En el círculo de Trump, algunos esperan aranceles altos incluso después de los acuerdos comerciales

Forbes México.
En el círculo de Trump, algunos esperan aranceles altos incluso después de los acuerdos comerciales

Al escuchar a Donald Trump y a algunos de sus asesores, los aranceles comerciales lograrán muchas cosas: estimular la economía de Estados Unidos, traer empleos manufactureros a casa, aumentar los ingresos fiscales y proporcionar a Estados Unidos influencia para renegociar acuerdos de seguridad con sus aliados. Muchos economistas creen que esos objetivos son demasiado amplios, o francamente contradictorios.

Reuters habló con media docena de asesores actuales y anteriores de Trump, algunos de los cuales difieren marcadamente sobre la teoría económica detrás de la estrategia del presidente. Pero una cosa en la que la mayoría de ellos estuvieron de acuerdo fue que, una vez que se asiente el polvo de las negociaciones comerciales de Trump, Estados Unidos se quedará con aranceles más altos.

La imposición de aranceles a las importaciones por parte de Trump el mes pasado ha enfurecido a los socios comerciales de Estados Unidos, ha desacelerado la economía global y ha provocado que los mercados se muevan bruscamente.

Desafió el consenso subyacente en el orden global posterior a la Segunda Guerra Mundial de que el libre comercio conduce a la paz y la prosperidad. El presidente republicano dice que otros países han explotado ese sistema, lo que ha provocado la pérdida de empleos manufactureros en Estados Unidos y perjudica a los estadounidenses de clase trabajadora, muchos de los cuales votaron por él.

Pero inversionistas, gobiernos extranjeros y economistas han tenido dificultades para entender la estrategia del presidente.

Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos, el grupo de expertos en políticas de la Casa Blanca, dijo que Trump estaba elaborando un nuevo paradigma comercial para Estados Unidos y minimizó la importancia de las oscilaciones en los mercados financieros y los datos económicos como un impacto “a corto plazo”.

“Dado el alcance histórico y la velocidad de las acciones del presidente para poner a los trabajadores estadounidenses en un terreno justo con el resto del mundo, por supuesto que habrá volatilidad a corto plazo”, dijo Miran.

Dijo que había una tasa arancelaria óptima para Estados Unidos que maximizaba los ingresos fiscales y beneficiaba a la economía. “Creo firmemente que es un número positivo. Es más alto que el dos o tres por ciento que entró con esta administración”, dijo Miran.

Los aranceles más altos recaudarían cientos de miles de millones de dólares en ingresos fiscales al año, lo que facilitaría recortes de impuestos internos que, según él, estimularían el crecimiento.

En un artículo que publicó en noviembre, titulado “A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System”, Miran citó investigaciones que indican que, en determinadas circunstancias, el tipo arancelario óptimo para Estados Unidos es de alrededor del 20%.

Cuando se le preguntó sobre el documento, Miran dijo que era anterior a su papel en la Casa Blanca y de ninguna manera “refleja la política de la administración”.

Peter Navarro, consejero principal de comercio y manufactura de Trump, expresó su apoyo al concepto de un arancel óptimo, diciendo en un comunicado a Reuters que “indica claramente que un país grande puede mejorar sus términos de intercambio mediante la imposición de aranceles”.

Navarro dijo que los déficits comerciales son indeseables porque trasladan empleos, producción y propiedad de activos al extranjero, razón por la cual los países buscan tener superávits.

“Cuando los acuerdos comiencen a llegar, como lo harán, los escépticos serán silenciados”, dijo Navarro. “Esta puede ser la última oportunidad que tiene esta nación para darle la vuelta a este Titanic de comercio injusto”.

Trump anunció el jueves un acuerdo comercial bilateral limitado con el Reino Unido que deja en vigor aranceles del 10% a las exportaciones británicas, amplía modestamente el acceso agrícola para ambos países y reduce los aranceles prohibitivos de Estados Unidos sobre las exportaciones de automóviles británicos. El presidente dijo que se están preparando más acuerdos comerciales y que su equipo tiene previsto comenzar las conversaciones con China durante el fin de semana.

