.png)
.jpg)
Mercado superestimou dívida pública em 8 dos últimos 9 anos
Mediana das projeções dos agentes financeiros só foi menor que o dado consolidado anual em 2020, o 1º ano da pandemia
Os agentes do mercado financeiro superestimaram a DBGG (Dívida Bruta do Governo Geral) em 8 dos últimos 9 anos. A proporção dívida-PIB (Produto Interno Bruto) só ficou maior do que o estimado inicialmente pelos analistas em 2020, o 1º ano da pandemia de covid.
O levantamento do Poder360 considerou a mediana das projeções do 1º relatório do Prisma Fiscal e do Boletim Focus para o ano corrente. Ou seja, reuniu as perspectivas dos analistas em janeiro para o resultado de dezembro do mesmo ano.
O maior erro foi em 2021, quando os agentes financeiros esperavam uma dívida bruta superior a 90% do PIB tanto no Prisma Fiscal quanto no Boletim Focus. O Banco Central mostrou que a DBGG caiu para 77,3% naquele ano. Ficou 13,5 p.p. (pontos percentuais) abaixo do previsto no Prisma Fiscal e 15,3 p.p. menor que no Boletim Focus.
As projeções para o ano de 2020 foram as únicas que subestimaram a dívida pública.
O motivo para isso foi o elevado gasto do país com o enfrentamento dos efeitos da pandemia de covid. Naquele ano, o setor público consolidado –formado por União, Estados, municípios e estatais– registrou um deficit primário de R$ 703 bilhões.
Ao considerar as despesas com juros, o rombo nas contas públicas foi de R$ 1,015 trilhão, o que contribuiu para a alta do endividamento. A DBGG subiu para 86,9% do PIB em 2020.
Ao desconsiderar os efeitos atípicos de 2020, os agentes financeiros superestimaram a dívida pública em 5,5 pontos percentuais na média de 2016 a 2024.
DÍVIDA BRUTA
No último dado disponível, a DBGG foi de 76,2% do PIB em fevereiro de 2025. Representa R$ 9,0 trilhões. Aumentou 4,5 pontos percentuais no governo Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
O 1º relatório do Prisma Fiscal de 2025 indicava que a dívida bruta seria de 81,2% no fim de 2025. A 1ª estimativa do Boletim Focus esperava uma proporção de 81,6% do PIB.
As estimativas são atualizadas mensalmente, no caso do Prisma Fiscal, e semanalmente, no Boletim Focus. A estimativa mais recente indica que a DBGG será de 80,5% (Prisma Fiscal) e de 80,88% (Focus).
