Turbulencia de Trump frena grandes acuerdos de farmacéuticas y biotecnológicas: banqueros

Forbes México.
Turbulencia de Trump frena grandes acuerdos de farmacéuticas y biotecnológicas: banqueros

Los grandes acuerdos que involucran a compañías farmacéuticas y biotecnológicas se están estancando mientras los ejecutivos lidian con las volubles políticas económicas de la Casa Blanca que han agitado los mercados y desencadenado una guerra comercial global, según cuatro importantes banqueros de inversión en salud.

El entusiasmo de finales del año pasado por la victoria electoral del presidente estadounidense Donald Trump y las perspectivas de una oleada posterior de fusiones y adquisiciones se han desvanecido rápidamente, dicen.

La incertidumbre política está retrasando algunos acuerdos por unos meses o incluso trimestres, dijeron los cuatro banqueros, que lideran acuerdos de salud en algunos de los bancos de fusiones y adquisiciones más activos de Estados Unidos.

Las reuniones de alto nivel programadas para hablar sobre valoraciones de empresas y negociaciones de precios ahora se dedican a guiar a los desconcertados ejecutivos a través de los cambiantes estados de ánimo políticos de Trump, ya sea que afecten directamente a sus empresas o no.”Dicen: ‘¡Caramba! No lo vi venir’. O: ‘Tenemos aranceles, no tenemos aranceles. Tenemos aranceles, no tenemos aranceles'”, dijo uno de los principales negociadores del sector salud.

“Es un factor de distracción enorme para los directores ejecutivos”, dijo. “Intento desviarme del tema, porque ¿qué puedo añadir? No nos lleva a ninguna parte”.

Él y los demás banqueros entrevistados por Reuters pidieron no ser identificados para poder criticar libremente al gobierno sin temor a represalias. La Casa Blanca no respondió a una solicitud de comentarios.Dijeron que no son los aranceles ni la volatilidad del mercado bursátil lo que más preocupa a los banqueros.

La decisión de Trump de nombrar a un escéptico de las vacunas como secretario de Salud, despedir a miles de empleados de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EU y otras agencias, impulsar recortes en los precios de los medicamentos y recortar drásticamente las subvenciones federales para la investigación tiene el potencial de erosionar los ingresos y reducir la cartera de nuevos medicamentos en el futuro.

Una desaceleración en las transacciones en el sector salud es particularmente notable para Wall Street, ya que las empresas proporcionan bienes de consumo esenciales, lo que las convierte en acciones “defensivas” o confiables para invertir durante las crisis económicas.

Según los banqueros, las operaciones de menor tamaño en el sector salud deberían seguir impulsando el crecimiento de las fusiones y adquisiciones este año. Sin embargo, la disminución de las operaciones o la reducción de las mismas pueden indicar incertidumbre económica, falta de capital para financiar las empresas o menor confianza en las perspectivas de crecimiento futuro, según los banqueros y analistas.

“La incertidumbre con el cambio de gobierno en Washington ha generado una fuerte aversión al riesgo por parte de la comunidad inversora”, dijo Dan Cocks, director ejecutivo de negocios de mercados de capitales de acciones biotecnológicas en Barclays.

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Turbulencia de Trump frena grandes acuerdos de farmacéuticas y biotecnológicas: banqueros

Los aranceles estadounidenses, las represalias extranjeras, las elecciones poco convencionales de Trump para puestos importantes y la tensión geopolítica tienen nerviosos a los inversores farmacéuticos, dijo este mes el analista de TD Cowen, Steve Scala.

Para algunos subsectores de la salud, los aranceles pueden tener un impacto mayor.

Fabricantes de equipos médicos como GE Healthcare, Cirugía intuitiva y iRhythm, que dependen de piezas importadas de China o México, dijeron en recientes conferencias de ganancias que los aranceles les costarán ingresos.

Luego están las posibilidades de que el Secretario de Salud, Robert F. Kennedy Jr., pueda socavar el uso de vacunas en Estados Unidos, o de recortes significativos al seguro de salud Medicaid para los estadounidenses de bajos ingresos que podrían dañar no sólo la salud pública, sino también a las farmacéuticas que abastecen a esos programas con medicamentos, dijo la analista de Morgan Stanley, Mónica Guerra, en una nota este mes.”Mucha gente esperaba que hubiera un ‘Trump put’ en el mercado de valores”, dijo el analista de Bernstein, William Pickering, sobre la suposición de que el presidente republicano haría lo que fuera necesario para mantener feliz al mercado de valores.”Está claro ahora que no lo hay”, afirmó en una entrevista.

Una caída del 2% en el S&P 500, hasta el momento, la situación para el año se considera manejable, ya que la ola de ventas solo afecta a las operaciones inminentes cuando las empresas intentan fijar el precio de sus acciones. Sin embargo, si los rumores de recesión se intensifican, la situación podría cambiar, según banqueros y analistas.

La esperanza de que los acuerdos más pequeños sigan impulsando el crecimiento de las fusiones y adquisiciones este año se ve alimentada por la necesidad de los grandes fabricantes de medicamentos de reconstruir sus líneas de desarrollo y sus ofertas de productos mediante adquisiciones, en momentos en que los fármacos más vendidos se enfrentan a abismos de patentes.

Merck & Co, Pfizer, Bristol Myers Squibb y AbbVie se encuentran entre las empresas que podrían perder miles de millones de dólares en ingresos hacia el final de la década, cuando algunos de sus medicamentos más importantes pierdan sus patentes.

Las empresas no respondieron inmediatamente a las solicitudes de comentarios. Es más probable que busquen empresas biotecnológicas privadas más pequeñas que tengan medicamentos y terapias en desarrollo, en lugar de fusionarse con un rival más grande, dicen banqueros y analistas.

Pfizer y AbbVie aún están digiriendo costosas adquisiciones de hace un par de años que aún no han generado los ingresos esperados, dijeron los analistas. Es probable que busquen comprar empresas por entre 1,000 y 2,000 millones de dólares con pagos adicionales vinculados a las aprobaciones de la FDA y a la lectura de datos clínicos, dijo Cocks de Barclays, en lugar de gastar 14,000 millones de dólares en una empresa que se encuentra en una etapa temprana de su lanzamiento comercial.

Si Trump insta a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés, la industria biotecnológica, con uso intensivo de capital, podría obtener menores costos de financiamiento, dijo Pickering de Bernstein. “Todos hemos aprendido en el último mes… a nunca confiar demasiado en lo que creemos que alguien hará”.

Con información de Reuters.

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Forbes Staff