Daniel Saurenz: Goldpreis-Rally: Ein Gramm Gold für 100 US-Dollar

Für 31,103 Gramm Gold muss man im Frühjahr 2025 3500 US-Dollar hinblättern. Mehr als 100 Dollar je Gramm sind faszinierend wie teuer zugleich. 

Schaut man sich dieser Tage den Goldpreis in Euro an, so wirkt die Rally bemerkenswert. Doch so richtig wirkungsvoll wird es, wenn man Gold in US-Dollar betrachtet. Von 2500 US-Dollar ging es seit Dezember 2024 bis Ostern 2025 in einem Rutsch auf 3500 Dollar nach oben. Kein Präsident hat Gold in absoluten Zahlen in derart kurzer Zeit so angetrieben wie Donald Trump. Auch der jüngst wieder aufgeflammte und von Pakistan befeuerte Konflikt mit der Atommacht Indien dürfte den Bedarf an sicheren Assets nicht unbedingt verringern. Dabei ist Gold schon immer Gesprächsthema. Als James Bond Goldfinger in den 1960er-Jahren gedreht wurde, spielten die Hauptdarsteller eine Runde Golf um einen großen Goldbarren als Siegprämie. 

Das wäre heute ein satter Einsatz, denn beim Goldhändler Ophirum liegt der Tagespreis für einen Kilo-Goldbarren bei gut 90.000 Euro. Der Goldpreis hat jüngst in US-Dollar einen Rekordwert von 3500 Dollar erreicht. Wie passend, dass Donald Trump just darüber nachdenkt, im Weißen Haus neue Akzente von Gold und Blattgold zu setzen, die er schon in seinem Florida-Club Mar-a-Lago reichlich nutzt. „Ökonomisch sollte er eher zu Silber greifen“, sagt Vanyo Walter vom Broker Robomarkets, denn „das Gold-Silber-Ratio ist mit mehr als 100 so schlecht für Gold und so gut für Silber wie seit Langem nicht mehr“. 

Trotzdem kommt man bei Gold mit reiner Sachlichkeit nicht weiter. In der Tat sind die Preise zuletzt explodiert. Es gibt aber auch gute Gründe. So kaufen 80 Prozent der Zentralbanken weltweit Gold zu und das Beispiel Südafrika – selbst auch großer Goldförderer – zeigt, warum es nötig sein kann. „Der südafrikanische Rand wertete zum Euro jüngst binnen weniger Tage um zehn Prozent ab und wer dann Gold im Bestand hat, schläft auch auf Staatsseite besser“, so Stefan Riße von Acatis. In der Tat steht der Rand beispielhaft für viele Schwellenländerwährungen. Im Dezember bekam man 19 Rand je Euro, zu Ostern waren es schon 21,5 Rand. 

Kursziele reichen bis 4500 Dollar

Doch wer glaubt, das Ende der Fahnenstange beim Gold sei erreicht, wird von der UBS eines Besseren belehrt. Die Schweizer Großbank hat ihr Kursziel jüngst auf 3500 US-Dollar angehoben und verweist auf geopolitische Spannungen sowie den schwelenden Zollstreit, der das Vertrauen in den US-Dollar und amerikanische Staatsanleihen untergräbt. Das wiederum befeuert die Goldnachfrage – von Zentralbanken, institutionellen Investoren und zunehmend auch von Privatanlegern. Goldman Sachs setzt sogar noch eins drauf: Erst im März hat sie das Kursziel auf 3300 US-Dollar angehoben, jetzt sieht sie den Preis bis Jahresende bei 3700 US-Dollar – ein Plus von rund 15 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. Sollte das tatsächlich eintreten, stünde eine Jahresbilanz von 40 Prozent im Raum – der höchste seit dem Goldrauschjahr 1979. Im „Extremfall“ traut Goldman dem Edelmetall sogar 4500 US-Dollar zu. Höchste Zeit also, einmal tief durchzuatmen.

Denn ein Blick auf die Faktenlage hilft beim Entwirren der goldenen Prognosen. Die Experten vom Lynx-Broker berechnen, dass „im März physisch gedeckte Gold-ETFs Zuflüsse von stolzen 8,6 Mrd. US-Dollar verzeichneten – fast so viel wie im Februar, der das stärkste Monatsplus seit fast drei Jahren brachte“. Auf Quartalssicht summiert sich das auf 21 Mrd. US-Dollar bzw. 226 Tonnen. Dies ist nach Angaben des Word Gold Council der zweithöchste Wert seit dem zweiten Quartal 2020 mit 24 Mrd. US-Dollar. Gerade wegen der Gold-Euphorie ist aber eher Vorsicht angebracht. 

Gold ist kein Zaubermittel 

So könnten die zuletzt in den USA angehäufte Lagerbestände bald auf den Markt drängen, wenn die Zollängste nachlassen und das Angebot dann steigt. Zweitens ist Gold zwar ein sicherer Hafen, aber eben kein Allheilmittel. „In der Vergangenheit wurden Goldpositionen oft dann verkauft, wenn Liquidität dringend gebraucht wurde – sei es zur Verlustbegrenzung oder zur Deckung von Margin Calls“, so Experte Vanyo Walter. Das war 2008 so, in der Eurokrise ebenso und auch in der vergangenen Woche. Korrekturen von 20 bis 30 Prozent sind bei Gold nicht außergewöhnlich – wie immer weiß aber niemand, wann sie beginnen.