Arzneimittelversorger Medios bereitet sich auf eine Wachstumsbeschleunigung vor

Die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2024 sind ermutigend. Zwar wird das Umsatzwachstum weiterhin vom im Juni 2024 abgeschlossenen Zukauf von Ceban getrieben – das Plus 5,5 % auf 1,9 Mrd. Euro ist dürftig. Aber Medios (WKN: A1MMCC) steigert wie versprochen seine Margen und im Zuge dessen auch seine Barmittelüberschüsse. In Zahlen: die sogenannte EBITDA-pre-Marge stieg von 3,4 auf 4,2 % und der operative Cashflow erreichte Rekordwert von 74 Mio. Euro. Letzteres ist auch dem Abbau von Umlaufvermögen geschuldet, aber es deutet das Potenzial an.

Im laufenden Jahr, in dem Ceban erstmals vollständig eingeht, soll der Umsatz auf 2 Mrd. Euro steigen, bei einem EBITDA pre von 96 Mio. Euro (+21,5 %). Was könnte damit unter dem Stich herauskommen? Ein EBITDA von 85 Mio. Euro, ein EBIT von 60 Mio. Euro, ein Vorsteuerergebnis von 50 Mio. Euro und ein Nachsteuerergebnis von 35 Mio. Euro – grob gerechnet. Damit würde das 2025er-KGV derzeit im Bereich von 10 liegen. 

Medios muss also eigentlich nicht viel tun, um seine Bewertung zu rechtfertigen. Doch wenn es gelingt, die Wachstumsstrategie mit Nachdruck anzuschieben, wird uns diese Aktie noch viel Freude bereiten. Medios sieht sich auf dem Weg zum führenden europäischen Spezialpharma-Konzern und kann auf ein jährliches organisches Wachstum von über 21 % p.a. verweisen (2017 bis 2023). 

Künftig beabsichtigt man, an diese Erfolgsgeschichte wieder anzuschließen, in einem Markt, der insgesamt mit rund 10 % p.a. expandiert. Neben der Stärkung und Stabilisierung des Großhandelsgeschäfts in Deutschland will Medios insbesondere seine Compounding & API Services (Rezeptur-/Wirkstoffherstellung und -lieferung) in weiteren europäischen Märkten ausrollen. Bereits jetzt werden von Spanien und Belgien aus sieben Länder bedient. 

Darüber hinaus bestehen unverändert Ambitionen, bei neuartigen Therapien ein zentraler Partner der Biopharmabranche zu werden. Da in diesem Bereich enormes Wachstum zu erwarten ist, hat das großes Potenzial. Viele Biotechs verfügen über geringe Kapazitäten zur Marktbearbeitung und sind auf passende Partner angewiesen. Jetzt kommt es darauf an, dass Medios entsprechendes Know-how aufbaut und sich optimal positioniert.

Am 25. März kommt der vollständige Geschäftsbericht, wo wir sicherlich noch mehr über diese Entwicklungen erfahren werden.

Was das Unternehmen tut

Medios ist Marktführer im Bereich Specialty Pharma, dem zuverlässigen Arzneimittelversorger mit Schwerpunkt Individualmedizin.

Bundesweit sechs Herstellbetriebe und ein Blisterunternehmen Hochmodernes Reinraumlabor mit Rundum Beratung bei pharmazeutischen, logistischen, kaufmännischen und abrechnungsrelevanten Fragen Erweiterung des Serviceportfolios von Apotheken für Ärzte Versorgungssicherheit mit Fallback-Lösung.

Wo liegen die größten Chancen?

Vorstoß in Advanced Medicine, europaweites Ausrollen von Compounding und API, und Internationalisierung in Märkten mit höheren Margenpotenzialen.

Wo liegen die größten Risiken?

Probleme bei der Internationalisierung nach Zukauf

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