Mercati Azionari: SP500,la chiusura delle operazioni a leva degli investitori retail causa una caduta libera del mercato azionario

Nel nostro ultimo report del  28 marzo, avevamo evidenziato che dopo un inizio di settimana ancora al rialzo, era stato raggiunto il primo target a 5770, a cui era  seguito un veloce ribasso che  metteva in dubbio la tenuta del trend di medio temine dell’indice SP500, che aveva rotto il supporto a 5602. La possibile evoluzione del trend prevedeva una tenuta momentanea del minimo di 5505 del 13 marzo e rottura al ribasso possibile con in dati sul lavoro del 4 aprile, quando potrebbe scattare a tanto temuta “Sahm rule”. In questo caso dovremmo assistere ad un’accelerazione al ribasso con target 5000-5100. Gli indicatori di sentiment purtroppo non mostrano  per ora un livello di pessimismo estremo come era stato raggiunto il 14 marzo e questo fa propendere maggiormente per la prima ipotesi, ma sarà probabilmente necessaria tutta la prossima settimana per averne conferma, perché tra il 31 marzo e il 3 aprile, giorno di entrata in vigore dei dazi, il sentiment potrebbe diventare nuovamente estremamente pessimista

In un paio di giorni era arrivata  la rottura di 5505 e il successivo sell/off. I dazi imposti da Trump hanno fatto solo  da innesco di una bomba che si ripete ogni volta che finisce un trend al rialzo con leva stratificata e si chiama margin call, il deleveraging di un lungo periodo di rialzo.

La dinamica del ribasso, senza nessuna reazione, in caduta libera fotografa una situazione di leva diffusa, accentuata dagli etf a leva che sono stati costretti a vendere senza tregua. Il CNN Fear and Greed index al livello di 4 rappresenta livelli mai visti negli ultimi anni.

Il danno al trend di medio lungo termine lascia pensare che siamo in un bear market di lungo termina, ma nel breve abbiamo raggiunto un pivot point a 5080 e una capitulation totale degli investitori retail, quindi si va verso un rimbalzo di circa 400 punti, che potrebbe portarci alla fine del mese di aprile, inizi di maggio.

Non immaginiamo una ripresa a V, ma una bumby road accidentata, tra scetticismo e short covering.

Mercati Azionari: Trend di medio termine – weekly chart e monthly chart

Rovesciamento completo del pattern che emerge dal weeky chart rispetto alla settimana scorsa, dopo che le  linee essenziali del  pattern di medio termine, tracciate sull’indicatore RSI a 21 settimane, cioè i punti chiave che avevano sostenutoil trend al rialzo dell’indice SP500. Il rimbalzo si era fermato sulla media mobile a 55 settimane, bucata a metà marzo e  il mercato azionario  USA ha assunto una configurazione sempre più ribassista, sino a tornare ai mini del 5 agosto.

Riteniamo opportuno opportuno ricordare quanto fosse importante l’area  6120-6150, che aveva bloccato il rialzo dell’ineice SP500 per 4 mesi.

Da parecchi settiman avevamo spiegato che le misurazioni Swing e  Counter Swing, codificate dal grande Arthur Sklarew  nel suo “Techniques of a professional commodity chart analyst”, portavano ai seguenti risultati:

1. prendendo il minimo del Covid di 2218 e  il massimo di 4820 e il successivo minimo del 12 ottobre 2022 a 3506 col metodo Swing si sommano i punti di rialzo dal minimo del covid al massimo di 4820,  al minimo dell’ottobre 2022, quindi il conteggio porta ad un obiettivo di 6111.
2. Il metodo Counter Swing si somma la discesa da 4820 a 3509 al massimo precedente di 4820, quindi il conteggio porta ad un obiettivo 6131.
3. Era però possibile un ulteriore gamaba rialzista verso 6300-6500 è frutto di un calcolo, un po’ più complesso per riportarlo impulso rialzista in atto dal minimo del 5 agosto 2024.

Alla luce di quanto successo negli ultimi 40giorni, l’ipotesi più probabile è che il movimento al rialzo iniziato ad ottobre 2022 sia terminato con un movimento troncato della struttura Leading Diagonal con un massimo 6160, da cui sia iniziato un movimento impulso al ribasso che un primo obiettivo naturale a livello di 5000-5120 dell’indice SP500, minimo del 5 agosto e della IV onda dell’ultimo movimento del rialzo iniziato ad ottobre 2022.

Per negare questa configurazione l’indice SP500 dovrebbe ritornare velocemente sopra 6000, ipotesi per il momento molto teorica e poco praticabile, perché 4 mesi di distribuzione tra 5800-6160 comporteranno sicuramente un deleveraging doloroso delle posizioni long a leva, che non può essere già finito, per questo il ritorno sopra 6000 è estremamente improbabile.

La leva rialzista presente sul mercato richiederà tempo per essere smontata completamente ridare spazio ad una ripresa al rialzo.

Mercati Azionari: Indice Nasdaq 100 – settore tecnologico

Caduta libera dell’indice Nasdaq 100, dopo 10 giorni  di piccolo rimbalzo. Il Nasdaq 100 continua  il driver della discesa dell’indice maggiore Sp500, dato il peso enorme dei Magnificent Seven tecnologici, rompendo velocemente i minimi  della prima fase di ribasso fatto il 13 marzo.

Anche il Nasdaq 100 si trova ai minimi del 5 agosto 2024

Mercati Azionari: il pessimismo è uscito su livelli di capitulation completa

Chiusura settimanale in caduta libera per indice di sentiment composito CNN Fear & Greed, dopo che la settimana precedente aveva toccato per 25 riportandosi quasi fuori dall’area è di pessimismo estrema, chiude a livello abissale di 4. Anche  la Put/Call ha raggiunto livelli estremi, sintomo di deleveraging in fase avanzata

Tassi di interesse e obbligazioni a lungo termine

Questa settimana mettiamo in evidenza il chart settimanale dei prezzi del future del T Bond a 30 anni. Ne emerge un’impostazione probabile di tassi a lungo termine al ribasso, sia perché probabilmente i fondi pensione stanno riequilibrando i portafogli troppo esposti sull’equity, sia perché ritorna in auge il T Bond a 30 anni come bene rifugio a protezione dell’arrivo di una recessione.

Approfondimento

Mercati Azionari: SP500, la spinta ribassista riprende violenta e mette a rischio la tenuta dei minimi a 5505 del 13 marzo

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