RD Saúde (RADL3): 1T25 mostra crescimento nas vendas e expansão de lojas, mas desafios de rentabilidade pressionam balanço
RD Saúde abriu 75 novas farmácias nos três primeiros meses do ano; vendas online cresceram 40% O post RD Saúde (RADL3): 1T25 mostra crescimento nas vendas e expansão de lojas, mas desafios de rentabilidade pressionam balanço apareceu primeiro em Empiricus.
A RD Saúde (RADL3), dona da rede Raia Drogasil, começou o ano com crescimento nas vendas e expansão de lojas, mas enfrentou desafios de rentabilidade que limitaram o desempenho consolidado do trimestre.
A empresa abriu 75 novas farmácias e chegou a 3.301 unidades em operação, mantendo o plano de expansão para o ano. O avanço foi concentrado principalmente no estado de São Paulo, onde a rede ainda vê espaço para crescer, mesmo com mais de 1.300 lojas já instaladas.
Digitalização da RD Saúde continua sendo um braço forte
No digital, a companhia manteve o ritmo forte. As vendas online cresceram 40% e chegaram a R$ 2,2 bilhões, representando quase 22% da receita do varejo. O app da RD lidera esse crescimento, com 78% de participação nas vendas digitais.
Quase todas as entregas acontecem em menos de uma hora, aproveitando a capilaridade das lojas físicas para reforçar a estratégia omnicanal. A digitalização tem trazido ganhos de fidelidade e ticket médio mais alto entre os clientes mais ativos.
Os números da RADL3 no 1T25
Apesar do crescimento de receita da RD Saúde — que avançou 10,8% a/a e bateu R$ 10,8 bilhões —, o lucro e as margens ficaram pressionados.
A margem bruta da RDL3 caiu para 26,6%, abaixo do consenso de mercado de 27,3%, e o EBITDA ajustado da RD Saúde recuou para R$ 644 milhões (queda de 5,2% a/a e 7,5% abaixo do esperado pelo mercado), com margem de 6,0% (-100bps a/a).
O lucro líquido ajustado foi de R$ 177 milhões (-17% a/a e 17% abaixo das expectativas do mercado). O SSS cresceu 5,4% a/a (em comparação com os 9,6% a/a no 1T24), ou 3,4% a/a considerando apenas lojas maduras (110bps abaixo do aumento de preço de 4,5% no ano passado), exemplificando os desafios de repasse de preço da companhia.
O fluxo de caixa foi negativo em R$ 123,8 milhões, resultado de um trimestre mais carregado em investimentos — R$ 263 milhões — e de maior consumo de capital de giro. A alavancagem continua sob controle, com dívida líquida/EBITDA de 1,2x.
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Apesar do curto prazo difícil, horizonte é favorável para RADL3
O noticiário recente sobre a limitação do aumento de preço de medicamentos no Brasil, juntamente com resultados pressionados nos últimos dois trimestres vem sendo evidenciados na performance das ações RADL3, com uma queda de 11,6% até o fechamento na última terça-feira (6).
Apesar de ser uma tese resiliente, com presença robusta de mercado e alta capacidade de geração de valor no longo prazo, vemos um curto prazo mais difícil para a companhia.
Mas sendo negociada a 26,8x P/L para 2025 segundo o consenso de mercado (abaixo de sua média histórica), vemos um valuation atraente para uma estratégia de médio/longo prazo de investimento.
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