![С миру по нитке [13.05.2025]](http://tesera.ru/images/items/2478636,15/125x125xpa/photo.png)
ТГК-14 удивила отчетом за 1 квартал — плюс 47% к прибыли на фоне субсидий и тарифов
Энергетика остается одним из немногих стабильных секторов в условиях экономической турбулентности. На этом фоне отчет ТГК-14 за первый квартал 2025 года выглядит более чем уверенно. Особенно на фоне прошлых лет, когда бумаги были скорее вне основного радара частных инвесторов. Разберем более детально основные результаты. За 1 квартал 2025 года выручка ТГК-14 составила 6,7 млрд рублей, что на 16,6% выше уровня прошлого года. Основной вклад обеспечили два направления:• Продажа электроэнергии и мощности выросла на 22,2% г/г, до 2,9 млрд рублей. Важно отметить, что рост по электроэнергии напрямую связан с увеличением цен на РСВ. В регионах присутствия компании средняя цена подскочила на 42% г/г. Также вырос КИУМ станций до 78,5%, что говорит об увеличении эффективности использования мощностей. • Выручка от теплоснабжения увеличилась на 12,4%, до 3,8 млрд рублей. Это результат очередной волны тарифной индексации. С июля 2024 года тарифы для населения и бизнеса выросли от 8 до 20%. В итоге средний тариф по теплу за квартал увеличился на 13,8%. • Чистая прибыль выросла до 588,5 млн рублей, а рост составил 47% г/г. Главный вклад — не только операционные показатели, но и системная работа с органами власти. Компания получила 716 млн рублей субсидий на покрытие межтарифной разницы. Прочие доходы в целом выросли более чем в 4 раза — и это уже результат умелого взаимодействия с региональной экономикой.• Себестоимость и проценты к уплате действительно увеличились. Но это следствие расширения масштабов бизнеса, а не неэффективности. Рост доли заемного финансирования – естественный шаг для компании, находящейся в фазе обновления и модернизации. При этом чистая маржа сохраняется, и доля прибыли в выручке даже увеличилась.В перспективе это может сыграть компании на руку – новые мощности, рост тарифа и контроль над долговой нагрузкой способны усилить бизнес без ущерба для стабильности.Каков итог? ТГК-14 демонстрирует устойчивый рост выручки и операционной эффективности при сохранении предсказуемой бизнес-модели. Поддержка региональных властей в виде субсидий и рост тарифов позволяют компенсировать рост издержек и сохранять положительный финансовый результат без чрезмерного увеличения долговой нагрузки. Для тех, кто еще не сформировал пул защитных активов – однозначно стоит добавить в список наблюдения.
Энергетика остается одним из немногих стабильных секторов в условиях экономической турбулентности. На этом фоне отчет ТГК-14 за первый квартал 2025 года выглядит более чем уверенно. Особенно на фоне прошлых лет, когда бумаги были скорее вне основного радара частных инвесторов. Разберем более детально основные результаты.
За 1 квартал 2025 года выручка ТГК-14 составила 6,7 млрд рублей, что на 16,6% выше уровня прошлого года. Основной вклад обеспечили два направления:
• Продажа электроэнергии и мощности выросла на 22,2% г/г, до 2,9 млрд рублей. Важно отметить, что рост по электроэнергии напрямую связан с увеличением цен на РСВ. В регионах присутствия компании средняя цена подскочила на 42% г/г. Также вырос КИУМ станций до 78,5%, что говорит об увеличении эффективности использования мощностей.
• Выручка от теплоснабжения увеличилась на 12,4%, до 3,8 млрд рублей. Это результат очередной волны тарифной индексации. С июля 2024 года тарифы для населения и бизнеса выросли от 8 до 20%. В итоге средний тариф по теплу за квартал увеличился на 13,8%.
• Чистая прибыль выросла до 588,5 млн рублей, а рост составил 47% г/г. Главный вклад — не только операционные показатели, но и системная работа с органами власти. Компания получила 716 млн рублей субсидий на покрытие межтарифной разницы. Прочие доходы в целом выросли более чем в 4 раза — и это уже результат умелого взаимодействия с региональной экономикой.
• Себестоимость и проценты к уплате действительно увеличились. Но это следствие расширения масштабов бизнеса, а не неэффективности. Рост доли заемного финансирования – естественный шаг для компании, находящейся в фазе обновления и модернизации. При этом чистая маржа сохраняется, и доля прибыли в выручке даже увеличилась.
В перспективе это может сыграть компании на руку – новые мощности, рост тарифа и контроль над долговой нагрузкой способны усилить бизнес без ущерба для стабильности.
Каков итог?
ТГК-14 демонстрирует устойчивый рост выручки и операционной эффективности при сохранении предсказуемой бизнес-модели. Поддержка региональных властей в виде субсидий и рост тарифов позволяют компенсировать рост издержек и сохранять положительный финансовый результат без чрезмерного увеличения долговой нагрузки. Для тех, кто еще не сформировал пул защитных активов – однозначно стоит добавить в список наблюдения.
