Donald Trump dio otro paso para endurecer la política de comercio exterior. El presidente de Estados Unidos dijo durante el fin de semana que subirá los aranceles a las importaciones de acero y aluminio al 25%, noticia que impactó en los mercados internacionales, y que llevó a la Bolsa porteña a tocar mínimos en más de dos meses.

En forma de subibaja, el S&P Merval arranca la semana con marcada volatilidad. Pasado el mediodía, revirtió la tendencia alcista que presentó en las primeras negociaciones del día y retrocede 0,4%, hasta cotizar en 2.407.547 unidades. Al ajustar por el dólar contado con liquidación, ese valor equivale a US$2006, mínimos desde finales de noviembre del año pasado.

En el panel principal, conformado por aquellas compañías con más volumen de operaciones, las caídas más marcadas se observan en las acciones de Transener (-2,9%), Sociedad Comercial del Plata (-2,4%) y Transportadora de Gas del Norte (-1,9%). De la mano contraria, suben Aluar (+2,1%), Edenor (+2%) y Banco Supervielle (+0,7%).

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“A pesar del anuncio, el mercado abre positivo, luego de que el viernes pasado se generara mucho ruido con lo de ‘aranceles recíprocos’ a cada país. Si se avanza con esto último, Trump debería subir los aranceles al 10% a la Argentina, y esto puede impactar en Aluar y Ternium. De todas maneras, en otras ocasiones (ambas durante el gobierno de Mauricio Macri, en marzo de 2018 y diciembre de 2019) Trump eximió a la Argentina del grupo de países sobre los que impuso nuevos aranceles. Dada la buena relación que existe con el gobierno de Milei, no descartamos que haya una exención similar”, consideró Fernando Marull, economista de FMyA.

Sin embargo, al observar las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR), los papeles de Tenaris suben un 6% y los de Ternium, un 2,6%. Otras acciones que se destacan son Mercado Libre (+1,6%), Edenor (+1,6%) y Banco Macro (+1,2%).

No sucede lo mismo con los bonos del Tesoro nacional, ya que operan en terreno negativo en casi toda la curva de vencimientos: los Bonares caen 0,99% (AL41D) y los Globales hasta 0,57% (GD41D). En consecuencia, el riesgo país sube seis unidades y se ubica en 666 puntos básicos (+0,91%).

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“El riesgo país se ubica en registros máximos en lo que va del año, 31 puntos básicos por arriba de lo que había cerrado en 2024. Los fundamentals no cambiaron demasiado: el Gobierno sigue insistiendo con el ancla fiscal y cambiaria, sumada a una estricta política monetaria que permita desacelerar la evolución de los precios. Los catalizadores para los bonos en este año son la salida del cepo y las elecciones de medio término, eventos a los que les asignamos una alta probabilidad de un desenlace favorable”, sumaron desde Invertir en Bolsa.

Dólar hoy

Los dólares libres abren el día sin grandes variaciones. El MEP cotiza a $1188,33, una caída diaria de $6,1 (-0,5%). El contado con liquidación aparece en pantallas a $1199,67, una baja de $3,7 frente al cierre anterior (-0,2%). Mientras que el blue se vende a $1205 en la City porteña, mismo valor que el viernes.

El tipo de cambio oficial mayorista cotiza a $1056,60, una microdevaluación diaria de $0,65, luego de que en febrero el Banco Central (BCRA) redujo el crawling peg del 2% al 1% mensual. Frente al contado con liqui, la brecha cambiaria es del 13,5%.

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“La apreciación del peso permite estabilidad cambiaria en el corto plazo, pero erosiona la competitividad y mantiene la acumulación de reservas dependiente del ingreso de dólares financieros. El Gobierno evidencia falta de claridad sobre la salida del cepo: para el ministro de Economía no será inmediata, sino que dependerá de la consolidación del programa de estabilización, en tanto que el Presidente afirmó que un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) podría anticipar la salida del cepo. En nuestro escenario base, no habría acuerdo con el FMI que implique fondos frescos antes de las elecciones, ni salida del cepo, por lo que apuntamos a que el plan no se moverá de los lineamientos actuales”, dijo el equipo de estrategia de Cohen Aliados Financieros.