Почему ОФЗ и корпоративные бонды остаются привлекательными для частных инвесторов?

В текущих макроэкономических условиях российский долговой рынок предлагает частным инвесторам привлекательные ставки… Среди доступных инструментов для формирования  сбалансированного инвестиционного портфеля можно выделить ОФЗ и корпоративные облигации. Рассмотрим ключевые факторы, поддерживающие их привлекательность в 2025 году.

Начнем с ОФЗ — сравнительно высокий доход при минимальных рисках

Облигации федерального займа представляют собой государственные ценные бумаги, эмитируемые Минфином РФ, ввиду чего они традиционно воспринимаются как наиболее надежный инструмент на российском рынке. Все размещенные в настоящее время ОФЗ номинированы в рублях и обращаются в локальной инфраструктуре.

По состоянию на март 2025 г. доходности ОФЗ с фиксированным купоном с погашением свыше 1 года варьируются в диапазоне 14,5-16,0%. Кроме того, для инвесторов доступны выпуски с плавающим купоном, ставка по которым привязана к ставке RUONIA, а также инфляционные линкеры, номинал которых индексируется на величину инфляции.  Разберем основные преимущества ОФЗ:

Основные преимущества ОФЗ:

Высокая надежность — риски дефолты минимальны, так как эмитентом выступает государство.

Ликвидность — объем торгов в среднем варьируется в диапазоне 10-20 млрд руб. в день, что позволяет инвесторам легко покупать и продавать эти бумаги.Разнообразие выпусков — возможность выбора бумаг с фиксированным или плавающим  купоном. Также на рынке представленаширокая палитра выпусков в разрезе сроков обращения (вплоть до 16 лет), что позволяет выбрать оптимальное позиционирование в зависимости от цикла ДКП.

При этом важно понимать, что ввиду минимальных рисков доходности ОФЗ ниже чем по корпоративным облигациям. Далее разберем корпоративные облигации -  инструмент предлагающий более высокие доходности.

На фоне сохраняющейся волатильности фондового рынка корпоративные облигации становятся важным компонентом инвестиционного портфеля, обеспечивая более высокую доходность по сравнению с государственными бумагами. В настоящее время  доходности корпоративных облигаций с низким уровнем риска варьируется в диапазоне 17-23% годовых, что превышает доходность ОФЗ. При выборе корпоративных облигаций инвестору необходимо учитывать отраслевые риски, кредитные рейтинги, а также финансовую устойчивость компании, включая уровень долговой нагрузки. На российском рынке эмитенты с высоким кредитным рейтингом в основном представлены в отраслях  энергетики и добычи полезных ископаемых, а также финансового сектора.


Преимущества корпоративных облигаций:

Высокая доходность — корпоративные облигации предлагают более высокую доходность по сравнению с ОФЗ. Диверсификация портфеля — возможность включения облигаций компаний из разных отраслей, разной срочности и в разных валютах, что позволяет эффективно управлять рисками. 

Корпоративные облигации торгуются со спредами к ОФЗ — в зависимости от стратегии инвестирования физлица могут выбирать уровень риска, что будет транслироваться в больший или меньший спред к кривой ОФЗ. Также инвестор может инвестировать в ожидании расширения или сжатия спредов.

Ключевые риски корпоративных облигаций:

Кредитный риск эмитента — вероятность дефолта компании, что может привести к невыплате купонов и номинала облигации… Ориентиром для розничного инвестора могут выступать кредитные рейтинги от Эксперт РА или АКРА.

Риск снижения ликвидности — не все выпуски корпоративных облигаций обладают высокой ликвидностью на вторичном рынке, что может затруднить их продажу без потерь в цене.

Отраслевые риски — состояние конкретной отрасли может существенно повлиять на стабильность эмитента и его способность исполнять свои обязательства.

Также важно понимать, что в отличие от ОФЗ, корпоративная эмиссия сосредоточена на коротком и среднем отрезке кривой. Это ограничивает возможность формировать свою стратегию в долгосрок. В этой связи для управления процентным риском портфеля инвесторы могут балансировать портфель длинными выпусками ОФЗ. 

Для частных инвесторов в 2025 году остается актуальной стратегия комбинирования ОФЗ и корпоративных облигаций. Диверсифицированный портфель позволяет балансировать между надежностью государственных бумаг и более высокой доходностью корпоративных выпусков.

Оптимальное соотношение может варьироваться в зависимости от индивидуального риск-профиля инвестора, например:

• Консервативный портфель: 80% ОФЗ, 20% облигаций компаний с высоким кредитным рейтингом (Не ниже АА+ по национальной шкале).

• Сбалансированный портфель: 60% ОФЗ, 40% корпоративных облигаций (не ниже АА- по национальной шкале)

• Агрессивный портфель: 40% ОФЗ, 60% облигаций эмитентов с высоким потенциалом доходности (не ниже А-по национальной шкале).

В условиях изменяющейся макроэкономической среды и текущей ставкой ЦБ в 21% — ОФЗ и корпоративные облигации остаются востребованными инструментами для частных инвесторов. Государственные бумаги обеспечивают стабильный доход при минимальных рисках, а корпоративные облигации позволяют повысить доходность портфеля при разумном управлении рисками. 

Грамотный подход к выбору инструментов и их диверсификация позволяют эффективно управлять капиталом и достигать оптимальных инвестиционных результатов.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Читайте наш блог и подписывайтесь на канал Газпромбанка!