Bolsas contra bonos

La métrica se basa en un cálculo de la rentabilidad por dividendo de las acciones, que se obtiene dividiendo los pagos de las acciones esperados por el mercado de valores por su precio. Esta rentabilidad por dividendo se compara luego con el rendimiento de la deuda gubernamental. Dándote un diferencial que indica que cuando es positivo favorece a las bolsas y cuando se pone negativo favorece a las acciones.

A largo plazo, las acciones deben prometer una rentabilidad mayor que los bonos. De lo contrario, la seguridad de los bonos del Estado superaría los riesgos de que las acciones perdieran parte, si no todo, del dinero de los inversores.

En las últimas semanas, una combinación de mayores rendimientos de los bonos del Estado y las valoraciones de acciones empujó la prima de riesgo de las acciones a números rojos. Eso podría representar una amenaza para el repunte bursátil como estamos viendo.

Los inversores esperan la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés el próximo 19 de marzo, donde se verá si los incrementos de los aranceles y la mala evolución de los mercados en las últimas tres semanas puede cambiar la dirección de los tipos. La inflación también sigue siendo una preocupación tras las decisiones políticas y las presiones arancelarias a los distintos países, Trump sigue en el centro de la atención para los mercados.

Algunos factores que ayudaron a impulsar las ganancias del año pasado, como la buena evolución de la inteligencia artificial, están impulsando la confianza. Se están controlando los riesgos potenciales para las bolsas, como la amenaza de otro aumento de las tasas de interés o el impacto de las políticas económicas impulsadas por el presidente Trump.

Ahora, los inversores en bonos temen que la situación de un mercado difícil pueda empeorar si el presidente americano aumenta el déficit federal o promulga políticas inflacionarias con los aranceles. Las altas rentabilidades de los bonos podrían presionar la prima de riesgo de las acciones y amenazar las subidas de las bolsas como estamos viendo en las últimas sesiones. Si no se clarifica la situación podemos tener un año de vaivenes continuos entre las bolsas y los bonos.