TSMC (TSMC34) reporta bons números no 1T25, mas não escapa do mau humor do mercado; saiba mais

Na última quinta-feira (17), a Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM | B3: TSMC34) apresentou seus números referentes ao primeiro trimestre de 2025 (1T25).

Os resultados vieram em linha com as expectativas da companhia e mostram a continuidade da forte demanda por semicondutores voltados ao setor de Inteligência Artificial.

A receita líquida do trimestre encerrado em março de 2025 foi de NT$839,25 bilhões (US$25,53 bilhões), crescendo +41,6% em relação ao 1T24.

Esse forte aumento continua impulsionado pela migração no mix de vendas para chips mais avançados, especialmente os de 5 nanômetros e 3 nanômetros – que juntos representaram 58% da receita no trimestre, comparado com 46% um ano atrás).

Ao todo, os chips de 7nm ou menos responderam por 73% das vendas (vs. 65% no 1T24) , reforçando o posicionamento da empresa como principal fornecedora global de semicondutores de tecnologia avançada.

Veja o desempenho da TSMC por plataforma

Analisando por plataforma, a parte de Computação de Alta Performance (‘High Performance Computing’, HPC) seguem como o principal motor com 59% da receita (+6 p.p. vs. 4T24 e +13 p.p.vs 1T24), refletindo a robusta demanda por chips voltados a data centers e modelos de IA generativa.

Já a parte de Smartphones se manteve em segundo lugar, com 28% da receita, ainda que devido a questões sazonais suas vendas caíram mais de 20% ante o 4T24.

Essa melhora no mix de produtos fez com que a TSMC reportasse um lucro bruto de NTS$493,40 bilhões (US$15,01 bilhões), valor 56,9% maior na comparação anual, o equivalente a uma margem de 58,8% (+5,7 pontos percentuais vs. 1T24).

As despesas operacionais totalizaram NT$85,2 bilhões, cerca de 10,2% da receita. Com isso o lucro operacional foi de NT$407,08 bilhões (US$ 12,52 bilhões), resultando em uma margem de 48,5%, uma leve queda de 0,5 p.p. na comparação trimestral.

Dessa forma, o lucro líquido totalizou NT$361,56 bilhões (US$ 11,0 bilhões), o equivalente a uma margem líquida de 43,1% (+4,6 p.p. vs 1T24), ROI de 36,2% (+7,3% comparando 1T24) e NT$13,94 por ação (US$ 0,43), um crescimento de 60,3% em relação ao 1T24.

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Companhia espera aumento de receita na casa dos 13% para o 2T25

Para o ano de 2025, a TSMC reafirmou sua expectativa de crescimento com alta de 20% em dólares. Já a receita do segundo trimestre de 2025 é estimada entre US$ 28,4 bilhões e US$ 29,2 bilhões, um aumento sequencial de 13%.

Um dos principais vetores de crescimento da companhia é a produção de novos microprocessadores de 2 nm (programada para o segundo semestre de 2025), além de novos modelos de computadores de alta performance (HPC) programados para o mesmo período. A expectativa da direção é que a produção desses novos chips devem ultrapassar aquelas de 3 nm e 5 nm em estágios semelhantes.

Sobre as incertezas tarifárias causadas pela recente escalada comercial entre EUA e China, a companhia afirmou que não há mudanças no comportamento do consumidor devido às tarifas e prevê crescimento de margem bruta de longo prazo de 53% e de ROE superior a 25% até 2029. No entanto, está monitorando os impactos na demanda do mercado final.

Outro fator que pode amenizar os impactos atribuídos às incertezas tarifárias são os investimentos em expansão nos EUA (US$100 bilhões), capital direcionado à construção de seis fábricas, um centro de P&D e instalações de empacotamento avançado no Arizona, com a primeira fábrica já em produção tendo yields comparáveis aos de Taiwan.

TSMC segue como uma recomendação de compra da Empiricus Research

Apesar dos bons números e a perspectiva ainda positiva para o negócio, fato é que a Taiwan Semiconductor (NYSE: TSM | B3: TSMC34) deve continuar sofrendo no curto prazo com os investidores revendo os seus portfólios, abrindo mão em um primeiro momento das teses que foram vencedoras no passado recente (-24,84% YTD e -13% desde 2 de abril).

Entretanto, ainda vemos na companhia uma das principais formas de exposição à temática de IA nos próximos anos. Negociando por 16 vezes seus lucros projetados para esse ano e meros 13 vezes para 2026 – mesmo que essas estimativas sejam revistas para baixo – entendo ainda ser uma tese atrativa.

A TSMC segue como uma recomendação de compra da Empiricus Research.

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