Риски инвестирования. Какие бывают. Как сократить.

Когда у меня возник вопрос куда бы пристроить свободные деньги, выбор пал на инвестиции в облигации. А что? Это так легко! Открыл брокерский счёт. Пополнил баланс. Выбрал облигацию. Купил в одно нажатие и тупо ждёшь когда разбогатеешь. Но сколько начинающий инвестор потеряет при таком подходе, никто не говорит. Вот и я, лучше промолчу сколько потерял, а расскажу о рисках потери денег.

Предисловие

Я отработал школьным учителем 20 лет. Детей не обманешь, дети чувствуют ложь, как бы ты её не маскировал. Благодаря школе и детям, я научился, и привык, всегда говорить правду, даже если это мне экономически невыгодно. С моим опытом преподавания, я без труда мог бы убедительно рассказывать о том, как всё надёжно в инвестициях, и как можно быстро разбогатеть вкладываясь в облигации. Но я выбрал другой путь. Я честно рассказываю о финансовом состоянии эмитентов, на сайте «инвестиции без риска», и этой серией статей хочу рассказать инвесторам о том, где они будут 100% терять деньги инвестируя в облигации. Зная о подводных камнях, можно сделать инвестиции доходными и не приносящими ущерба нашей психике.

Инвестиционный риск

Для начала разберёмся, что такое инвестиционный риск.

Инвестиционный риск — это риск частичной, или полной, потери собственного капитала.

Инвестиционный риск включает в себя:

1. Риск дефолта эмитента
2. Риск ликвидности
3. Процентный риск
4. Инфляционный риск

Это самые основные риски, с которыми столкнётся каждый инвестор, если решит вкладываться в ценные бумаги эмитентов облигаций. Не зная об их существовании, не следует начинать инвестировать, так как доходность вашего портфеля, по-факту, будет значительно ниже банковского депозита, при условии минимизации рисков. В современных экономических реалиях 100% так и будет, если не потеряете всё.

Риск дефолта эмитента

Риск дефолта эмитента — это вероятность того, что эмитент не сможет выполнить свои обязательства по облигациям, то есть не заплатить купон, или погасить выпуск.

Дефолт могут объявить компании с любым ЛИСП рейтингом от rlD до rlААА, но чем выше рейтинг, тем ниже вероятность дефолта и наоборот. Например, статистическая вероятность дефолта для rlD — 53%, а для rlААА — 0,1%

Подавляющее большинство, или 99%, прогнозируемых дефолтов случается из-за плохого финансового состояния эмитентов. 85% компаний работают в долг — это когда эмитент должен и эмитенту должны, но из-за различных сроков погашения долгов, образуются финансовые дыры, называемые кассовыми разрывами. В такие моменты у конторы нет денег и она вынуждена занимать, чтобы выполнить обязательства перед контрагентами (партнёрами), или инвесторами. Не удастся занять — дефолт обеспечен.

Дефолт может случиться и из-за низкой эффективности эмитента. Это опять таки из оперы о неумении работать. Контора не в состоянии зарабатывать столько, чтобы успеть накопить к погашению облигации нужную сумму, или увеличить чистую прибыль до необходимого объёма. Тут опять может спасти заём, и именно так делает большинство эмитентов. При этом занимают эмитенты у тех у кого занимали, чтобы отдать им же, то есть у кого и занимали.

Кстати. Часть инвесторов считает контору надёжной, так как она исправно погашает купоны, при этом инвесторы не вникают, за счёт каких денег был выплачен купон, или погашена облигация — за счёт собственных, или заёмных.

Помимо плохого финансового состояния эмитента, причиной непрогнозируемого дефолта могут стать:

• судебные разбирательства, на время которых счета конторы могут быть заблокированы;
• претензии со стороны Федеральной Налоговой Службы России к компании, так же с блокировкой счетов.
• форс мажорные обстоятельства любого характера.

Из-за чего бы дефолт не случился, инвестор должен понимать, что рано или поздно ему придётся его ощутить в своём портфеле.

Дефолт — это неизбежность! инвестирования и, если вы не знаете как с ним бороться, лучше не начинать инвестирование в облигации вообще. Особенно не стоит начинать, если по факту вы заработали на инвестициях 100 тысяч, а потеряли на дефолте 10 тысяч и для вас это трагедия.

Теперь, располагая нужной информацией о причинах дефолтов, можно разработать план по минимизации влияния дефолтов на ваш портфель. Это будет означать, что вы сокращаете риск дефолта. Начинать надо с подбора достойных, вашего портфеля, эмитентов. Здесь вы можете воспользоваться моими обзорами и ЛИСП. Кстати, на ЛИСП продукты, с 1 по 9 мая, будет хорошая скидка.

Риск дефолта сокращается в разы, если покупать облигации не по совету, а по оценке финансового состояния компании. Компания с плохим финансовым состоянием может работать в предбанкротном состоянии годами, но это не означает, что она не обанкротится. Всему своё время, и когда оно придёт никто не знает. Поэтому в первую очередь избегаем эмитентов, чей ЛИСП рейтинг ниже rlA- и не проходят проверки чек-листом.

Можно ниже? Можно, но в этом случае количество дефолтов в вашем портфеле возрастёт и вы должны это понимать, и принимать этот риск, и снижение доходности портфеля.

Что же делать, если дефолт случился, даже при хорошо отобранных эмитентах в портфеле?

Не паниковать и сразу же продавать облигации по любой цене не ожидая чуда. Чудо не случится 100%. Проверено не одним инвестором.

Как правило при выходе новости о дефолте, цена на бумаги сразу падает на 10-20%, если вы успели продать в этот момент, то вы ещё можете остаться в плюсе, как по бумагам, так и по портфелю, если соблюдали элементарные правила инвестирования:

• портфель состоит из достаточного количества (20-30) платёжеспособных эмитентов (не ниже rlA-)
• доля бумаг каждого эмитента не превышает долю рекомендованную ЛИСП (см. индикатор риска на дашборде)

При выполнении этих условий, вы, скорее всего, выйдете из бумаг в ноль или с минимальным убытком, если инвестировали в эмитента менее года. Такой подход не оказывает сильного снижения общей доходности портфеля и не приводит к ощутимым убыткам, после которых инвестиции снятся в кошмарных снах.

При выходе из бумаг, вы можете столкнуться с риском ликвидности, но это тема уже следующей главы.

Не забудьте тыкнуть в ⭐