Come pagare (anche dopo) i creditori privilegiati nel concordato minore liquidatorio: la moratoria che sorprende e funziona.

1. Il nuovo scenario aperto dal Tribunale di Modena.

La decisione del Tribunale di Modena del 9 aprile 2025 rappresenta un punto di svolta: per la prima volta, in modo esplicito e sistematico, viene affermato che anche nel concordato minore liquidatorio è possibile prevedere una moratoria nel pagamento dei creditori privilegiati.

E fin qui, nulla di clamoroso? Sbagliato. Perché la legge non lo dice. E spesso, ciò che la legge non dice, viene letto come divieto.

E invece no: è proprio l’assenza di una norma che vieta la moratoria a consentirla, se giustificata e strutturata con coerenza.

2. Moratoria e finanza: due volti, una regola.

La chiave è tutta nella natura della finanza utilizzata per pagare i creditori:

2.1 Finanza sostitutiva: dilazione nei limiti della liquidazione simulata.

Se il debitore trattiene un bene (es. casa), ma lo “riscatta” offrendo finanza esterna pari al suo valore, allora è possibile ritardare il pagamento ai creditori privilegiati fino al tempo necessario per vendere quel bene in una normale procedura liquidatoria. Non un giorno di più.

2.2 Finanza incrementale: via libera, ma con giudizio.

Se invece la finanza arriva “in più”, da terzi (famiglia, amici, benefattori), allora la dilazione può essere anche più ampia. L’importante è che sia ragionevole e che il piano sia fattibile. Non esiste un termine rigido, ma esiste un limite implicito: il buon senso.

3. Il ruolo cruciale dei creditori privilegiati.

E i creditori con privilegio? Non sono lasciati senza difese. Possono:

• votare contro il piano (se chiamati al voto), oppure
• opporsi all’omologazione (art. 80 CCII).

Il diritto di parola è garantito. E la Cassazione (sent. n. 34150/2024) ha chiarito che la moratoria, anche lunga, è legittima se i creditori possono esprimersi.

4. Cosa cambia per l’advisor finanziario.

Questa apertura interpretativa è una boccata d’ossigeno per chi costruisce piani di concordato minore: consente soluzioni più morbide, più flessibili, più sostenibili.

Significa poter costruire proposte che rispettano le regole, ma anche la vita reale del debitore.

Perché non sempre è possibile pagare tutto subito.

Ma se il debitore dimostra impegno, trasparenza, e porta risorse nuove, perché impedirgli una seconda chance?

5. Conclusioni: non un favore, ma una nuova via di giustizia.

La moratoria non è un regalo. È uno strumento di equilibrio. Serve a fare giustizia tra chi ha diritto ad essere pagato, e chi ha diritto a ripartire.

Il Tribunale di Modena non ha inventato una regola nuova. Ha semplicemente letto la legge con intelligenza e umanità.

Ed è questo il compito dell’interprete e dell’advisor che vuole cambiare le sorti di chi, oggi, ha solo bisogno di una cosa: tempo. Ma un tempo giusto.