Могут ли американские пошлины стать катализатором изменений?

Введённые США торговые пошлины напугали мир и создали хаос на валютных и фондовых рынках. Рынки не терпят внезапных изменений текущего равновесия, причём независимо от силы и обоснованности этого равновесия. По сути, они похожи на людей, которые чувствуют себя комфортно только с тем, что знают и к чему привыкли, и ненавидят перемены. Но перемены – это факт жизни, их всегда следует ждать и быть готовыми.

Президент Трамп сталкивается с множеством серьёзных проблем, которые копились десятилетиями: экономическими, политическими, социальными, экологическими, в сфере здравоохранения и образования, инфраструктурными и другими. Ему также приходится заниматься войнами, настоящими и будущими, которые обходятся очень дорого, а результат неизвестен. Вдобавок на нём лежит тяжкое бремя огромных дефицитов торгового баланса и текущего счёта, а также невероятного госдолга, погашение которого трудно представить, не говоря уже о том, чтобы остановить его рост.

Почти каждый день одна из этих проблем взрывается, и Трамп вынужден быстро реагировать, чтобы ее нейтрализовать. Он похож на жонглёра, который вращает тарелки на палках и вынужден постоянно бегать между палками, подгоняя замедлившие ход, чтобы тарелки не упали. Возможно, этим объясняется бесконечный поток его странных и даже диких заявлений и угроз, включая аннексию Канады, Гренландии, Панамы, превращение сектора Газа в Лазурный Берег, прекращение конфликта на Украине за месяц и многие другие.

Являются ли эти несвойственные главе государства заявления уловкой, чтобы скрыть истинное плачевное положение дел от американской общественности и одновременно напугать остальной мир? Возможно, но эти действия соответствуют его деловому менталитету, сформировавшемуся в порочном, нестабильном и высокорисковом секторе недвижимости. В изданной в 1987 г. книге «Искусство заключать сделки»[1] описывается modus operandi Трампа – обмен, сокрытие истинных намерений и планов и постоянная маскировка с помощью огромной порции недостоверной рекламы и пиара.

В качестве примера можно упомянуть надвигающийся кризис ликвидности: финансы федерального правительства стремительно истощаются, и, если Конгресс не повысит потолок госдолга, США просто не смогут покрывать расходы уже этим летом! Проблема в том, что значительная часть Конгресса настроена против увеличения госдолга, в том числе несколько сенаторов-республиканцев. Следовательно, президент Трамп должен убедить Конгресс в том, что он способен снизить госдолг и увеличить доходы бюджета. Поэтому тарифы можно использовать как знамя, возвещающее о появлении нового источника доходов бюджета.

Торговые пошлины – некоторые пояснения

Что это такое

Таможенные пошлины США в размере 10 процентов действуют практически на все импортируемые товары. Плюс есть «взаимные» пошлины в размере от 10 до 50 процентов. Плюс дополнительные пошлины на определённые товары – транспортные средства, алюминий, сталь и так далее. И, наконец, есть прошлые, настоящие и будущие политически мотивированные санкционные пошлины.

Стоит отметить, что «взаимные» пошлины не являются таковыми. На самом деле они, похоже, придуманы для достижения предопределённого результата. По данным Американского института предпринимательства, взаимные пошлины основаны на ошибочной математической формуле, которая игнорирует важные факторы, и должны составлять четверть от заявленного уровня. Один из печальных парадоксов взаимных пошлин заключается в том, что бедная стран, например Бангладеш, не может позволить себе покупать и импортировать дорогие американские товары, но из-за низких зарплат способна производить и экспортировать в США конкурентоспособную по цене продукцию, и за это её наказывают высокими тарифами на американской границе: 37 вместо 10 процентов! Другой парадокс состоит в том, что экспорт многих стран облагается гораздо более высокими тарифами США, чем те, которые действуют в этой стране на импортируемые американские товары. Очевидно, что эти пошлины были введены без глубокого анализа.

Законность тарифов

Таможенные пошлины, по сути, являются налогом США, а налоги – это исключительная прерогатива Конгресса. Фактически 25-процентный тариф для Канады был отменён в ходе недавнего голосования в Сенате, в котором приняли участие четыре мятежных сенатора-республиканца! Однако, скорее всего, он будет принят Палатой представителей. Тем не менее ожидается, что сопротивление тарифам продолжится не только в Конгрессе, но и в судах, поскольку всё больше пострадавших американских компаний будут добиваться правовой защиты.

