Без потрясений: рыночно нейтральный подход в условиях роста волатильности
Геополитический фон создает большую неопределенность для российского рынка. Не все инвесторы готовы следовать краткосрочным трендам и постоянно держать руку на пульсе, но сокращать риски распродажей активов не хотят, рассчитывая на рост на среднесрочном горизонте. В такие моменты можно использовать рыночно нейтральные стратегии и соответствующим образом сбалансировать портфель. Пару слов о «нейтральной позиции» Нейтральной позицией считается такое распределение активов в портфеле, когда его стоимость устойчива относительно рыночных колебаний и прибыль по одной позиции перекрывает просадку по другой.Может показаться, что в периоды неопределенности проще распродать все активы и временно отойти от рынка, однако это не лучшая тактика. И вот почему:Рынок может резко развернуться и придется запрыгивать в уходящий поезд. Наш анализ российского рынка показал, что если упустить 10 лучших торговых дней в году, то можно потерять от 40 до 60% всей потенциальной прибыли за целый год. Вы теряете льготу на долгосрочное владение (ЛДВ). Налоговый вычет от долгосрочного владения ценными бумагами оформить не получится, если вы продадите активы.Почему стоит задуматься над хеджем Прежде чем приступать к практической части, сперва стоит задуматься: а есть ли повод для беспокойства?Итак, что сейчас на повестке:Переговоры в Стамбуле. 16 мая пройдут важные прямые переговоры между российской и украинской делегациями. Их результаты могут иметь определяющее влияние на развитие дальнейшей геополитической картины.Дешевая нефть, сильный рубль. Традиционно такая совокупность факторов оказывала негативное влияние на российский рынок, в особенности на бумаги экспортеров. Тем не менее начавшийся дивидендный сезон может поддержать котировки экспортеров, поскольку они платят высокие дивиденды.Снизит ли ЦБ ставку. Последние релизы Росстата показали, что годовая инфляция в РФ начала снижаться, правда, весьма умеренными темпами. Ранее ЦБ упоминал, что будет отслеживать не только факт снижения инфляционного давления, но и его темпы — итоги июньского заседания регулятора остаются пока под вопросом.Как снизить риски по портфелю Страхуем портфель целикомЧтобы полностью застраховать портфель, состоящий из российских акций от просадки, можно открыть шорт-позицию по фьючерсу на Индекс МосБиржи. Здесь есть несколько вариантов:• MXI-6.25 — квартальный мини-фьючерс на Индекс МосБиржи. Подойдет для инвесторов с небольшим капиталом. • MIX-6.25 — квартальный стандартный фьючерс на Индекс МосБиржи с экспирацией в июне.Точечный шортБолее узконаправленные идеи можно реализовать с помощью коротких позиций в конкретных бумагах. При нисходящей динамике рынка аутсайдеры аналитиков БКС могут потерять в цене больше, чем рынок в целом — на этом можно неплохо заработать и застраховать портфель от просадок.Со списком акций, доступных для открытия шорт-позиций, можно ознакомиться по ссылке.Для обозначенной цели могут подойти:ММКАЛРОСАСеверстальФСК-РоссетиБесплатный шорт в БКСЕсли вы совершите сделку шорт до 31 декабря 2025 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.Акция действует для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделки с переносом непокрытых позиций, включая сделки РЕПО и СВОП, на Мосбирже и СПБ Бирже в период с 4 октября 2024 г. по 13 апреля 2025 г. Важно отметить: клиенты с подключенными КБО (консультационным брокерским обслуживанием) и/или стратегией автоследования не могут принимать участие в акции.Узнать большеВозможности в опционах Ранее мы уже рассказывали, что с помощью опционов можно не только поучаствовать в росте активов, но еще и уберечься от их снижения. Для этой цели необходимо купить put-опционы на конкретные акции. Например:• SR300CR5A — put-опцион на акции Сбербанка с экспирацией 4 июня. Ставка на то, что акции снизятся ниже 300 руб.• GZ140CR5A — put-опцион на акции Газпрома с экспирацией 4 июня. Ставка на то, что акции упадут ниже 140 руб.• LK6500CR5A — put-опцион на акции ЛУКОЙЛа с экспирацией 4 июня. Ставка на то, что акции упадут ниже 6500 руб. Парные идеиВ периоды неопределенности можно воспользоваться парными торговыми идеями БКС. С их помощью можно заработать на изменении цен активов по отношению друг другу и не зависеть от динамики рынка. Позиция остается нейтральной, поскольку одна фундаментально более сильная бумага покупается, а вторая, более слабая, продается.Парные идеи от БКС представлены в соответствующем разделе.Актуальными остаются следующие идеи:• Лонг Полюса и шорт ГМК Норильский никельК идее• Лонг НОВАТЭК и шорт ГазпромаК идееГотовое решениеОтыграть задумку парных идей можно с готовым решением. Клиентам БКС доступна стратегия автоследования «Парные идеи». Грамотно подобранный объем позиций позволяет стратегии зарабатывать как на растущем, так и на падающем рынке.К стратегии *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Пару слов о «нейтральной позиции»
Нейтральной позицией считается такое распределение активов в портфеле, когда его стоимость устойчива относительно рыночных колебаний и прибыль по одной позиции перекрывает просадку по другой.
