Gerdau (GGBR4) divulga resultados pressionados pela sobreoferta de aço, mas levemente acima das expectativas do mercado; saiba mais

A Gerdau (GGBR4) mostrou resultados operacionais pressionados pela sobreoferta de aço, mas um pouco acima do que o mercado esperava. 

A receita líquida atingiu R$ 17,3 bilhões, alta de +7,2% na comparação com o 1T24, ajudada pela valorização do dólar frente ao real, e por um maior volume de vendas de aço no período, especialmente na América do Norte, após a reaplicação das tarifas da Seção 232. 

Por outro lado, os preços seguiram pressionados pelo excesso de produção de aço chinês, o que dificultou o repasse e provocou perda de margem bruta, que recuou -3,7 p.p., para 11,2%. 

Veja o desempenho da Gerdau por região

Separando as regiões, o Ebitda da ON Brasil mostrou crescimento +29%, para R$ R$ 1 bilhão, ajudada por maiores exportações, bom controle de despesas e uma base de comparação bastante fraca. 

A ON America do Norte por outro lado mostrou um recuo de -32% no Ebitda, para R$ 1,2 bilhão, atrapalhada por uma base de comparação forte e preços de aço mais baixos. 

Por fim, a ON América do Sul apresentou recuo de -34% no Ebitda, para R$ 285 milhões, afetada por menor demanda e preços. 

Com isso, mesmo com um bom controle de despesas, que permaneceram estáveis como percentual da receita, o Ebitda atingiu R$ 2,4 bilhões, queda de -14,6% para o 1T24, principalmente por conta do pior ambiente para preços no setor. Ainda assim, o número ficou um pouco acima das expectativas. 

A queda do Ebitda, o pior resultado financeiro por conta de efeitos negativos da inflação na Argentina e um maior pagamento de impostos resultaram em um lucro líquido de R$ 758 milhões, queda anual de -39%. 

Apesar do resultado operacional melhor que o esperado, o Fluxo de Caixa ficou abaixo das expectativas, com aumento do capital de giro em função da recuperação do volume de vendas no 1T25 e também por maiores investimentos em manutenção e competitividade das plantas. 

A alavancagem aumentou ligeiramente  no trimestre, de 0,40x para 0,69x dívida líquida/Ebitda, mas permanece em níveis confortáveis e sem vencimentos relevantes no curto e médio prazos. 

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Gerdau (GGBR4): recomendação de compra

A companhia aproveitou para anunciar a distribuição de R$ 243,5 milhões em dividendos, um yield anualizado de 3,1%, além de informar que já recomprou aproximadamente 15% do volume aprovado no Programa de Recompra 2025. 

Apesar do momento difícil para o setor, a Gerdau mostrou boa qualidade de execução e divulgou resultados operacionais acima das expectativas. Por menos de 4x Valor da Firma/Ebitda e pagando dividendos consistentes, GGBR4 segue recomendada pela Empiricus. 

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