El Ibex cierra con caídas una semana marcada por los vaivenes arancelarios

Los últimos cinco días han estado marcados, precisamente, por esos vaivenes en las decisiones arancelarias de Donald Trump, que han ido condicionando y marcando las reacciones del mercado. El martes entraron finalmente en vigor los aranceles del 25% a México y Canadá y las bolsas cayeron con fuerza, probablemente porque el mercado esperaba que este comienzo no se diera. Ese mismo día, el secretario de Comercio de Estados Unidos dijo que era posible que esos aranceles se aliviaran, algo que ocurrió el miércoles por la tarde, cuando se anunció un aplazamiento para las tasas a los vehículos importados. Este jueves, tras el impacto de todo esto en los mercados, Trump decidió pausar hasta el 2 de abril los aranceles para los productos de México y Canadá.

Todo esto genera incertidumbre e inestabilidad y, sin duda, está impactando en las bolsas y en el mercado en general.

Además de los aranceles, la semana ha venido marcada por las subidas de las rentabilidades de los bonos, de los alemanes y europeos, tras el plan fiscal sorpresa anunciado por Alemania, pero también de los estadounidenses y de otros, como los japoneses. Este viernes, la rentabilidad del bono japonés a 30 años ha alcanzado su nivel más alto desde 2008.

Goldman Sachs ha publicado un informe en el que se refiere al incremento de la rentabilidad de los bonos como uno de los principales riesgos que pueden frenar las subidas de la renta variable europea.

Con todo esto como contexto, el Ibex acumula en la semana, como decimos, caídas que rondan el 0,7%. Los expertos de Bolsamanía avisan de que hay que estar pendientes del soporte de los 12.894 puntos. Dentro del selectivo, los peores títulos han sido ArcelorMittal, Indra y Grifols, mientras que Enagás ha sido el mejor.

En cuanto a la decisión de tipos del Banco Central Europeo (BCE), que anunció un recorte de 25 puntos básicos en la pasada jornada, no ha tenido especial impacto por ser esperada. También se esperaba que Lagarde siguiera aludiendo a los datos. "Recortaremos o haremos una pausa con los tipos en función de los datos", dijo.

En el citado informe de Goldman, el banco estadounidense dice que, tras el plan fiscal de Alemania, ahora hay menos presión sobre el BCE para que reduzca tipos por debajo del nivel neutral. "Debido a la nueva política fiscal, ya no esperamos que el Consejo de Gobierno del BCE recorte los tipos en julio y ajustamos nuestra previsión para el tipo terminal al 2% en junio (desde el anterior 1,75% en julio). Aunque la decisión de abril es ahora más incierta, mantenemos nuestra previsión de recortes de 25 puntos básicos en abril y junio, debido al crecimiento moderado, los avances en la desinflación y los riesgos a la baja por el comercio".

INFORME DE EMPLEO, BROADCOM...

Por lo demás, la agenda de este viernes ha tenido como dato más relevante el informe de empleo de Estados Unidos de febrero, que ha decepcionado al mercado. Según la Oficina de Estadísticas Laborales estadounidense, se crearon 151.000 puestos de trabajo en el segundo mes del año, dato que se ha situado por encima de los 125.000 empleos del mes anterior, revisado a la baja desde 143.000, pero por debajo de la previsión del consenso, que anticipaba 160.000.

Lindsay Rosner, responsable de inversión en renta fija multisectorial de Goldman Sachs Asset Management, destaca que el dato de hoy "no ha sido tan malo como se temía". El crecimiento de las nóminas ha sorprendido ligeramente a la baja y la tasa de desempleo ha subido, lo que justifica el impulso que se ha estado generando en favor de una reanudación del ciclo de recortes de la Reserva Federal", apunta.

Por su parte, Byron Anderson, jefe de renta fija de Laffer Tengler, señala que "todavía no tenemos claridad sobre la economía avanzando con la agitación de Trump". "Cuanto más tiempo tengamos caos y agitación por parte de Trump, mayor será la probabilidad de que finalmente tengamos datos con tendencia negativa", agrega este experto.

"Las políticas migratorias y los aranceles a la importación van a hacer caer el nivel de empleo privado tarde o temprano. Parece que está ocurriendo antes. Si las políticas de Washington fueran buenas, el mercado bursátil no se desmoronaría con cada nueva noticia arancelaria de esta semana. La única razón por la que las acciones van mejor es que creen que el parche suave en las nóminas de empleo significa que la Reserva Federal tendrá que recortar los tipos dos o tres veces este año", sentencia Chris Rupkey, economista jefe de FWDBond.

Además, se ha conocido el dato revisado de PIB de la eurozona del cuarto trimestre, que mejora el dato adelantado con una subida del 0,2%. En el año, la subida queda en el 0,8% frente al 0,7% del dato adelantado.

Destacar también que esta tarde habla el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, en la 18ª edición del Foro Anual de Política Monetaria de EEUU en Nueva York. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) se reunirá los días 18 y 19 de marzo, y el período de silencio de la Fed comenzará el sábado.

Asimismo, en cuanto a datos, en China se ha presentado la balanza comercial de febrero. Las exportaciones aumentaron un 2,3%, quedando muy por debajo de las expectativas de un incremento del 5%. Las importaciones sorprendieron aún más al mercado al caer un 8,4% interanual, el mayor descenso desde julio de 2023. Los analistas esperaban que crecieran un 1% interanual.

En el plano empresarial, es noticia el fabricante de semiconductores Broadcom, que sube con fuerza tras publicar cuentas. Tanto los resultados del primer trimestre fiscal 2025 como las previsiones han superado estimaciones, y esto sirve para calmar un poco los nervios que hay en torno a los fabricantes de chips y la IA.

NUEVA DECEPCIÓN PARA EL BITCOIN

El bitcoin cae hasta los 87.000 dólares, después de enfrentar una nueva decepción relacionada con Donald Trump. Había muchas esperanzas puestas en las decisiones del presidente de Estados Unidos favorables a las 'criptos', y poco a poco las expectativas se van desinflando.

Las últimas caídas tienen que ver con la orden firmada ayer por el mandatario para crear una reserva estratégica de bitcoin para EEUU y, por separado, un "almacén de activos digitales". Lo que no ha gustado es que los planes se limiten a los criptoactivos que el Gobierno de EEUU ya posee tras haberlos incautado.

El zar de criptomonedas e inteligencia artificial (IA) de la Casa Blanca, David Sacks, ha detallado en una publicación en X que la reserva de bitcoin incluirá bitcoins que ya posee el Gobierno de EEUU, los cuales han sido incautados en acciones previas de las fuerzas del orden, una medida que, según ha enfatizado, "no costará ni un centavo a los contribuyentes".

Los inversores han vendido sus criptomonedas al enterarse de que el Gobierno de EEUU, según la orden ejecutiva, no tiene planes inmediatos de comprar bitcoin.

OTROS MERCADOS

El euro se cambia a 1,0852 dólares (+0,63%). El petróleo, que ha vivido una semana de caídas destacadas, rebota un 1% (barril Brent: 70,51 dólares; barril WTI: 67,24 dólares).

El oro cae ligeramente (2.922 dólares) y la plata pierde un 1,75% (32,75 dólares).

La rentabilidad del bono americano a 10 años se modera al 4,23%.