدف مشاريع ذات رأس مال كبير.
أدى دخول Coinbase في التقرير إلى آفاق جديدة: ركزت المنصة الأمريكية على إدراج ثانوي للتوكنات ذات القيمة السوقية الكبيرة، مما جعلها تحتل المرتبة الثانية من حيث متوسط حجم العملات المشفرة المقدمة (3.3 مليار). ومع ذلك، ظلت الأحجام الأولية المتداولة متواضعة، مما يشير إلى نهج حذر من قبل الجمهور التجزئة على هذه المنصة.
MEXC، رغم الحفاظ على الصدارة من حيث العدد الإجمالي للإدراجات (289)، سجلت انخفاضًا مقارنة بالمتوسط الشهري لعام 2024، حيث انخفضت من 112 إلى أقل من 96 حدثًا. Binance، من ناحية أخرى، تجاوزت متوسطها الفصلي للعام السابق، وذلك بفضل إدخال الجديد “Vote to List”، وهي مبادرة حوكمة مجتمعية شارك فيها المستخدمون في اختيار الرموز المراد إدراجها.
حالة TRUMP: الإدراج الذي غيّر التوازنات
من بين مفاجآت الربع السنوي، أثار إدراج الرمز TRUMP ضجة كبيرة. مع قيمة سوقية مبدئية تبلغ 50 مليار دولار، حقق أكثر من 11 مليار دولار من الحجم على Binance، و4.5 مليار على OKX و2 مليار على Bybit في يوم واحد فقط. أرقام خارج النطاق، التي أثرت على الإحصائيات الكاملة لشهر يناير وأظهرت الإمكانات الإعلامية والمضاربية للمشاريع ذات الطابع السياسي أو الفيروسي القوي.
الإدراجات الأولية مقابل الثانوية
من بين 770 حدثًا من أحداث الإدراج التي تم مراقبتها، تم تحديد 378 منها على أنها “أولية” – أي حدثت في اليومين الأولين من إطلاق الرمز – بينما 392 هي “ثانوية”، تتعلق برموز موجودة بالفعل في بورصات أخرى. يعكس هذا التوازن نضوج السوق، حيث تتكامل استراتيجيات التنويع والبحث عن إدراجات جديدة من قبل البورصات.
التوزيع حسب FDV: وزن المشاريع الكبيرة ينمو
تحليل القوائم حسب فئات FDV يظهر تركيزًا متزايدًا نحو المشاريع ذات الرسملة العالية. الفئة التي تتجاوز 500 مليون دولار تم شغلها بواسطة رموز مدرجة على أكثر من خمسة منصات تداول في نفس الوقت، مما يدل على الاهتمام المؤسسي وتأثير “network” الذي يدفع إلى الإدراج المتزامن على منصات متعددة لتعظيم السيولة والرؤية.
حتى الفئات من 30 إلى 500 مليون قد اكتسبت وزنًا مقارنة بعام 2024. لقد أظهرت Binance وOKX نشاطًا خاصًا في الفئة من 30-100 مليون، بينما سيطرت Bithumb وUpbit وCoinbase في تلك من 100 إلى 500 مليون.
حجم التداول في أول 24 ساعة: boom في يناير، تصحيح في مارس
حجم التداول المتوسط في أول 24 ساعة بعد الإدراج تضاعف مقارنة بشهر ديسمبر 2024 وبلغ أعلى مستوياته في يناير 2025. هذا النمو لم يكن مدعومًا فقط من قبل TRUMP، ولكن أيضًا من قبل سلسلة من الرموز ذات رأس المال الكبير وزيادة مشاركة المستخدمين بفضل استراتيجيات ترويجية من البورصات.
شهر فبراير شهد انخفاضًا جزئيًا في الأحجام، لكن التباطؤ الحقيقي وصل في مارس، عندما حتى الرموز مع FDV مرتفع شهدت انخفاضًا كبيرًا في الاهتمام الفوري بعد الإدراج.
الأداء على مدى 7 أيام: سوق أكثر اعتدالاً
كان سعر الرموز بعد 7 أيام من الإدراج متوافقًا مع اتجاه السوق: إيجابي جدًا في يناير، ثم مستقر أو بانخفاض طفيف بين فبراير ومارس. ظلت الأداءات إيجابية في المتوسط ولكن بعيدة عن إنجازات 2021-2022.
تم تسجيل أفضل الأداء على OKX (بين “large exchanges”) وعلى MEXC (بين “mid-sized”)، مما يبرز قدرة هذه المنصات على جذب المشاريع ذات الإمكانية للتقدير في المدى القصير.
اتجاهات جديدة: الانتقال من CEX إلى on-chain
إحدى المستجدات الاستراتيجية للربع الأول من عام 2025 كانت إدخال أو توسيع وظائف التداول على السلسلة من قبل عدة بورصات مركزية. Binance أطلقت Alpha 2.0، MEXC قدمت DEX+، بينما Bitget افتتحت Bitget Onchain. كل واحد منهم طور طرقًا مستقلة لاختيار الرموز على السلسلة، مقدماً قنوات سيولة بديلة ومشركاً المجتمع في عمليات أكثر لامركزية.
هذا الاتجاه يرتبط أيضًا بالتطورات في مجمعات السيولة اللامركزية، حيث دفع حادث JELLY Hyperliquid إلى إعادة النظر في آليات الرافعة والتصفية الخاصة بها، بينما واصل Pump.Fun طحن الرموز المدفوعة من المجتمع، مما دفع AMM التاريخية مثل Raydium إلى تقديم مبادرات مماثلة.
قطاع في توازن بين الضجة والنضوج
أكد الربع الأول من عام 2025 كيف أن سوق الإدراجات على CEX يعد مقياسًا دقيقًا لمعنويات سوق الكريبتو العالمية. الارتفاع في يناير، يليه التباطؤ في فبراير ومارس، يعكس دورية القطاع، ولكنه يعكس أيضًا تعقيده المتزايد. تتمايز البورصات بشكل متزايد من حيث الاستراتيجية، الهدف ونوع المشاريع المدعومة، بينما يستمر الخط الفاصل بين التمويل المركزي واللامركزي في التلاشي.
مع وصول أدوات مثل التصويت المجتمعي، التداول على السلسلة، واختيار الرموز الأكثر نضجًا، تحاول CEX تحقيق تطور يمكنه تلبية الحاجة إلى الأمان والابتكار. لكن التحدي لا يزال مفتوحًا: القدرة على التمييز بين الضجة المؤقتة والمشاريع الصلبة أصبحت اليوم أكثر أهمية من أي وقت مضى.