Nouriel Roubini, un economista que saltó a la fama por predecir la crisis crediticia mundial de 2008, trabajó anteriormente con Miran y le dio su opinión sobre el documento de noviembre sobre comercio. El escenario base de Roubini es que los aranceles terminarán en torno al 10% para la mayoría de los socios comerciales de Estados Unidos y en torno al 60% para China.

Bajo ese escenario, la inflación se acercaría al 4% y la economía se estancaría en el cuarto trimestre, dijo Roubini. Eso llevaría a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés, lo que provocaría una recesión “corta y poco profunda”.

“Si, en cambio, estamos muy por encima de eso, entonces existe el riesgo de una recesión realmente severa, en Estados Unidos y en el mundo”, agregó.

Trump dijo el viernes, mientras los representantes se preparaban para las conversaciones del fin de semana, que los aranceles del 80% a los productos chinos “parecen correctos”.

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En el círculo de Trump, algunos esperan aranceles altos incluso después de los acuerdos comerciales

La economía estadounidense se contrajo en el primer trimestre por primera vez desde 2022, ya que el comercio pesó sobre los datos. Y las encuestas de opinión muestran que los votantes estadounidenses están cada vez más preocupados por los aranceles y el manejo de la economía por parte de Trump.

Lawrence Summers, un economista que ocupó altos cargos bajo los presidentes demócratas Bill Clinton y Barack Obama, también dijo que una recesión en Estados Unidos “ahora parece más probable que no” como consecuencia de las políticas de Trump.

“Hay argumentos a favor de aranceles limitados con objetivos limitados, pero no a favor del tipo de políticas arancelarias de base amplia que se están aplicando actualmente”, dijo Summers.

Miran dijo que su equipo había modelado el impacto en la economía si las conversaciones sobre los aranceles se prolongaban. Rechazó las preocupaciones sobre cualquier daño a largo plazo, incluida la posición del dólar como moneda de reserva mundial.

“Las historias pesimistas se desvanecerán esta vez como lo hacen siempre”, dijo.

Después de su anuncio de aranceles el 2 de abril, los inversores pusieron a prueba la determinación del presidente vendiendo activos estadounidenses, lo que hizo que el dólar, los bonos del Tesoro y las acciones cayeran bruscamente. Eso planteó el espectro del regreso de los vigilantes de los bonos, inversores que castigan las malas políticas haciendo que sea prohibitivamente caro para los gobiernos pedir prestado.

Trump cedió, primero suspendiendo los aranceles durante 90 días para dar tiempo a las negociaciones, y luego haciendo concesiones adicionales.

Desde entonces, los mercados han recuperado la mayor parte de sus pérdidas, pero persiste el impacto de la incertidumbre en torno a los aranceles. Una medida clave del riesgo implícito en los bonos del Tesoro, que capta la prima que cobran los inversores por la incertidumbre política, sigue siendo elevada.

Alfonso Peccatiello, director de inversiones del fondo de cobertura Palinuro Capital, dijo que la incertidumbre sobre las políticas del gobierno de Trump había aumentado las probabilidades de vigilancia de los bonos.

“Veo a los vigilantes de los bonos como un grupo serio de inversores macroeconómicos que se rebelan contra la formulación de políticas, y no van a detenerse hasta que se arregle la formulación de políticas”, dijo Peccatiello.

Arthur Laffer, asesor económico de Trump desde hace mucho tiempo, cree que el presidente en realidad está a favor del libre comercio. Durante el primer mandato de Trump, dijo Laffer, discutieron el uso de aranceles para obligar a los socios comerciales a permitir un comercio más libre de bienes y servicios. “Creo que ese es su objetivo”, dijo Laffer.

Pero el economista de 84 años considera que la táctica de Trump es de alto riesgo si el gobierno no llega pronto a acuerdos comerciales. “El daño a largo plazo de las restricciones comerciales comienza a ocurrir con bastante rapidez”, dijo.

Trump ha estado arremetiendo contra lo que consideraba una mala posición de Estados Unidos en el comercio mundial desde mucho antes de entrar en política. En una carta abierta de 1987 publicada como un anuncio de página completa en los principales periódicos de Estados Unidos, acusó a los aliados ricos de Estados Unidos de aprovecharse de la protección militar estadounidense mientras acumulaban superávits comerciales a expensas de Estados Unidos.

