Российский рубль продолжает унижать другие валюты
Российский рубль продолжает унижать другие валюты и вчера приблизился к психологической отметке 80 рублей\доллар. Невероятное укрепление, которое никак не бьется с падением цен на нефть и продолжающимся ростом дефицита бюджета на фоне истощения ликвидной части ФНБ.Так с чем же связано укрепление национальной валюты? Я вижу несколько факторов: 1) Во-первых, санкции и, как следствие, сложности с обращением и конвертацией, что в моменте может приводить либо к дефициту, либо к избытку ликвидности. 2)Во-вторых, закон об обязательной продаже валютной выручки, который в моменте может создать избыток предложения. Не очень понятно, почему ЦБ оперативно не реагирует на ситуацию и не пытается купировать слишком сильные колебания рубля. 3) В третьих, дурацкое бюджетное правило, когда при укреплении валюты Минфин продает валюту, а на ослаблении покупает!!! Очевидным образом это усиливает волатильность в обе стороны. 4) В-третьих, высокие ставки по депозитам\облигациям. Логичным образом это вызывает приток желающих зафиксировать высокие ставки на несколько лет. 5) В-пятых, вероятно начался так называемые carrytrade. Самые продвинутые американские инвестиционные фонды, видя приближение мира, активно вкладываются в Россию через дружественные прокладки, что опять же приводит к повышенному спросу на рубль.Как долго будет укрепляться рубль и до каких значений? Лично мне кажется, что должны пробить психологическое значение ниже 80 руб\доллар. При этом быстрого возвращения рубля в комфортный коридор 90 — 100 рублей\доллар я не жду, так как вероятные мирные переговоры снова будут позитивны для национальной валюты и могут вызвать еще больший приток спекулятивной\инвестиционной ликвидности.При этом снова удивляет медлительность ЦБ. Регулятор усиленно игнорирует укрепление рубля, которое уже в ближайшие месяцы приведет к проблемам с наполняемостью бюджета. Плюс в моменте это дает сильный дефляционный эффект, что может позволить начать снижение ставки немного раньше (например, на ближайшем заседании). Но вообще-то лучше не допускать столь сильных колебаний рубля, так как на неизбежной девальвации мы увидим новый виток инфляционного давления. Это работает так: на укреплении рубля цены почти не снижаются, так как продавцы держат цены, зато на новом витеке девала все дружно цены повышают. К тому же, в чем смысл играть в свободно конвертируемый рубль, когда валютный рынок все равно напрямую регулируется продажей валютной выручки экспортерами? В общем ЦБ со своей задачей вообще не справляется. https://t.me/borodainvest
Российский рубль продолжает унижать другие валюты и вчера приблизился к психологической отметке 80 рублей\доллар. Невероятное укрепление, которое никак не бьется с падением цен на нефть и продолжающимся ростом дефицита бюджета на фоне истощения ликвидной части ФНБ.
Так с чем же связано укрепление национальной валюты? Я вижу несколько факторов:
1) Во-первых, санкции и, как следствие, сложности с обращением и конвертацией, что в моменте может приводить либо к дефициту, либо к избытку ликвидности.
2)Во-вторых, закон об обязательной продаже валютной выручки, который в моменте может создать избыток предложения. Не очень понятно, почему ЦБ оперативно не реагирует на ситуацию и не пытается купировать слишком сильные колебания рубля.
3) В третьих, дурацкое бюджетное правило, когда при укреплении валюты Минфин продает валюту, а на ослаблении покупает!!! Очевидным образом это усиливает волатильность в обе стороны.
4) В-третьих, высокие ставки по депозитам\облигациям. Логичным образом это вызывает приток желающих зафиксировать высокие ставки на несколько лет.
5) В-пятых, вероятно начался так называемые carrytrade. Самые продвинутые американские инвестиционные фонды, видя приближение мира, активно вкладываются в Россию через дружественные прокладки, что опять же приводит к повышенному спросу на рубль.
Как долго будет укрепляться рубль и до каких значений? Лично мне кажется, что должны пробить психологическое значение ниже 80 руб\доллар. При этом быстрого возвращения рубля в комфортный коридор 90 — 100 рублей\доллар я не жду, так как вероятные мирные переговоры снова будут позитивны для национальной валюты и могут вызвать еще больший приток спекулятивной\инвестиционной ликвидности.
При этом снова удивляет медлительность ЦБ. Регулятор усиленно игнорирует укрепление рубля, которое уже в ближайшие месяцы приведет к проблемам с наполняемостью бюджета. Плюс в моменте это дает сильный дефляционный эффект, что может позволить начать снижение ставки немного раньше (например, на ближайшем заседании). Но вообще-то лучше не допускать столь сильных колебаний рубля, так как на неизбежной девальвации мы увидим новый виток инфляционного давления. Это работает так: на укреплении рубля цены почти не снижаются, так как продавцы держат цены, зато на новом витеке девала все дружно цены повышают. К тому же, в чем смысл играть в свободно конвертируемый рубль, когда валютный рынок все равно напрямую регулируется продажей валютной выручки экспортерами? В общем ЦБ со своей задачей вообще не справляется.
https://t.me/borodainvest
