O Que Diz o Itaú BBA sobre a Oferta da Tether Investments na Adecoagro

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O banco Itaú BBA divulgou nesta quarta-feira (19) um relatório analisando a proposta da Tether Investments para ampliar sua participação na Adecoagro, um dos principais conglomerados agroindustriais da América do Sul. Segundo o documento, a Tether, empresa de stablecoins e ativos digitais sediada em El Salvador, apresentou uma oferta não vinculante para adquirir uma fatia majoritária da companhia, elevando sua participação de 19,4% para 51%. A proposta inclui uma oferta de US$ 12,41 por ação, um prêmio de 27% sobre o último fechamento dos papéis.

O conselho da Adecoagro já iniciou consultas com assessores financeiros e jurídicos para avaliar a proposta. Caso avance, a Tether precisará formalizar a oferta pública de aquisição junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), consolidando o controle majoritário da empresa.

A análise do Itaú BBA destaca que essa movimentação faz parte da estratégia da Tether de diversificar seus investimentos para além do mercado de ativos digitais. Recentemente, a empresa adquiriu uma participação minoritária na Juventus Football Club por meio de sua subsidiária de venture capital, demonstrando interesse em setores tradicionais da economia.

O Itaú BBA aponta três principais pontos de atenção para o mercado:

Impacto estratégico – O que a mudança de controle pode representar para a estratégia de longo prazo da Adecoagro.

Convergência de modelos de negócios – Como a Tether, uma empresa de ativos digitais, pretende administrar um negócio agroindustrial.

Efeitos financeiros – Possíveis impactos na estrutura de endividamento da Adecoagro, considerando cláusulas que podem antecipar vencimentos de dívidas em caso de mudança de controle.

Segundo a análise do banco, a valorização imediata das ações da Adecoagro (alta de 11,5% no dia do anúncio) reflete a percepção de que a oferta pode destravar valor para acionistas no curto prazo. No entanto, o relatório ressalta que ainda não está claro se a Tether pretende adquirir uma fatia maior no futuro ou elevar o valor da oferta inicial.

Embora a Tether tenha indicado que manterá a atual gestão da Adecoagro, o relatório do Itaú BBA destaca que um “novo plano estratégico” é mencionado na proposta, sugerindo que a controladora pode buscar ajustes operacionais e novas iniciativas de investimento.

Para o Itaú BBA, as próximas semanas serão cruciais para definir os rumos da negociação e seus impactos no setor agroindustrial da América do Sul.

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