Экономические цели

Первая цель – наказать те страны, которые, по мнению США, препятствуют импорту американских товаров на свои рынки, и заставить их снизить барьеры и увеличить импорт продукции из США. Этот подход соответствует убеждениям Трампа: на протяжении десятилетий он публично жаловался, что остальной мир откровенно грабит Америку!

Согласно парадоксу Триффина[2], истинной причиной торгового дефицита США является доминирование американского доллара в международной торговле и его роль главной резервной валюты. США должны постоянно поддерживать торговый дефицит, чтобы наводнять мир долларами, которые в любом случае вернутся в Америку в форме депозитов, казначейских облигаций или инвестиций. Возвращение долларов обеспечивает низкие процентные ставки, гарантируя федеральному правительству возможность беззаботно справляться с бюджетным дефицитом и брать дешёвые займы, чтобы кормить «долгового монстра».

Также следует отметить, что дефицит бюджета – это результат постоянных перерасходов правительства, особенно на потребление, а не на инвестиции, о чём свидетельствует состояние инфраструктуры. Военные расходы – ещё один фактор растущего дефицита. Иными словами, гегемония доллара позволяет США игнорировать необходимость повышать реальную производительность и поднимать налоги. Вместо этого Америка снижает налоги!

Вторая экономическая цель – оншоринг[3] производства, то есть возвращение капризной американской промышленности, которая отправилась туда, где трава зеленее, – в Китай, Азию и другие регионы. Но изначально причина миграции производства была проста: жадность и максимизация прибыли. Поэтому повышения тарифов может оказаться недостаточно, чтобы заманить компании обратно.

Третья, четвёртая и пятая цели кажутся поспешными и крутятся вокруг создания нового источника бюджетных доходов, увеличения экспорта американской сельхозпродукции, укрепления экономики США и появления новых рабочих мест.

Политические цели

Недостаточно продуманные тарифы и противоречивость их применения к разным странам свидетельствуют о наличии скрытых политических мотивов и планов. Учитывая прошлую и нынешнюю риторику США, можно предположить, что основным планом была блокировка существующей системы международной торговли, которая приносит выгоду всему остальному миру, позволяя наращивать экспорт и торговлю в целом. Эта система начала постепенно освобождать мир от тисков западного влияния, которое душило его развитие на протяжении веков. Подрыв существующей системы международной торговли, вероятно, повлечёт за собой попытку ослабить все виды блоков и объединений, включая БРИКС и другие.

Показная готовность США вести переговоры по тарифам на двусторонней основе кажется приманкой, которая могла бы завлечь в ловушку небольшие и слабые страны – запугать их и заставить отказаться от конкурентных преимуществ, активов и будущего. Правильная площадка для таких переговоров – это групповые обсуждения, желательно под эгидой Всемирной торговой организации (ВТО). В противном случае экономические переговоры в формате «один на один» перейдут на политические вопросы и требования изменить внутреннюю и внешнюю политику, которая не совпадает со стратегией США.

Возможные последствия введения тарифов

Инфляция

Как известно, таможенные пошлины (тарифы) имеют тенденцию вызывать инфляцию и сокращать спрос. Однако советники Трампа, опираясь на сомнительные расчёты, склонны полагать, что тарифы заставят другие страны девальвировать свои валюты, тем самым ликвидировав инфляционное воздействие пошлин на американского потребителя. Это теоретическая и непроверенная идея, история же склоняется к инфляционному результату.

С другой стороны, страны-экспортёры, ставшие жертвами тарифов, серьёзно рискуют, если начнут паниковать и спешно девальвировать свои валюты. В зависимости от состояния экономики они могут спровоцировать ужасающую инфляцию и нанести себе ущерб.

Экономический спад

Повышение стоимости американского импорта посредством пошлин, вероятно, приведёт к увеличению стоимости продукции, продаваемой на рынке (изменение совокупного предложения), и, следовательно, к снижению желания потребителей её покупать (сокращение совокупного спроса). При таком сценарии американские компании будут вынуждены сокращать объёмы производства и увольнять сотрудников. В результате вырастет безработица, начнётся рецессия. Если рецессия будет сопровождаться инфляцией, можно ожидать разрушительной стагфляции, подобной то, что происходила в 1970-х годах.

