Come l’Europa può danneggiare l’economia russa

Anche se l’America toglierà le sanzioni, l’Europa ha i suoi mezzi per danneggiare l’economia russa, come scrive The Economist. Vladimir Putin si sta preparando per un Natale anticipato. Nella speranza di una rapida normalizzazione delle relazioni con l’America, il Cremlino ha chiesto alle aziende russe quali sanzioni vorrebbero che lo Zio Sam revocasse per prime. L’America, da parte sua, sembra impaziente di consegnare i regali. La scorsa settimana Steve Witkoff, un inviato della Casa Bianca, ha dichiarato che l’alleggerimento delle sanzioni avverrà dopo che sarà stato concordato un cessate il fuoco in Ucraina, in altre parole, forse prima che sia pronto un accordo di pace completo. Witkoff si aspetta una svolta del genere entro un paio di settimane.

Le sanzioni occidentali contro la Russia sono più numerose di quelle contro gli altri sei obiettivi messi insieme. Solo l’America ha imposto quasi 6.500 sanzioni da febbraio 2022, quando è iniziata l’invasione su vasta scala dell’Ucraina da parte della Russia. L’Europa ne ha imposte ancora di più. Molte, che sono in gran parte simboliche, puniscono le persone vicine a Putin congelando i loro beni in Occidente. Altre colpiscono industrie e istituzioni russe, come quelle dell’energia, degli armamenti e della finanza, bloccando il loro accesso alla tecnologia, ai mercati occidentali e ai pagamenti in dollari. Queste sono quelle che il Cremlino vuole annullare.

Anche se l’America potrebbe essere desiderosa di allentare le sanzioni, in Europa questo discorso rimane tabù. Se l’America le toglierà, è possibile che l’Europa decida di mantenerle. Alcuni esperti di geopolitica ritengono che non avrebbe molta importanza. L’accesso alla tecnologia, alla valuta e alle reti di pagamento americane, dicono, è ciò che la Russia vuole davvero. Ma la nostra analisi suggerisce che questo è sbagliato. Senza l’Europa dalla sua parte, il commercio della Russia, l’accesso ai sistemi di pagamento e gli investimenti esteri rimarrebbero tutti fortemente limitati.

Prendiamo prima il commercio. La fine delle sanzioni americane potrebbe rilanciare il commercio di merci tra i due paesi, che è diminuito del 90% dal 2021 al 2024. Anche prima dell’invasione, tuttavia, tale commercio valeva solo 35 miliardi di dollari, una cifra relativamente esigua. Qualsiasi ripresa sarebbe altrettanto modesta. Al contrario, il commercio prebellico della Russia con l’UE valeva 258 miliardi di euro (305 miliardi di dollari). Se l’Europa mantenesse la rotta, non si tornerebbe a quei livelli.

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Anche per il gas naturale c’è poco margine di miglioramento. La revoca delle sanzioni all’Arctic LNG 2, il progetto di liquefazione del gas russo, potrebbe aiutare a reindirizzare alcune esportazioni, ma probabilmente non prima del 2026, quando si prevede un eccesso di gas a livello mondiale. Ed è stato Putin a chiudere il più grande gasdotto russo verso l’Europa, nel 2022. Anche se la Russia potrebbe voler vendere di nuovo, spetterebbe all’Europa decidere se acquistare.

E la revoca dei divieti di esportazione americani? Dal 2022 la Russia ha aggirato le restrizioni acquistando prodotti contraffatti dalla Cina o deviando le merci attraverso l’Asia centrale. Molti degli articoli di valore che non è riuscita a trovare, ad esempio i macchinari ad alta tecnologia, provenivano dall’Europa. Esistono alcuni beni a “doppio uso”, ossia quelli che possono essere utilizzati sia in ambito militare che civile, che provengono principalmente dall’America. Ma i divieti di esportazione dei componenti per armi potrebbero rimanere in vigore anche se altre restrizioni venissero revocate.

