Porto (PSSA3): Desempenho robusto no 1T25 reflete diversificação rentável dos negócios da companhia

Por mais um trimestre, a Porto (PSSA3) entregou um forte resultado. O lucro líquido da Porto, de R$ 832 milhões, superou a projeção média do mercado em 15%, com crescimento anual de 28% – marcando um novo recorde histórico.

O retorno sobre patrimônio líquido (ROE) foi de 23,9%, expansão anual de impressionantes 3,0 pontos percentuais. O desempenho robusto reflete a diversificação rentável dos negócios da companhia, por meio das suas quatro verticais: Seguro, Saúde, Bank e Serviço.

Porto Seguro: Apesar de queda anual, o ROE segue resiliente

Na Porto Seguro, o lucro líquido foi de R$ 313 milhões, queda anual de 21%, mas com ROE ainda bem resiliente, em 22,6% (-4,3 p.p.). A queda se deve ao aumento da sinistralidade (+2,5 p.p. anualmente), em função do maior número de eventos em auto, além da base de comparação anormalmente baixa do 1T24.

Em termos de receita, a vertical segue indo bem, com crescimento anual de 6%, puxado por Vida (+16%) e Patrimonial (+10%). Em suma, mesmo com a (esperada) pressão em auto, a vertical continua caminhando em direção ao seu guidance, o qual foi reafirmado.

Porto Saúde: Aumento de clientes traz um ROE impressionante

Já a Porto Saúde entregou R$ 180 milhões em lucro líquido, +71% anualmente, com ROE de impressionantes 39,7% (+6,5 p.p.). A expansão reflete o crescimento de 25% no número de vidas seguradas em saúde, para 700 mil; e +27% em odonto, superando a marca de 1 milhão de vidas.

Esses números contribuíram para o crescimento de 35% da receita, o que, combinado com a redução de 1,5 p.p. na sinistralidade e diluição das despesas, culminou na alta rentabilidade da vertical.

Porto Bank: Lucro atinge R$ 192 milhões

Por sua vez, o Porto Bank viu seu lucro crescer 29% ano a ano, para R$ 192 milhões, com ROE de 27,0% (+0,3 p.p. anualmente).

O desempenho foi puxado pelo crescimento das receitas com Consórcio (+36%), Empréstimos (+29%), Capitalização (+21%) e Riscos Financeiros (+15%). Ademais, a inadimplência teve uma bem-vinda queda de 0,5 p.p. na visão anual, o que também contribuiu para a expansão da rentabilidade.

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Porto Serviço: Parcerias estratégicas garantem uma expansão anual de 19%

Finalmente, a Porto Serviço registrou R$ 54 milhões em lucro, expansão anual de 19%. Isso vem do crescimento de 9% nas receitas, especialmente em parcerias estratégicas (+24%) e B2C (+129%).

Somadas, essas duas frentes já representam 25% do faturamento da vertical, diminuindo a dependência das parcerias Porto. 

Esse resultado é mais uma demonstração da capacidade de execução da companhia, cujo ecossistema vai muito além do seguro auto. No 1T25, este produto representou apenas 25% do lucro líquido consolidado. Negociando a 9,5x seu lucro projetado para 2025, as ações PSSA3 seguem como recomendação.

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