Renda fixa: Veja três CDBs para buscar rentabilidade anual de até IPCA+ 9%

A redução das ofensivas tarifárias americanas dos últimos dias se traduziu em uma recuperação sólida dos ativos de risco globais.

Na Europa,  as prévias dos índices antecedentes de atividade, os PMIs (Purchasing Managers´ Index) divulgadas na quarta-feira (23) mostraram um impacto ainda limitado das tarifas no setor industrial, contudo, os indicadores de sentimento mostraram forte queda.

O sentimento empresarial retraiu para o menor patamar desde novembro de 2022, enquanto a confiança no setor de serviços retornou ao menor patamar em aproximadamente cinco anos. 

O PMI composto da zona do euro ficou em 50,1 pontos, mantendo-se em território expansionista pelo quarto mês consecutivo, enquanto o indicador de serviços retornou ao  patamar contracionista (49,7).

No Reino Unido, os dados também mostraram uma retração inesperada no ritmo da atividade. O PMI composto caiu para 48,2 pontos, entrando novamente em território contracionista e atingindo o menor nível desde 2022. O setor de serviços, que vinha sustentando o crescimento, teve queda expressiva e recuou para 48,9 pontos, ao mesmo tempo em que o PMI industrial voltou a ceder, chegando a 44,0. O resultado ainda mostrou um aumento significativo nos preços (inputs e outputs), diferentemente do reportado pela zona do euro.

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Indústria americana entrega dados em abril em contraste com expectativa retracionista

Nos EUA, o PMI de abril apontou para um crescimento mais tímido, mas ainda acima do esperado pelo mercado. A surpresa positiva veio do lado da indústria, que contrariou as projeções de recuo e mostrou leve aceleração, sinalizando alguma recuperação. O setor de serviços, por sua vez, perdeu força, com queda no ritmo de expansão e sinais de moderação no vetor de emprego. O PMI composto, que vinha se mantendo acima de 53 pontos, cedeu para 51,2, indicando uma desaceleração mais ampla da atividade, embora ainda se mantenha dentro da faixa estável. 

A leitura é compatível com um crescimento mais moderado no segundo trimestre, em linha com as estimativas do mercado.

IPCA-15 de abril prevê inflação mais acelerada do que esperado no Brasil

No Brasil, o IPCA-15 de abril divulgado na sexta-feira (25) subiu 0,43% na comparação mensal, levemente acima da expectativa do mercado, que apontava para uma alta de 0,42%. Em 12 meses, a inflação acumulada subiu para 5,49% ao ano.

Entre os destaques, o preço dos alimentos ficou marginalmente estável em relação ao último IPCA-15. Houve aceleração da alta do tomate, o preço do café continua bastante pressionado, enquanto a contribuição do ovo foi consideravelmente menor em comparação às últimas coletas.

Ainda no grupo de não duráveis, o preço do perfume (que tem um peso relevante na cesta) voltou a subir, em linha com a sazonalidade do período devido ao feriado do Dia das Mães. Nos semiduráveis, o preço de roupas e calçados puxaram a alta do grupo.

Entre os itens administrados, a leve queda da gasolina, diesel e energia elétrica foi compensada pela forte alta de produtos farmacêuticos.

Por fim, o grupo de serviços mostrou forte queda, devido ao preço das passagens aéreas, que é um item bastante volátil e de difícil projeção. Por outro lado, os serviços intensivos em mão de obra mostraram uma desaceleração mais moderada, permanecendo em patamar ainda incompatível com a meta da autarquia.

Selic ainda pode fechar 2025 abaixo do esperado

Embora o cenário inflacionário brasileiro ainda seja desafiador, o mercado tem migrado para uma expectativa de Selic terminar menor neste ciclo de aperto monetário. Isso porque estabeleceu-se um consenso de que haverá uma desaceleração da economia americana em meio a um ambiente de inflação transitória e, portanto, o banco central americano deve iniciar um ciclo de afrouxamento monetário na primeira reunião do segundo semestre deste ano.

Para o Copom do próximo dia 7 de maio, o Banco Central (BC) deve cumprir com o guidance entregue na última reunião e entregar mais uma alta da Selic. Esperamos uma alta de 50 pontos-base, elevando a Selic para 14,75% ao ano. Em relação ao comunicado, o comitê deve retirar o guidance, destacando o aumento de incertezas globais e os efeitos defasados de política monetária na atividade. Em relação à inflação, o BC deve continuar reconhecendo que o IPCA se mantém acima da meta, porém, a avaliação do balanço de riscos deve deixar de ser assimétrico, abrindo a porta para o fim do ciclo de alta de juros por aqui.

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Cardápio da semana

Dado que as nossas projeções de inflação estão acima da mediana do mercado e o risco de uma aceleração de medidas fiscais e parafiscais é maior à medida em que nos aproximamos de mais um ano eleitoral, mantemos nossa preferência por títulos indexados à inflação de curto prazo.

As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 29 de abril de 2025 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (29).

Vale destacar que a série Super Renda Fixa tem como foco principal recomendar títulos de crédito privado com uma relação de risco e retorno atrativa, atendendo à demanda de assinantes que buscam retornos acima dos títulos públicos. 

Para a sua reserva de emergência, aquele dinheiro que você pode precisar no curtíssimo prazo, recomendamos apenas o Tesouro Selic, disponível na plataforma do Tesouro Direto, ou fundos DI taxa zero. 

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