Четверг может многое поменять. Встреча в Стамбуле — без деталей, но с потенциальными последствиями: и для геополитики, и, само собой, для рынка. А рынок любит гадать. И так же любит наказывать тех, кто путает долгосрок с попыткой поймать идеальную точку входа/выхода. Особенно в дивидендной стратегии, где задача — не угадать движение, а сохранить денежный поток. Когда умные книжки прочитаны, портфель собран, диверсификация соблюдена, в голове мантра: «Купи и держи». И вот купил и держишь, в этот момент начинается: — Выросло на 40% — продать? — Упало на 30% — выйти и перезайти дешевле? — Стоит на месте — может, переложиться? Рука тянется к кнопке. Но побеждает не рынок, а принципы стратегии. Сегодня про пару ключевых: (1) Дивиденды — история про кэшфлоу (доход от владения), а не про выгодную перепродажу (доход от продажи) Поэтому если бизнес по-прежнему прибыльный, дивидендам есть на чём в перспективе расти, но цена акций сложились в двое — это не повод для переживаний. А скорее приглашение купить ещё (соблюдая максимальную долю на одну компанию) (2) Продал потому что падает [часто] = пропустил рост. Рынок любит и может не только быстро падать, но и быстро расти. +10% за месяц не редкая история, так было и в 2024 (декабрь), и в 2023 (июль) и в 2022 (октябрь). И это изменения по индексу. Сбер $SBER +18% сделал в декабре 2024, +27% в марте 2023, +15% в октябре 2022. А многие истории более волатильные. А такой сильный рост цены = сильное снижение будущей див доходности на вложенный капитал для тех кто покупает после такого роста. ⚠️ Но и сидеть вечно — не всегда правильное решение. Когда продавать долгосрочные инвестиции? У вас могут быть другие критерии, для себя определил два случая: (1) Меняется топ-менеджмент и поведение компании становится анти-миноритарным. Системные допэмиссии, непонятные покупки за очень дорого и списывание их через какое-то время. Супер премии ТОП-менеджменту и т.п. И всё это стало системной историей. Т.е. была у вас хорошая компания а потом стала похожа на помесь ВТБ $VTBR и VK $VKCO (2) Компания отказывается от работающей бизнес-модели. Сама она решила или это из-за внешнего давления (зелёная повестка, санкции и т.п.) вопрос уже второй. И этот переход спонсируется ростом долга и накапливанием убытков, живёт на кредитах и готовит допэмиссию. В целом вывод простой, но не для всех удобный. Если собрал портфель под дивиденды — не пытайся что-то продать каждый раз, когда отдельные акции рванули вверх или вниз. Дивидендный портфель как арендный бизнес, тут важен денежный поток и его рост, а не оценка в моменте. Рынок будет волатильным. Акции будут прыгать. Новости будут пугать и радовать. Но если компания стабильно зарабатывает, платит или готова платить дивиденды — пусть бизнес работает. Как говорится: «Не трогай то, что работает» Тут вспоминаются слова Леонида Михельсона, можно сказать золотое правило адекватного и последовательного поведения топ-менеджмента в турбулентные времена: «Есть дивидендная стратегия — будем её придерживаться» Он произнёс её в 2022 году, комментируя финансовые итоги Новатэка $NVTK и планы по выплате дивидендов, несмотря на непростую геополитическую и экономическую ситуацию. А вот если бизнес системно ломается или подход топ-менеджмента перестаёт быть адекватным к минорам, то да, тут надо уже действовать. К счастью действовать так приходится не часто. В итоге результат даёт стратегия, пусть и достаточно простая, а не набор случайных решений. А что до Стамбула — пусть встречаются. Рынок может дёрнуться в любую сторону, заголовки могут зашкалить, но если портфель собран с головой — пусть работает. Нервничать — это не стратегия. - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Четверг может многое поменять. Встреча в Стамбуле — без деталей, но с потенциальными последствиями: и для геополитики, и, само собой, для рынка.
А рынок любит гадать. И так же любит наказывать тех, кто путает долгосрок с попыткой поймать идеальную точку входа/выхода. Особенно в дивидендной стратегии, где задача — не угадать движение, а сохранить денежный поток.
Когда умные книжки прочитаны, портфель собран, диверсификация соблюдена, в голове мантра: «Купи и держи». И вот купил и держишь, в этот момент начинается:
— Выросло на 40% — продать?
— Упало на 30% — выйти и перезайти дешевле?
— Стоит на месте — может, переложиться?
Рука тянется к кнопке. Но побеждает не рынок, а принципы стратегии.
Сегодня про пару ключевых:
(1) Дивиденды — история про кэшфлоу (доход от владения), а не про выгодную перепродажу (доход от продажи)
Поэтому если бизнес по-прежнему прибыльный, дивидендам есть на чём в перспективе расти, но цена акций сложились в двое — это не повод для переживаний. А скорее приглашение купить ещё (соблюдая максимальную долю на одну компанию)
(2) Продал потому что падает [часто] = пропустил рост.
Рынок любит и может не только быстро падать, но и быстро расти.
+10% за месяц не редкая история, так было и в 2024 (декабрь), и в 2023 (июль) и в 2022 (октябрь). И это изменения по индексу. Сбер $SBER +18% сделал в декабре 2024, +27% в марте 2023, +15% в октябре 2022. А многие истории более волатильные.
А такой сильный рост цены = сильное снижение будущей див доходности на вложенный капитал для тех кто покупает после такого роста.
⚠️ Но и сидеть вечно — не всегда правильное решение. Когда продавать долгосрочные инвестиции? У вас могут быть другие критерии, для себя определил два случая:
(1) Меняется топ-менеджмент и поведение компании становится анти-миноритарным.
