Las acciones a seguir y qué oportunidades de inversión ve el mercado

Actualmente, el S&P Merval se ubica apenas 1% por debajo del cierre del viernes pasado, previo al estallido del caso LIBRA. Esto podría indicar que el mercado evita la volatilidad y que los inversores se siguen enfocando en los drivers clave sobre los activos locales.

Cuáles son los factores que podrían impactar sobre las acciones y en qué papeles ven oportunidades los analistas.

En medio de la corrección

El mercado se recupera de la volatilidad sufrida por el caso LIBRA. A comienzo de la semana el mercado cayó casi 7%, con el S&P Merval alcanzando los u$s 1.849.

Sn embargo, ese día la reacción había quedado circunscripta únicamente al público local producto del feriado en Estados Unidos.

Luego, desde el martes y en adelante, el mercado comenzó a recuperarse y la volatilidad empezó a menguar.

Actualmente, el S&P Merval se ubica apenas 1% por debajo del cierre del viernes pasado, previo al estallido del caso LIBRA.

De alguna manera, esto podría indicar que el mercado prioriza los fundamentals de Argentina y que el caso de LIBRA no ha modificado la hipótesis de inversión sobre los activos locales.

Si bien el mercado se recuperó el S&P Merval, se mantiene en terreno de corrección y acumula retrocesos del 17,3% desde último máximo (u$s2.387 el 9 de enero) y 9,3% en lo que va de febrero.

Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que el Merval ya recortó más de 16% desde su último máximo alcanzado un mes atrás. En ese sentido, detallaron que el mercado encontró en la mayor volatilidad a partir del caso LIBRA como una oportunidad.

"En las últimas 3 ruedas apareció cierto apetito comprador que contribuyó a maquillar una nueva semana negativa, pero la duda reside en si esto puede mantenerse", afirmaron.

Si se toma la dinámica de las acciones argentinas en los últimos 3 días, es decir, desde que estalló la crisis, la gran mayoría de ellas cotiza levemente por encima de los valores de finales de la semana pasada.

Salvo Cresud y Edenor, que caen 2% y 1% respectivamente, todo el resto de los papeles cotiza con ganancias de entre 0,5% y hasta 4,75% en los últimos tres días, que coinciden con el estallido de la crisis de LIBRA. 

El mercado se focaliza en los fundamentals de Argentina y por ello se siguen construyendo hipótesis de inversión a mediano y largo plazo.

Desde la mesa de trading de un bróker local indican que el caso LIBRA genera volatilidad, pero que no se ha visto un impacto en los activos.

"Por ahora el impacto es limitado. Probablemente tengamos mayor volatilidad ya que ahora se incorpora una variable nueva a la dinámica de los activos. Sin embargo, los datos macro siguen siendo buenos y el mercado mantiene sus expectativas ancladas en la inflación y tipo de cambio. Los drivers clave sobre la Argentina siguen siendo los mismos y no han cambiado en la última semana", dijeron.

Los "swings" del Merval, una costumbre

Los analistas de Grupo IEB remarcaron que el S&P Merval nos tiene ya acostumbrados a estos "swings": subas de 50% a 70% seguidas de correcciones de 15% a 20%.

En ese sentido, invitan a reflexionar sobre el futuro de las acciones, dado el ajuste actual.

"La pregunta es si realmente existe un cambio sustancial en los fundamentals que sostienen nuestra visión constructiva para el equity argentino de cara a 2025. La respuesta es no. Seguimos considerando que los mismos son sólidos y que el camino trazado es el correcto", dijeron.

Concentrándose en los fundamentals, Juan Manuel Franco, economista Jefe de Grupo SBS, agregó que "tras la volatilidad alrededor de la polémica con la criptomoneda Libra, los mercados comenzaron a poner el foco inmediato en la reunión de hoy jueves entre Milei y la Directora Gerente del FMI Kristalina Georgieva, para saber si tras la reunión hay novedades respecto a financiamiento o a qué tan cerca está el acuerdo". 

Además, agregó que "otro foco de atención será el mercado cambiario, más concretamente el CCL, mercado en el que, a juzgar por los volúmenes operados en bonos, continuaría habiendo intervención oficial en las cotizaciones".

Oportunidades en acciones y los próximos drivers

Para poder determinar el atractivo en acciones, los analistas se concentran en los eventos y drivers clave que van a seguir impactando sobre los activos financieros.

Desde ya que el caso LIBRA va a ser determinante sobre los activos y que dicho factor va a seguir generando volatilidad en el precio de las acciones y los bonos. 

En la medida que se den a conocer novedades que desvinculen a Milei del caso, probablemente el mercado festejará. A su vez, si llegasen a darse novedades que lo comprometen, probablemente lo tomará a mal.

Por una u otra manera, el caso LIBRA elevará la volatilidad en el mercado. Más allá de eso, y dado que los inversores siguen prestando atención a los fundamentals, son justamente estas variables las más importantes que van a determinar el futuro de los activos locales.

Concentrándose en los drivers sobre los activos locales, desde Grupo IEB entienden que las claves pasan por un triunfo del oficialismo en el proyecto "Ficha Limpia" y eliminación de las PASO.

