Acuerdo con el FMI por DNU: cómo sigue la negociación tras la aprobación del Congreso

La Cámara de Diputados aprobó el DNU del endeudamiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en medio de una semana marcada por la volatilidad de algunos activos financieros.

El Gobierno se resiste a dar mayores detalles sobre el acuerdo mientras se acerca la fecha en la que, habían indicado, estaría cerrado el acuerdo. El ministro de Economía, Luis Caputo, había explicado que en el primer cuatrimestre estaría cerrado. Sin embargo, esta semana el funcionario aclaró que no sabía el monto del programa porque eso era potestad del directorio del FMI.

Según explicaron Javier Casabal y Federico Filippini de Adcap, "el Gobierno debería retomar el liderazgo", al igual que ocurrió durante la agitación del mercado en junio de 2024. Esto replica el malestar que se incentivó luego de la entrevista de Caputo en la que se esperaba algún tipo de detalle que calmara la agitación disparada por la expectativa de un cambio en el régimen cambiario.

"Las ventas (de reservas) fueron motivadas por la especulación de una posible devaluación en medio de la incertidumbre sobre el programa con el FMI, lo que llevó a bancos y exportadores a desarmar posiciones de carry trade", explicaron desde Adcap.

Con la aprobación del DNU por parte de la Cámara de Diputados, la expectativa se gira hacia cómo seguirá el proceso.

Para Claudio Loser, exdirector del Hemisferio Occidental del FMI, el acuerdo a nivel staff no debería demorar más de una semana en conocerse.

Este documento aportaría detalles respecto de los montos acordados, los desembolsos y las metas que deberá cumplir Argentina, así como las condiciones previas que debe cumplir el país para acceder a él.

Consultados sobre cuándo se conocerán más detalles del acuerdo, desde el Ministerio de Economía no hubo respuesta. 

Con la aprobación de la Cámara Baja, el DNU ratificó su vigencia como ley.

Hacia adelante, además de conocerse el acuerdo a nivel de staff, resta la aprobación del directorio del FMI. El board podría reunirse el 26 de abril, terminadas las reuniones de primavera del organismo, lo que coincidiría con el fin del primer cuatrimestre, el plazo en el que el Gobierno daba por cerrado el acuerdo.

El efecto de la carta

El bloque de senadores de Unión por la Patria envió una carta al FMI en la que cuestionó el uso de un DNU para presentar el acuerdo. En la carta señalaron que el decreto es incompatible con la legislación vigente, que obliga a que el Congreso apruebe el endeudamiento con el organismo, con la Constitución y con el estatuto del FMI.

Adelantaron además que la fuerza política no reconocerá el acuerdo ni la deuda ni los compromisos contraídos, y que será calificado de "deuda odiosa", por lo que estará sujeta a un default selectivo.

El exrepresentante de Argentina ante el FMI, Héctor Torres, explicó que el documento podría implicar demoras en los desembolsos.

Para el exfuncionario del Fondo, la carta difícilmente pase desapercibida en el organismo. Una de las alternativas que señala es que el directorio pida un dictamen de un consejero legal para que evalúe si se cumplieron los procedimientos legales en el país.

¿Demoras en los desembolsos?

La vocera del FMI, Julie Kozack, señaló que no el organismo no demanda la aprobación del Congreso, sino que es un tema de la Ley argentina, aunque reconoció que el apoyo político ayudaría a la implementación del programa.

De avanzar en el pedido de evaluación de las condiciones legales, Torres consideró que no afectaría la negociación, pero "sí se podría demorar la aprobación del desembolso hasta no contar con el dictamen legal".

De darse este escenario, el desembolso inicial, quizás el de mayor relevancia en un contexto de volatilidad cambiaria, podría demorarse. Si bien el Gobierno aún no da mayores detalles sobre el programa, este desembolso superaría los u$s 5000 millones según estimaciones privadas.

Para Loser, es discutible que la carta tenga alguna influencia, "especialmente si ellos mismos tuvieron un programa", agregó en referencia al acuerdo firmado en 2022 cuando el Frente de Todos estaba en el poder.

También señaló que duda que la carta requiera de un dictamen legal, pero si consideró que podría implicar que haya un freno a nivel interno, dada la discusión sobre su legalidad.