Investimenti: ecco quali dati di mercato e macro sono cruciali ora da monitorare

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha detto che i dazi che riguardano l’industria automobilistica nordamericana saranno ritardati di un mese… un giorno dopo aver imposto imposte del 25% su tutte le importazioni messicane e canadesi. I mercati globali hanno accolto con favore la mossa di Trump di trasformare una minaccia in realtà e poi ritirarla, probabilmente un risultato migliore rispetto all’imposizione e al mantenimento dei dazi del 25%. Tuttavia, l’incertezza e la mancanza di serietà in queste decisioni avranno senza dubbio un impatto considerevole sulla crescita degli Stati Uniti.

Sui mercati, le azioni automobilistiche sono rimbalzate ieri sui dazi ritardati. Gli investitori messicani e canadesi sono stati sollevati, anche l’umore in Europa è stato significativamente migliore. Lo Stoxx 600 ha recuperato lo 0,91% mentre il DAX è balzato del 3,38%. Anche se i dazi non hanno raggiunto la costa europea dell’Oceano Atlantico, gli investitori europei sono estremamente sensibili alle notizie commerciali e ciò porta a movimenti di grandi dimensioni, ovvero una crescente volatilità. Le condizioni di mercato stanno diventando allettanti per i trader che cercano interessanti opportunità a breve termine, ma è importante avere un playbook chiaro e determinare quali fattori influenzano i movimenti del mercato. Sono i dati, sono le aspettative della banca centrale, sono la politica, la geopolitica?

Cambiano i principali fattori di mercato

Negli ultimi due anni, ad esempio, i principali temi di trading in Occidente sono stati l’intelligenza artificiale e le decisioni delle banche centrali. I prezzi di mercato sono stati molto sensibili a questi fattori. I dati in arrivo sono stati digeriti nel contesto dell’impatto che avrebbero avuto sulle decisioni delle banche centrali. Pertanto, i dati economici deboli, in particolare i dati deboli sull’inflazione, sono stati percepiti come una buona notizia dagli investitori, poiché la debolezza avrebbe portato a tassi più bassi e tassi più bassi avrebbero stimolato la crescita economica e le valutazioni aziendali.

Oggi, le aspettative di crescita sono al primo posto, mentre l’importanza delle prospettive di inflazione non è più la stessa per tutti i mercati. Per la Federal Reserve (Fed), le prospettive di inflazione sono cruciali perché si prevede che i dazi avranno un impatto diretto nell’aumento dell’inflazione negli Stati Uniti e nella limitazione della capacità della Fed di tagliare i tassi di interesse per stimolare la crescita. In questo scenario, i dati economici deboli sono una cattiva notizia. In Europa, tuttavia, le prospettive di inflazione sono importanti, ma le prospettive di crescita sono diventate ancora più importanti: i paesi europei sono obbligati ad aumentare i loro bilanci militari oggi, indipendentemente dalla velocità con cui l’inflazione cresce. Questa situazione di non scelta si riflette nel modo in cui la Germania sta agendo oggi. Il paese sta letteralmente buttando fuori dalla finestra i rallentamenti della spesa per consentire di aumentare la spesa in difesa e sicurezza. Ora vogliono creare un fondo infrastrutturale da 500 miliardi di euro per rimettere in piedi il continente.

In breve, le aspettative di crescita degli Stati Uniti restano strettamente legate all’inflazione e alla politica della Fed, mentre le previsioni di crescita europee stanno ricevendo una spinta dalle maggiori prospettive di spesa e stanno diventando meno dipendenti dalle decisioni monetarie della Banca centrale europea (BCE). L’indebolimento delle aspettative di crescita degli Stati Uniti e il rafforzamento delle prospettive di crescita europee continuano a favorire gli asset europei.
Ecco perché il balzo di 30 punti base nel rendimento tedesco a 10 anni e i dati PPI superiori alle attese nell’Eurozona non hanno impedito all’indice tedesco DAX di guadagnare più del 3% ieri.

L’indice Stoxx 600 è pronto per la sua più grande sovraperformance trimestrale rispetto all’S&P500 in un decennio e l’EURUSD ha registrato la sua migliore sessione di tre giorni in un decennio. Si prevede ampiamente che la BCE taglierà i suoi tassi di 25 punti base nella riunione di oggi. La conferenza stampa sarà particolarmente interessante in quanto segna le prime osservazioni di

Lagarde da quando gli Stati Uniti hanno deciso di ritirare il supporto militare all’Europa.
Dall’altra parte dell’Atlantico, i principali indici hanno fatto offerte migliori ieri, ma i colloqui sui dazi, le azioni, i cambiamenti di decisione e l’incertezza rendono i mercati statunitensi un posto più rischioso in cui stare. Il rapporto ADP ha mostrato che l’economia statunitense ha aggiunto circa 77.000 nuovi posti di lavoro non agricoli il mese scorso, quasi la metà del numero previsto dagli analisti. Il crescente numero di tagli di posti di lavoro presso aziende, tra cui appaltatori federali, l’incertezza politica e il rallentamento della spesa dei consumatori hanno spiegato la debolezza.

Fortunatamente, i dati ISM sono stati migliori del previsto per impedire un’ulteriore svendita dell’S&P500 al di sotto della media mobile a 200 giorni, ma è probabilmente solo questione di tempo prima di vedere l’indice tornare al di sotto di quel livello.

A cura di Ipek Ozkardeskaya, analista senior Swissquote