Azioni Whirlpool vs UPS: dividendi alti ma a che prezzo? Ecco chi paga di più

Il dividendo del 6,8% di UPS (UPS) e quello del 9,1% di Whirlpool (WHR) sono chiaramente allettanti per gli investitori alla ricerca di reddito passivo. Tuttavia, non esistono pasti gratis, e questi rendimenti riflettono alcuni dubbi da parte del mercato sulla sostenibilità dei loro dividendi. Detto questo, quale azione è migliore e quali rischi bisogna conoscere prima di acquistarla?

Analisi delle azioni Whirlpool (dividendo del 9,1%)

Sia le azioni di Whirlpool che quelle di UPS sono scese pesantemente quest’anno, in quanto entrambe hanno subito un deterioramento delle condizioni di mercato.

• Tassi d’interesse elevati frenano il mercato immobiliare.
• Minore domanda discrezionale per elettrodomestici.
• Crescita organica delle vendite solo del 2,2%.
• Vendite stabili nel mercato nordamericano principale.

Nel caso di Whirlpool, il calo è dovuto a una combinazione di tassi d’interesse ostinatamente elevati e al comportamento della concorrenza in seguito alla rielezione del Presidente Donald Trump.

Tassi elevati frenano il mercato immobiliare e, di conseguenza, la domanda discrezionale (che è generalmente più redditizia rispetto alla domanda di sostituzione) di elettrodomestici. Di conseguenza, le vendite organiche del primo trimestre di Whirlpool sono cresciute solo del 2,2% rispetto all’anno precedente, con vendite organiche stabili nella sua principale divisione per elettrodomestici in Nord America.

Le vendite di Whirlpool sono state probabilmente colpite anche dal comportamento dei concorrenti nel quarto trimestre del 2024 e nel primo trimestre del 2025. L’amministratore delegato Marc Bitzer ha dichiarato durante l’ultima conferenza sugli utili:

“I produttori asiatici di elettrodomestici hanno aumentato significativamente le importazioni negli Stati Uniti prima dei dazi nel primo e nel quarto trimestre, caricando sostanzialmente l’industria statunitense. Questa disgregazione del mercato probabilmente continuerà anche nel secondo trimestre mentre i concorrenti tentano di smaltire le scorte.”

Con i primi due trimestri influenzati negativamente da queste dinamiche, i tassi sui mutui trentennali ancora sopra il 6,5%, e un’incertezza generale sull’economia in merito ai dazi, emergono dubbi sulla decisione del management di confermare le previsioni per l’intero anno.

Le linee guida per l’anno intero indicano che il dividendo dovrebbe essere sostenibile. Ad esempio, Whirlpool prevede vendite per 15,8 miliardi di dollari con un margine EBIT (utile operativo) del 6,8%, che implica un EBIT di circa 1,07 miliardi, con un flusso di cassa libero (FCF) tra 500 e 600 milioni di dollari. Questa cifra è più che sufficiente a coprire i 384 milioni di dividendi pagati l’anno scorso.

• Ricavi previsti: 15,8 miliardi di dollari.
• Margine EBIT stimato: 6,8%.
• EBIT atteso: circa 1,07 miliardi.
• FCF previsto: 500-600 milioni.
• Dividendi precedenti: 384 milioni.

Tuttavia, esiste un rischio significativo per il dividendo se Whirlpool dovesse avere problemi quest’anno. La società ha 4,8 miliardi di dollari di debito a lungo termine e 1,85 miliardi in scadenza nel 2025, dei quali prevede di rimborsare 700 milioni e rifinanziare 1,1-1,2 miliardi. Un peggioramento consistente delle prospettive di FCF potrebbe spingere il management a tagliare il dividendo per rafforzare il bilancio, in particolare per ridurre il debito.

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