Tres décadas después, cuando llegó al poder por primera vez, Trump no actuó de inmediato.

Wilbur Ross, ex secretario de Comercio, dijo que el gobierno tenía que determinar qué poderes tenía el poder ejecutivo sobre el comercio, independientemente del Congreso. “Con el tiempo descubrimos que hay muchos extensos”, dijo Ross.

En el segundo mandato, Trump ha hecho un amplio uso de las órdenes ejecutivas, lo que le permite imponer o levantar aranceles a voluntad.

El segundo mandato de Trump tiene otras ventajas, dijo Ross, incluido el control sobre el Partido Republicano y ambas cámaras del Congreso. Eso, combinado con el firme apoyo entre su base, le ha dado al presidente una mayor libertad para ejercer aranceles para abordar no solo el comercio, sino también otros temas como la seguridad nacional y la lucha contra el tráfico de fentanilo, dijo.

Roubini dijo que, en medio de un amplio espectro de opinión dentro de la administración sobre el comercio, Trump había demostrado que su visión del mundo estaba más alineada con halcones como Navarro que con moderados como el secretario del Tesoro, Scott Bessent.

“El presidente es tan proteccionista como Navarro”, dijo Roubini. “Hizo falta la reacción del mercado para que retrocedieran”.

En un ensayo en Project 2025, un conjunto de propuestas políticas conservadoras que se publicaron antes de las elecciones de 2024, Navarro desestimó la idea de que todos se benefician del libre comercio como una “conclusión académica de torre de marfil” que no refleja el mundo real.

Afirmó que el impulso proteccionista de Trump se vio obstaculizado en el primer mandato por la falta de apoyo en su gabinete, con Jim Mattis, el entonces secretario de Defensa, resistiéndose a los aranceles al acero y al aluminio.

“Mattis y yo nos enfrentamos cara a cara en esto, y finalmente cedió, pero luchó contra nosotros en cada paso”, dijo Navarro a Reuters. Mattis se negó a ser entrevistado para este artículo.

Las diferencias de opinión han continuado en la segunda administración. Navarro se peleó públicamente con el multimillonario Elon Musk, un asesor clave de Trump, quien lo llamó “imbécil” por sus opiniones sobre los aranceles.

Los asesores difieren a veces en aspectos fundamentales de la teoría económica del comercio y los aranceles. Stephen Moore, quien se desempeñó como asesor de campaña en economía para Trump pero no está en la administración, rechazó el argumento de que el comercio global fue el principal responsable de la reducción de empleos manufactureros en Estados Unidos. En cambio, culpó a los impuestos, la regulación y la tecnología por la pérdida de empleos de cuello azul a lo largo de los años.

“Digamos que esto no es una economía convencional de libre comercio”, dijo Moore. Señaló que el esfuerzo por deslocalizar los empleos de manufactura puede ser erróneo: “En cinco a diez años, no va a haber empleos en las fábricas. Todo ese trabajo lo van a hacer los robots”.

Laffer dijo que Navarro y el secretario de Comercio, Howard Lutnick, no entendían los beneficios económicos de tener un déficit comercial, es decir, que los dólares utilizados para pagar bienes extranjeros se reinvierten en los mercados de capitales de Estados Unidos: “Construimos nuestro país sobre la base de déficits comerciales e inyecciones de capital”.

“Todo lo que dice es simplemente incorrecto”, dijo Laffer, refiriéndose a Navarro.

En respuesta, Navarro señaló a China, diciendo que había visto inversión extranjera incluso cuando tenía superávits comerciales. Y dijo que los aranceles de Trump ya habían atraído grandes compromisos de inversión.

“Es irónico que el hombre famoso por dibujar la curva impositiva óptima en una servilleta” no entienda la teoría de la tarifa óptima, dijo Navarro, refiriéndose a la “curva de Laffer”, que postula que la reducción de las tasas impositivas puede aumentar los ingresos al estimular el crecimiento económico.

Lutnick no respondió a las solicitudes de comentarios.

Con información de Reuters.

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