Может показаться, что в периоды неопределенности проще распродать все активы и временно отойти от рынка, однако это не лучшая тактика. И вот почему:
- Рынок может резко развернуться и придется запрыгивать в уходящий поезд. Наш анализ российского рынка показал, что если упустить 10 лучших торговых дней в году, то можно потерять от 40 до 60% всей потенциальной прибыли за целый год.
- Вы теряете льготу на долгосрочное владение (ЛДВ). Налоговый вычет от долгосрочного владения ценными бумагами оформить не получится, если вы продадите активы.
Почему стоит задуматься над хеджем
Прежде чем приступать к практической части, сперва стоит задуматься: а есть ли повод для беспокойства?
Итак, что сейчас на повестке:
- Переговоры в Стамбуле. 16 мая пройдут важные прямые переговоры между российской и украинской делегациями. Их результаты могут иметь определяющее влияние на развитие дальнейшей геополитической картины.
- Дешевая нефть, сильный рубль. Традиционно такая совокупность факторов оказывала негативное влияние на российский рынок, в особенности на бумаги экспортеров. Тем не менее начавшийся дивидендный сезон может поддержать котировки экспортеров, поскольку они платят высокие дивиденды.
- Снизит ли ЦБ ставку. Последние релизы Росстата показали, что годовая инфляция в РФ начала снижаться, правда, весьма умеренными темпами. Ранее ЦБ упоминал, что будет отслеживать не только факт снижения инфляционного давления, но и его темпы — итоги июньского заседания регулятора остаются пока под вопросом.
Как снизить риски по портфелю
Страхуем портфель целиком
Чтобы полностью застраховать портфель, состоящий из российских акций от просадки, можно открыть шорт-позицию по фьючерсу на Индекс МосБиржи. Здесь есть несколько вариантов:• MXI-6.25 — квартальный мини-фьючерс на Индекс МосБиржи. Подойдет для инвесторов с небольшим капиталом.
• MIX-6.25 — квартальный стандартный фьючерс на Индекс МосБиржи с экспирацией в июне.
Точечный шорт
Более узконаправленные идеи можно реализовать с помощью коротких позиций в конкретных бумагах. При нисходящей динамике рынка аутсайдеры аналитиков БКС могут потерять в цене больше, чем рынок в целом — на этом можно неплохо заработать и застраховать портфель от просадок.
Со списком акций, доступных для открытия шорт-позиций, можно ознакомиться по ссылке.
Для обозначенной цели могут подойти:
- ММК
- АЛРОСА
- Северсталь
- ФСК-Россети
Бесплатный шорт в БКС
Если вы совершите сделку шорт до 31 декабря 2025 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.
Акция действует для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделки с переносом непокрытых позиций, включая сделки РЕПО и СВОП, на Мосбирже и СПБ Бирже в период с 4 октября 2024 г. по 13 апреля 2025 г. Важно отметить: клиенты с подключенными КБО (консультационным брокерским обслуживанием) и/или стратегией автоследования не могут принимать участие в акции.Узнать больше
Возможности в опционах
Ранее мы уже рассказывали, что с помощью опционов можно не только поучаствовать в росте активов, но еще и уберечься от их снижения. Для этой цели необходимо купить put-опционы на конкретные акции. Например:
• SR300CR5A — put-опцион на акции Сбербанка с экспирацией 4 июня. Ставка на то, что акции снизятся ниже 300 руб.
• GZ140CR5A — put-опцион на акции Газпрома с экспирацией 4 июня. Ставка на то, что акции упадут ниже 140 руб.
• LK6500CR5A — put-опцион на акции ЛУКОЙЛа с экспирацией 4 июня. Ставка на то, что акции упадут ниже 6500 руб.
Парные идеи
В периоды неопределенности можно воспользоваться парными торговыми идеями БКС. С их помощью можно заработать на изменении цен активов по отношению друг другу и не зависеть от динамики рынка. Позиция остается нейтральной, поскольку одна фундаментально более сильная бумага покупается, а вторая, более слабая, продается.
Парные идеи от БКС представлены в соответствующем разделе.
Актуальными остаются следующие идеи:
• Лонг Полюса и шорт ГМК Норильский никельК идее
• Лонг НОВАТЭК и шорт ГазпромаК идее
Готовое решение
Отыграть задумку парных идей можно с готовым решением. Клиентам БКС доступна стратегия автоследования «Парные идеи». Грамотно подобранный объем позиций позволяет стратегии зарабатывать как на растущем, так и на падающем рынке.К стратегии
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
