Как ETF и майнеры меняют циклы роста биткоина
Дебютный запуск спотовых биткоин-ETF в США стал знаковым событием для криптоиндустрии и TradFi. Вопреки мнениям скептиков, новые инструменты быстро обрели популярность, что отражается в динамике совокупного объема торгов, кумулятивных притоках и многомиллиардных AUM биржевых фондов. Масштаб институционального интереса к ETF указывает на их значительное влияние на динамику и другие ключевые параметры рынка цифровых активов. Например, директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган уверен, что крупные игроки создают «контрциклические потоки», способствующие снижению волатильности. ForkLog разобрался, как взросление рынка влияет на его циклы и действительно ли стоит полагаться на прогнозы цены биткоина на основе исторических данных. Циклы затухают? Рыночная структура биткоина меняется, и привычные многим четырехлетние циклы, возможно, уже не столь актуальны. Аналитик Bitcoin Magazine Pro и Blockware Solutions Митчелл Аскью считает, что с приходом институциональных инвесторов «модель параболического роста биткоина» с последующими глубокими откатами меняется. При этом майнинговая индустрия становится эффективнее и стабильнее, что также влияет на предложение и ценовые тренды. На графике ниже видно, как с течением времени волатильность цены первой криптовалюты постепенно идет на спад: 30-дневный индекс волатильности биткоина. Данные: Bitbo. Раньше халвинги снижали награды майнеров, создавая дефицит предложения и резкий рост цен, за которым часто следовала коррекция на 70% и больше. Теперь этот фактор уже не столь значим, но зато становится все больше институциональных инвесторов. Они делают рынок более стабильным, но при этом зависимым от макроэкономических аспектов. По словам Аскью, спотовые ETF и вложения со стороны корпораций стабилизируют спрос на биткоин, уменьшая вероятность резких колебаний цен. В отличие от розничных трейдеров, которые часто покупают на пике эйфории и продают в панике во время коррекций, институционалы, наоборот, обычно «разгружаются» на подъемах и накапливают криптовалюту на просадках. Эксперт также отмечает, что с момента дебютного запуска биткоин-ETF более года назад динамика цен стала более сдержанной: перед возобновлением роста теперь наблюдаются более продолжительные периоды консолидации. Это указывает на то, что биткоин все чаще проявляет себя как традиционный финансовый актив, утрачивая черты высоковолатильного и спекулятивного инструмента. Какова роль майнеров? Многие привыкли воспринимать рост хешрейта как бычий сигнал, однако «реальность гораздо сложнее», подчеркивает Аскью. «В краткосрочной перспективе рост показателя может быть медвежьим фактором, поскольку приводит к повышенной конкуренции среди майнеров и продаже большего количества биткоинов для покрытия затрат на электроэнергию. Однако в долгосрочной перспективе повышение хешрейта отражает увеличение инвестиций в инфраструктуру и улучшение безопасности сети», — пояснил эксперт. Еще одно важное наблюдение: увеличение хешрейта отстает от роста цены на 3–12 месяцев. Резкий рост цены биткоина повышает рентабельность майнинга, стимулируя приток капитала в инфраструктуру. Однако развертывание новых установок и оснащение объектов добычи требуют времени, из-за чего увеличение хешрейта происходит с задержкой. Аскью также отметил, что эффективность оборудования достигла плато, что может существенно повлиять на сферу майнинга и структуру предложения биткоина. If you're thinking about Bitcoin mining, you MUST watch this clip.There's a trend developing in mining hardware that will bode extremely well for miners:- Longer machine lifespans- Slowing hashrate growth- Increased lag between price growth and hashrate growthBitcoin… pic.twitter.com/H0ZjsCm7Rc— Mitchell ✝️
Дебютный запуск спотовых биткоин-ETF в США стал знаковым событием для криптоиндустрии и TradFi. Вопреки мнениям скептиков, новые инструменты быстро обрели популярность, что отражается в динамике совокупного объема торгов, кумулятивных притоках и многомиллиардных AUM биржевых фондов.
Масштаб институционального интереса к ETF указывает на их значительное влияние на динамику и другие ключевые параметры рынка цифровых активов. Например, директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган уверен, что крупные игроки создают «контрциклические потоки», способствующие снижению волатильности.
ForkLog разобрался, как взросление рынка влияет на его циклы и действительно ли стоит полагаться на прогнозы цены биткоина на основе исторических данных.
Циклы затухают?
Рыночная структура биткоина меняется, и привычные многим четырехлетние циклы, возможно, уже не столь актуальны.
Аналитик Bitcoin Magazine Pro и Blockware Solutions Митчелл Аскью считает, что с приходом институциональных инвесторов «модель параболического роста биткоина» с последующими глубокими откатами меняется. При этом майнинговая индустрия становится эффективнее и стабильнее, что также влияет на предложение и ценовые тренды.
На графике ниже видно, как с течением времени волатильность цены первой криптовалюты постепенно идет на спад:
Раньше халвинги снижали награды майнеров, создавая дефицит предложения и резкий рост цен, за которым часто следовала коррекция на 70% и больше. Теперь этот фактор уже не столь значим, но зато становится все больше институциональных инвесторов. Они делают рынок более стабильным, но при этом зависимым от макроэкономических аспектов.
По словам Аскью, спотовые ETF и вложения со стороны корпораций стабилизируют спрос на биткоин, уменьшая вероятность резких колебаний цен. В отличие от розничных трейдеров, которые часто покупают на пике эйфории и продают в панике во время коррекций, институционалы, наоборот, обычно «разгружаются» на подъемах и накапливают криптовалюту на просадках.
Эксперт также отмечает, что с момента дебютного запуска биткоин-ETF более года назад динамика цен стала более сдержанной: перед возобновлением роста теперь наблюдаются более продолжительные периоды консолидации. Это указывает на то, что биткоин все чаще проявляет себя как традиционный финансовый актив, утрачивая черты высоковолатильного и спекулятивного инструмента.
Какова роль майнеров?
Многие привыкли воспринимать рост хешрейта как бычий сигнал, однако «реальность гораздо сложнее», подчеркивает Аскью.
«В краткосрочной перспективе рост показателя может быть медвежьим фактором, поскольку приводит к повышенной конкуренции среди майнеров и продаже большего количества биткоинов для покрытия затрат на электроэнергию. Однако в долгосрочной перспективе повышение хешрейта отражает увеличение инвестиций в инфраструктуру и улучшение безопасности сети», — пояснил эксперт.
Еще одно важное наблюдение: увеличение хешрейта отстает от роста цены на 3–12 месяцев. Резкий рост цены биткоина повышает рентабельность майнинга, стимулируя приток капитала в инфраструктуру. Однако развертывание новых установок и оснащение объектов добычи требуют времени, из-за чего увеличение хешрейта происходит с задержкой.
Аскью также отметил, что эффективность оборудования достигла плато, что может существенно повлиять на сферу майнинга и структуру предложения биткоина.
If you're thinking about Bitcoin mining, you MUST watch this clip.
There's a trend developing in mining hardware that will bode extremely well for miners:
- Longer machine lifespans
- Slowing hashrate growth
- Increased lag between price growth and hashrate growth
Bitcoin… pic.twitter.com/H0ZjsCm7Rc— Mitchell ✝️