Системные допэмиссии, непонятные покупки за очень дорого и списывание их через какое-то время. Супер премии ТОП-менеджменту и т.п. И всё это стало системной историей. Т.е. была у вас хорошая компания а потом стала похожа на помесь ВТБ $VTBR и VK $VKCO
(2) Компания отказывается от работающей бизнес-модели.
Сама она решила или это из-за внешнего давления (зелёная повестка, санкции и т.п.) вопрос уже второй. И этот переход спонсируется ростом долга и накапливанием убытков, живёт на кредитах и готовит допэмиссию.
В целом вывод простой, но не для всех удобный.
Если собрал портфель под дивиденды — не пытайся что-то продать каждый раз, когда отдельные акции рванули вверх или вниз. Дивидендный портфель как арендный бизнес, тут важен денежный поток и его рост, а не оценка в моменте.
Рынок будет волатильным. Акции будут прыгать. Новости будут пугать и радовать. Но если компания стабильно зарабатывает, платит или готова платить дивиденды — пусть бизнес работает. Как говорится: «Не трогай то, что работает»
Тут вспоминаются слова Леонида Михельсона, можно сказать золотое правило адекватного и последовательного поведения топ-менеджмента в турбулентные времена:
«Есть дивидендная стратегия — будем её придерживаться»
Он произнёс её в 2022 году, комментируя финансовые итоги Новатэка $NVTK и планы по выплате дивидендов, несмотря на непростую геополитическую и экономическую ситуацию.
А вот если бизнес системно ломается или подход топ-менеджмента перестаёт быть адекватным к минорам, то да, тут надо уже действовать. К счастью действовать так приходится не часто.
В итоге результат даёт стратегия, пусть и достаточно простая, а не набор случайных решений. А что до Стамбула — пусть встречаются. Рынок может дёрнуться в любую сторону, заголовки могут зашкалить, но если портфель собран с головой — пусть работает. Нервничать — это не стратегия.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
А рынок любит гадать. И так же любит наказывать тех, кто путает долгосрок с попыткой поймать идеальную точку входа/выхода. Особенно в дивидендной стратегии, где задача — не угадать движение, а сохранить денежный поток.
Когда умные книжки прочитаны, портфель собран, диверсификация соблюдена, в голове мантра: «Купи и держи». И вот купил и держишь, в этот момент начинается:
— Выросло на 40% — продать?
— Упало на 30% — выйти и перезайти дешевле?
— Стоит на месте — может, переложиться?
Рука тянется к кнопке. Но побеждает не рынок, а принципы стратегии.
Сегодня про пару ключевых:
(1) Дивиденды — история про кэшфлоу (доход от владения), а не про выгодную перепродажу (доход от продажи)
Поэтому если бизнес по-прежнему прибыльный, дивидендам есть на чём в перспективе расти, но цена акций сложились в двое — это не повод для переживаний. А скорее приглашение купить ещё (соблюдая максимальную долю на одну компанию)
(2) Продал потому что падает [часто] = пропустил рост.
Рынок любит и может не только быстро падать, но и быстро расти.
+10% за месяц не редкая история, так было и в 2024 (декабрь), и в 2023 (июль) и в 2022 (октябрь). И это изменения по индексу. Сбер $SBER +18% сделал в декабре 2024, +27% в марте 2023, +15% в октябре 2022. А многие истории более волатильные.
А такой сильный рост цены = сильное снижение будущей див доходности на вложенный капитал для тех кто покупает после такого роста.
⚠️ Но и сидеть вечно — не всегда правильное решение. Когда продавать долгосрочные инвестиции? У вас могут быть другие критерии, для себя определил два случая:
(1) Меняется топ-менеджмент и поведение компании становится анти-миноритарным.
Системные допэмиссии, непонятные покупки за очень дорого и списывание их через какое-то время. Супер премии ТОП-менеджменту и т.п. И всё это стало системной историей. Т.е. была у вас хорошая компания а потом стала похожа на помесь ВТБ $VTBR и VK $VKCO
(2) Компания отказывается от работающей бизнес-модели.
Сама она решила или это из-за внешнего давления (зелёная повестка, санкции и т.п.) вопрос уже второй. И этот переход спонсируется ростом долга и накапливанием убытков, живёт на кредитах и готовит допэмиссию.
В целом вывод простой, но не для всех удобный.
Если собрал портфель под дивиденды — не пытайся что-то продать каждый раз, когда отдельные акции рванули вверх или вниз. Дивидендный портфель как арендный бизнес, тут важен денежный поток и его рост, а не оценка в моменте.
Рынок будет волатильным. Акции будут прыгать. Новости будут пугать и радовать. Но если компания стабильно зарабатывает, платит или готова платить дивиденды — пусть бизнес работает. Как говорится: «Не трогай то, что работает»
Тут вспоминаются слова Леонида Михельсона, можно сказать золотое правило адекватного и последовательного поведения топ-менеджмента в турбулентные времена:
«Есть дивидендная стратегия — будем её придерживаться»
Он произнёс её в 2022 году, комментируя финансовые итоги Новатэка $NVTK и планы по выплате дивидендов, несмотря на непростую геополитическую и экономическую ситуацию.
А вот если бизнес системно ломается или подход топ-менеджмента перестаёт быть адекватным к минорам, то да, тут надо уже действовать. К счастью действовать так приходится не часто.
В итоге результат даёт стратегия, пусть и достаточно простая, а не набор случайных решений. А что до Стамбула — пусть встречаются. Рынок может дёрнуться в любую сторону, заголовки могут зашкалить, но если портфель собран с головой — пусть работает. Нервничать — это не стратегия.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