A su vez, con la mirada puesta en el mediano plazo, desde Grupo IEB puntualizan al acuerdo con el FMI como otro driver clave, así como también el resultado de las elecciones de medio término, la eventual salida del cepo cambiario y una potencial reclasificación de la Argentina como mercado emergente. 

Los sectores que se mantienen sólidos

En cuanto a los papeles que aún ven con buenos ojos y con fundamentals sólidos, desde Grupo IEB priorizan al sector bancario y el de Oil & Gas.

"Mantenemos nuestra posición en el sector a través de YPF (YPFD), Pampa Energía (PAMP) y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), ya que son compañías que creemos lograrán atenuar en mayor medida el impacto", dijeron.

A su vez, en el sector bancario, desde la compañía mantienen la participación en Banco Macro (BMA), Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Grupo Supervielle (SUPV) dado que esperan que el incremento en los préstamos al sector privado comiencen a jugar un papel importante en los ROE a medida que los resultados por exposición a Títulos Públicos continúa disminuyendo

Otros papeles que recomiendan se encuentran Central Puerto (CEPU), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Inversora de Gas del Centro (ECOG), IRSA Inversiones y Representaciones (IRSA) y Loma Negra (LOMA). 

A su vez, desde PPI señalan que en este caso podrían existir oportunidades aunque también remarcan la importancia de la selectividad en los papeles a incorporar en los portafolios.

"En estos puntos es donde cobra mayor relevancia el análisis sectorial e individual por compañía. Más precisamente, aquellas que poseen los mejores ratios de valuación o potencial de crecimiento futuro más realizable, son las más atractivas para surfear la volatilidad. Más considerando lo sucedido con la cripto LIBRA, que puede ser un factor que inyecte turbulencia al mercado bursátil", dijeron desde PPI. 

Ajuste actual vs. el histórico

La magnitud del ajuste actual en las acciones argentinas ya las equipara con valores similares de ajustes previos y desde donde luego el mercado retomó la tendencia alcista.

El 20% de baja acumulado desde los máximos es similar al 21,5% de caída que se dio entre mayo y agosto de 2025, así como también similar al de julio y octubre de 2023 (26,5%) y al de febrero y marzo de igual año (24,4%).

Sin embargo, la baja actual todavía es inferior a la corrección de abril y julio de 2022, cuando el S&P Merval llegó a caer 32,5%.

Lo importante de este movimiento es que, aun con LIBRA incluido, el ajuste hoy se muestra en promedio (e incluso inferior) a los sufridos por el índice en los últimos años. 

Los analistas de Grupo SBS indicaron que la corrección del Merval en dólares desde los máximos es aún menor que otras correcciones recientes, aunque la velocidad de la baja fue importante.

De cualquier manera, ven todavía oportunidades de inversión para un posicionamiento de mediano plazo en acciones.

"Desde los fundamentos, nos sigue gustando Oil & Gas y Utilities, aunque remarcamos que el nivel del índice y un rally de más de dos años, con una suba de más de 100% desde agosto de 2024 a los picos de enero podría limitar el upside", dijeron.

En tanto, agregaron que, para los más optimistas en cuanto a remoción de restricciones cambiarias, el sector bancario puede ser atractivo dado el alto beta que llevaría a un importante rally.

A su vez, también advierten que las valuaciones actuales del sector bancario tendrían incorporado una fuerte profundización de mejoras en el escenario macroeconómico.

A la hora de analizar las valuaciones del índice, también resulta interesante no solo compararlo con caídas previas, sino analizarlo desde el lado de las valuaciones.

Los analistas de Facimex Valores indicaron que, si bien el Merval corrigió desde máximos históricos, aún sigue arriba de dos desvíos por encima de su promedio histórico de largo plazo (desde 1988) en dólares constantes, mostrando cierta sobrevaluación.

Sin embargo, agregaron que la mejora en las variables macro seguirá impactando en el futuro de las acciones.

"La dinámica financiera del último mes contrasta con una tesis de inversión en Argentina que sigue intacta, con el Gobierno apostando por el círculo virtuoso que nace en el equilibrio fiscal y el anclaje monetario-cambiario y se traduce en una fuerte desinflación combinada con un rebote en "V" de la actividad. Esto potencia la recuperación de ingresos derivando en un alto apoyo social que legitima al Gobierno a seguir corrigiendo desequilibrios y profundizando reformas", dijeron desde Facimex Valores.

La mejor estrategia para apostar a las acciones

Los analistas de Cohen Aliados Financieros consideran que aquellos inversores que decidan exponerse a las acciones deberán hacerlo pero con una hipótesis de inversión de mediano y largo plazo.

"Creemos que quienes ingresen hoy deben hacerlo con una visión de largo plazo, ya que es factible un escenario de lateralización entre u$s2.400 y u$s1.900, consolidando la fuerte suba desde los u$s1.050 registrados en agosto del año pasado", detallaron.

En ese contexto, y con la mirada a largo plazo, los analistas indicaron que Pampa resulta atractiva.