Mercado Livre (MELI34): Investimentos agressivos em infraestrutura correspondem e Meli tem resultado sólido no 4T24
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Após um 3T24 que gerou dúvidas nos investidores, o Mercado Livre (MELI34) apresentou um sólido resultado no último trimestre do ano, afastando as preocupações acerca da sustentabilidade do seu crescimento acelerado e rentável.
GMV consolidado do Mercado Livre cresceu 8%
O Volume Bruto de Mercadoria (GMV) consolidado avançou 8% em dólares na comparação anual, totalizando US$ 15,6 bilhões, com destaque para o crescimento robusto em moeda local: +32% no Brasil, +141% na Argentina e +28% no México.
No Mercado Pago, o crescimento também segue expressivo. O Volume Total de Pagamentos (TPV) subiu 49% no período, enquanto a carteira de crédito atingiu US$ 6,6 bilhões (+74% a/a), com o índice de inadimplência acima de 90 dias controlada em 17,5% (-40bps t/t; -120bps t/t).
A margem bruta do Mercado Livre recuou 1,1 p.p. na comparação anual, chegando a 45,4%, refletindo, em parte, o avanço no negócio de crédito, que naturalmente demanda maiores provisões iniciais.
Ainda assim, o lucro operacional do Meli alcançou US$ 820 milhões (+23% a/a), com margem de 14,1%, impulsionado por uma gestão eficiente de custos na rede logística, maior eficiência na cobrança e ganho de alavancagem operacional.
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Investimentos elevados do Mercado Livre têm possibilitado crescimento do e-commerce
Os elevados investimentos em infraestrutura logística, questionados por parte dos investidores, seguem mostrando que são capazes de gerar ganhos de eficiência e suportar o crescimento do e-commerce, enquanto o fortalecimento do braço de crédito contribui para aumentar a fidelização dos clientes e impulsionar o ecossistema da companhia.
O lucro líquido do MELI34 somou US$ 639 milhões no trimestre, alta de 46% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado pelo resultado operacional, por uma carga tributária menor e pela redução das perdas cambiais, à medida que o impacto do regime de câmbio dual na Argentina foi se normalizando.
Quais são os próximos passos do Meli?
Olhando para 2025, a administração destacou que o gameplan é o mesmo: investir agressivamente em infraestrutura logística, tecnologia e produtos financeiros, mesmo que isso gere margens mais voláteis no curto prazo.
Acreditamos que essa é a direção correta, tendo em vista a forte geração de caixa operacional, as amplas vantagens competitivas da companhia no setor e a baixa penetração do e-commerce e serviços financeiros na América Latina. As ações do Mercado Livre seguem como recomendação da Empiricus.
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