Un secondo settore in cui la Russia spera di vedere dei progressi è quello dei pagamenti internazionali. L’esclusione delle sue banche da Mastercard e Visa, le grandi reti di carte di credito, da SWIFT, un sistema di messaggistica, e dalla rete di “corrispondenti” che regola le transazioni in dollari in America ha causato attriti nei suoi rapporti con l’estero. Tali misure hanno, ad esempio, impedito alle aziende russe di rimpatriare valuta forte dalla Cina e dall’India, i principali acquirenti del suo petrolio, indebolendo il rublo. Bloccano inoltre l’accesso della Russia a 274 miliardi di euro di beni di proprietà della sua banca centrale e depositati in Occidente.

Se le sanzioni americane terminassero, tali problemi si attenuerebbero ma non scomparirebbero. La maggior parte dei beni della banca centrale russa si trova in Europa e presumibilmente rimarrebbe congelata. La maggior parte delle banche russe sarebbe ancora tagliata fuori da SWIFT, che ha sede in Belgio. Potrebbero anche avere difficoltà a ottenere dollari se le banche americane sono riluttanti a compensare i pagamenti a causa delle sanzioni europee. Tre anni di guerra hanno trasformato la Russia in una scatola nera finanziaria. La sua adesione al Gruppo di azione finanziaria internazionale, l’organismo di controllo del denaro sporco a livello mondiale, è stata sospesa. Sarebbe inoltre soggetta a regimi normativi divergenti in tutto l’Occidente, il che potrebbe essere sufficiente a dissuadere le banche dall’assumere clienti russi.

Rimangono gli investimenti esteri, che sono diminuiti del 43% dalla fine del 2021. La proprietà estera del debito pubblico russo è praticamente scomparsa. Le speranze di un’inversione di tendenza hanno già contribuito a far aumentare il rublo di un quinto dall’insediamento di Trump. Nuovi afflussi rafforzerebbero ulteriormente la valuta e darebbero una tregua alle banche russe, che sono attualmente i principali creditori dello Stato. Anche l’economia reale della Russia ha molto spazio per gli investimenti. Le sue industrie aeronautiche ed elettriche hanno bisogno di un rinnovamento. Le aziende automobilistiche e logistiche mancano di macchinari e denaro. Vostok Oil, nel nord della Russia, è uno dei più grandi progetti di sviluppo petrolifero al mondo. Richiede 15 nuove città, tre aeroporti, 3.500 km di linee elettriche e altro ancora, per un costo previsto di 110 miliardi di dollari.

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La revoca delle sanzioni americane sembra improbabile che possa trasformare l’economia russa. L’Europa potrebbe anche tentare di sabotare la distensione, anche se ciò rischierebbe di far infuriare Trump. Le sue autorità di regolamentazione potrebbero dire alle banche straniere che, se uno qualsiasi dei loro trasferimenti legati alla Russia dovesse toccare le loro operazioni europee, saranno ritenute penalmente responsabili. Molte transazioni extraeuropee passano attraverso Dublino, Francoforte o Londra in un momento o nell’altro della loro esecuzione.

L’Europa potrebbe decidere di abolire il tetto del prezzo del petrolio, vietando invece alle sue compagnie di navigazione e ai suoi finanzieri di essere coinvolti nelle vendite russe. I responsabili politici del continente potrebbero vietare alle petroliere che hanno trasportato petrolio russo di attraccare nei suoi porti. Un’opzione nucleare sarebbe quella di suggerire che gli acquirenti di petrolio russo di paesi terzi, e quelli che li finanziano, potrebbero perdere l’accesso ai suoi servizi finanziari e al mercato comune. Ciò comporterebbe costi elevati e rischi di pesanti ripercussioni, non da ultimo da parte di Trump, che potrebbe vedere la testardaggine europea come un ostacolo al suo accordo. Affinché l’Europa prenda in considerazione sanzioni di questo tipo, l’accordo di pace proposto dall’America dovrebbe essere terribile.
I capi della politica estera di Trump devono ancora parlare con l’UE di cosa intendono fare con le loro sanzioni. “È assolutamente idiota”, sbotta un confidente ai leader europei. Per la Russia, l’Europa è sempre stata più importante dell’America. Nel linguaggio di Trump, questo significa che l’Europa ha carte decenti. Ignorata e minacciata, potrebbe essere tentata di usarle.

L'articolo Come l’Europa può danneggiare l’economia russa proviene da Economy Magazine.