Конечно, остальной мир также будет подвержен замедлению экономики и рецессии, особенно те страны, которые серьёзно зависят от экспорта в США и имеют возможности найти альтернативные рынки или другие решения. Тем не менее после некоторого хаоса и смятения большинство государств будут вынуждены провести реструктуризацию, чтобы выжить и, будем надеяться, процветать.

Американский рынок, безусловно, большой и прибыльный, но не единственный. В конце концов истинная сила остаётся за производителями, а не за потребителями. Закон Сэя[4] напоминает нам, что «предложение рождает спрос», причём как на внутреннем, так и в значительной степени на внешнем рынке.

Отток капитала

Хаос и сбои в международной торговле приведут к сокращению профицита у экспортёров, в основном в долларах. Эти излишки обычно автоматически возвращаются в США, в «тихую гавань», и таким образом поддерживают американскую экономику. Но теперь эти излишки не только сократятся, но и экспортёры (их владельцы) будут слишком напуганы, чтобы вкладывать свои с трудом заработанные деньги в капризный и нестабильный рынок, находящийся на грани спада или чего-то похуже.

Хаос на финансовых рынках

После объявления о повышении тарифов мировые финансовые рынки рухнули. Это нормально и ожидаемо, поскольку рынки обладают сверхъестественным шестым чувством, которое позволяет им прочитывать невидимые события и реагировать на них. Кто-то может согласиться с утверждением, что капитал труслив, но правда в том, что успешный капитал мудр и благоразумен.

К тому же обрушение рынков, возможно, назревало давно и является даром небес. Это корректировка чрезмерно раздутого опасного ценового пузыря, который неуклонно рос на протяжении довольно длительного времени. Так что обвал рынков из-за тарифов, вероятно, предотвратил более масштабный и катастрофический взрыв пузыря в будущем. Известный инвестор-миллиардер Уоррен Баффетт предвидел завышение цен на рынках и ликвидировал значительную долю своих инвестиций почти год назад. Теперь у него есть денежный запас в 300 млрд долларов! Планирует ли он реинвестировать их за пределами США?

Банковский хаос

Доходы банков формируются за счёт кредитов и финансовых сделок, а сделки по приобретению и поглощению вносят существенный вклад в прибыль. После объявления о повышении тарифов значительное количество сделок по приобретению (по данным Bloomberg) было приостановлено, «зависшие долги» составляют десятки миллиардов долларов – а тарифный кризис только начался!

Возвращение производства

Можно предположить, что ввиду туманных перспектив и сомнений относительно серьёзности и устойчивости решений правительства США промышленники, скорее всего, предпочтут выждать перед тем, как возвращаться на родину.

Тем более что они потратили миллиарды на строительство своих заводов за рубежом, наняли и обучили конкурентоспособный персонал, выстроили надёжную сеть поставщиков сырья и комплектующих, тщательно проверяли и выбирали маршруты транспортировки и подрядчиков. Вряд ли теперь они захотят всё бросить и начать с нуля.

Наконец, на возобновление производства в США уйдёт несколько лет – планирование, строительство, оснащение, набор персонала, налаживание новых сетей. Но даже после этого смогут ли они сохранить конкурентоспособность с учётом повышения затрат? Будет ли американский рынок достаточно большим, чтобы реализовать их амбициозные планы и объёмы производства? Возвращение промышленности – дело непростое, с множеством непредвиденных нюансов.

Заключение

Есть сомнения относительно реальности, серьёзности и долговечности объявленных тарифов. Кто-то считает их очередной ложной тревогой или угрозой президента Трампа. В итоге они, скорее всего, исчезнут или будут постепенно корректироваться, пока не потеряют всякое сходство с первоначально заявленными.

Кроме того, мы пока не видели реакции остального мира, за исключением примерно 40 стран, которые, по сообщениям Белого дома, подали запрос на проведение переговоров. На данный момент только Китай ответил взаимными тарифами. Все ждут ответных шагов ещё примерно 150 стран.

Готов ли мир молча подчиниться запугиванию со стороны одного государства или продолжит путь, следуя собственным интересам? Добьётся ли мир своего «Дня освобождения», проигнорировав непрекращающееся внешнее финансовое, военное и политическое давление? Приведут ли эти тарифы в итоге к тем самым переменам, которые призваны разрушать и хоронить прошлое?

Автор: Марван Саляма, консультант по вопросам экономики и менеджмента из Кувейта.