El repunte tecnológico de China se basa en el ‘dinero caliente’

Forbes México.
El repunte tecnológico de China se basa en el ‘dinero caliente’

El aparente avance de China en inteligencia artificial y el acercamiento con los gigantes tecnológicos ha disparado las acciones de Hong Kong y los gigantes de Internet, pero los compradores detrás de él son frívolos y los corredores dicen que los inversores globales desconfían de las grandes apuestas mientras los mercados oscilan salvajemente.

Hang Seng de Hong Kong se ha recuperado de una racha de años de vacas flacas para competir con el DAX alemán como el mercado con mejor desempeño del mundo en lo que va del año, con ganancias del 13% y 13.1% respectivamente, frente a un aumento del 4% para el S&P500 

Las acciones tecnológicas de Hong Kong han subido un 31% desde mediados de enero hasta alcanzar máximos de tres años el lunes, mientras que el presidente Xi Jinping se reunió con los principales líderes tecnológicos en Pekín.

Los precios que giraban a medida que los inversores revisaban las imágenes y videos de la reunión en busca de los rostros de los principales jefes, subrayaron claramente la especulación febril y el grado de esperanza detrás del repunte.

El comercio también ilustró lo que se ha convertido en un adagio de la inversión en China en los últimos años, que el mayor premio es para los primeros, especialmente si pueden salir tan pronto como la euforia comience a desvanecerse.

“Al igual que con los movimientos de los últimos dos años en Hong Kong/China, es muy impulsado por el comercio minorista (y volátil), un mercado comercial”, dijo Wong Kok Hoong, jefe de operaciones de ventas de acciones de Maybank.

“Los fondos de cobertura o los fondos más centrados en Hong Kong y China son muy conscientes de los peligros de no apresurarse desde el principio”.

Los datos de los corredores parecen mostrar que eso es exactamente lo que está comprando.

La CICC estima que los flujos acumulados hacia el sur, es decir, las compras por parte de los inversores del continente, han alcanzado los 26,600 millones de dólares de Hong Kong (3,400 millones de dólares) desde las vacaciones del Año Nuevo Lunar a principios de febrero, a la par con una avalancha récord en septiembre.

Una nota de Morgan Stanley sobre el posicionamiento de los fondos de cobertura mostró exposiciones netas cerca de su nivel más alto en un año, con compradores principalmente en Asia y tomando posiciones largas, en lugar de cubrir apuestas cortas.

“El dinero caliente está impulsando el mercado durante las últimas dos semanas”, dijo Steven Leung, quien maneja clientes institucionales en la correduría UOB KayHian en Hong Kong, refiriéndose a los fondos controlados por inversores que buscan rendimientos a corto plazo.

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El repunte tecnológico de China se basa en el ‘dinero caliente’

Los desencadenantes del repunte incluyen la repentina popularidad de la startup china de IA DeepSeek, que ha desarrollado un modelo de IA mucho más barato que sus rivales estadounidenses, el alivio de que China no haya sido golpeada por grandes sanciones estadounidenses y la imagen de Xi reuniéndose con líderes tecnológicos.

Las acciones de Alibaba han encabezado la manifestación tras la noticia de una con Apple junto con la aparición del fundador Jack Ma, quien ha mantenido un perfil bajo durante años de represión contra los gigantes tecnológicos de China, en el simposio de esta semana con Xi Jinping.

La acción tocó un máximo de tres años el lunes y ha subido casi un 50% en lo que va de año.

El volumen de acciones de Alibaba negociadas en Hong Kong la semana pasada fue el mayor desde su cotización a finales de 2019, y el volumen semanal de su ADR que cotiza en Estados Unidos fue el más alto en dos años.

“La presencia (de Jack Ma) sería enormemente simbólica de cómo ha cambiado la postura del gobierno hacia el sector tecnológico”, dijo Christopher Beddor, subdirector de investigación de China en Gavekal Dragonomics en Hong Kong.

“Si hay una persona asociada con la represión tecnológica, es Jack Ma… Es más o menos una inversión total de la postura política de hace unos años, cuando los funcionarios prometieron frenar la expansión ‘desordenada’ del capital”.

Sin duda, Morgan Stanley dijo en una nota la semana pasada que los inversores globales estaban comenzando a reevaluar la capacidad de inversión de China, después de un largo período de atención limitada, aunque agregó que a fines de enero habían estado infraponderados.

El lunes, los analistas de Goldman Sachs elevaron las previsiones para el índice MSCI China a 85 desde 75 y hay inversores que ven un repunte sostenible.

Aun así, para muchos, la lección de las decepciones tras los repuntes tras la reapertura de China tras el Covid y las promesas de estímulo en septiembre ha sido actuar con rapidez y pensar a corto plazo.

Wong, de Maybank, dijo que, entre ellos, los inversores minoristas en China dicen: “Los primeros creyentes pueden comer el pollo; los siguientes beben la sopa de pollo; y los verdaderos creyentes tardíos tendrán que hacerse cargo de los platos vacíos”.

Con información de Reuters.

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