Grupo SBF (SBFG3) entrega resultado sólido e cumpre o que prometeu em 2024: aumento da rentabilidade e desalavancagem financeira
Lucro líquido ajustado (ex-IFRS) do Grupo SBF avançou 20,6% no 4T24, para R$ 170 milhões O post Grupo SBF (SBFG3) entrega resultado sólido e cumpre o que prometeu em 2024: aumento da rentabilidade e desalavancagem financeira apareceu primeiro em Empiricus.
O Grupo SBF (SBFG3) encerrou 2024 entregando o que se comprometeu: aumento da rentabilidade e desalavancagem financeira. Por mais um trimestre, a companhia reportou números sólidos, consolidando sua estratégia de eficiência operacional.
A receita líquida consolidada cresceu 2,0% na comparação anual, para R$ 2,2 bilhões, mesmo com a forte base de comparação do 4T23, quando a companhia elevou os descontos para reduzir estoques. Por linha de negócio, a Centauro aumentou suas vendas líquidas (+3,2%), impulsionada pelo bom desempenho do canal digital na Black Friday. Na Fisia, a receita ficou estável (-0,4%), refletindo a continuidade da estratégia de recomposição de preços.
A margem bruta consolidada subiu para 48,2% no trimestre (+2,2 p.p. a/a) e 49,2% no ano (+2,0 p.p. a/a), impulsionada por reprecificação, otimização de mix e maior participação de vendas de combos. Com essa sólida expansão de margem, entregar um crescimento anual de 2,3% na receita líquida em 2024 destaca o poder de marca e execução eficiente da companhia.
As despesas operacionais cresceram 5,5%, pressionadas pela provisão de remuneração variável, o que impactou o Ebitda. Ainda assim, o Ebitda ajustado (ex-IFRS) cresceu 11,7% para R$ 236 milhões, com margem de 10,9% (+1,0 p.p.).
O lucro líquido ajustado (ex-IFRS) avançou 20,6%, para R$ 170 milhões, beneficiado pelo crescimento do resultado operacional, melhora do resultado financeiro e o benefício fiscal do pagamento de JCP.
A geração de caixa da companhia segue robusta. O fluxo de caixa operacional atingiu R$ 473 milhões no período, totalizando R$ 950 milhões no ano (+86% a/a). A relação Dívida Líquida/Ebitda Aj. (ex-IFRS) passou de 0,78x no 3T24 para 0,38x, em função do crescimento do Ebitda e da redução da dívida líquida.
Grupo SBF: novo nível de rentabilidade e maturidade para enfrentar as turbulências
Em resumo, o Grupo SBF entregou números sólidos e em linha com as nossas expectativas, encerrando um ano importante que levou a operação para um novo nível de rentabilidade, além de prepará-la para as condições macroeconômicas adversas de 2025.
Olhando para frente, diante de um ambiente de juros elevados, acreditamos que a empresa seguirá priorizando a rentabilidade e geração de caixa em vez de crescimento, em linha com o que vimos em 2024, mas com um aumento gradual no nível de vendas. Agora, ainda que moderado, as condições atuais da operação permitem um crescimento mais sustentado e rentável, diferente do que vimos em 2021 e 2022.
Por outro lado, riscos como um real desvalorizado podem impactar os custos de importação da Fisia, e uma desaceleração da atividade econômica pode limitar a recuperação do consumo. Seguimos monitorando esses fatores.
Por fim, a ação negocia a atrativas 6x lucros projetados para 2025, um desconto relevante frente à média de 10x do setor. Com operação rentável e estrutura de capital ajustada, mantemos a recomendação de compra da Empiricus Research.
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