Alerta en la baja de las retenciones: sólo se comercializó el 2% de la soja nueva

A contramano de las estimaciones oficiales, el sector agropecuario no reaccionó tal y como esperaba la cartera de Economía frente a la reducción temporal de retenciones sobre las principales commodities, y afronta una nueva ola de volatilidad financiera como consecuencia del LIBRA gate con tensión sobre las reservas. 

En la semana cerrada al 5 de febrero, se observó un mayor ritmo de ventas de soja nueva,  pero "esto estuvo en línea con lo habitual para estas fechas, lo cual no se condice con los precios en la zona de u$s 300 por tonelada", explicó Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos.

"El valor no sería tan tentador desde el lado del margen, y el riesgo productivo persiste. Al caer la producción esperada, se necesitan mejores precios para alcanzar el punto de equilibrio", agregó el analista.

El presidente Javier Milei aseguró que la baja temporal de los derechos de exportación se traducirá en cerca de u$s 5.000 millones adicionales para incrementar las reservas, en una ventana que se abre hasta el 30 de junio.

Sin embargo, sobre el cierre de la semana, las declaraciones de los principales productos acumulan desde el 23 de enero casi u$s 1.200 millones, para exportar bajo las condiciones del nuevo régimen de Derechos de Exportación, es decir, liquidando a los 15 días de las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) .

Baja comercialización

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires mostró una caída de 4 puntos en la calidad buena a excelente de los cultivos, y la condición hídrica también desmejoró 2 puntos a 62% adecuada a óptima. Aunque las lluvias comienzan a llegar, no logran estabilizar la calidad de cultivos.

"Lamentablemente, el ciclo se parece más al de 20/21, donde la merma productiva estuvo por encima del 20%. Los años donde las lluvias estabilizaron los cultivos de fin de enero en adelante, vimos mermas de 5%", destacó el investigador de la Universidad Austral.

En Argentina, se comercializaron con precio sólo el 2% de la soja contra 7% promedio para esta fecha. En tanto, de soja vieja estamos al 67% contra 76% promedio.

Faltando poco para la llegada de la nueva campaña, quedarían todavía en Argentina 12 millones de toneladas  de soja en poder del productor, y 4 entregadas a fijar sin precio, estimó Romano. "Es posible que pasen de campaña 10 M.tn. de soja. De todas formas, casi la mitad de esto podría ser para recomponer el stock del año pasado. A esta fecha quedaban sólo 4 M.Tn. en poder de productores", subrayó.

El clima mejora

Decididamente, el patrón climático en Argentina ha mejorado. Se dieron lluvias en la zona núcleo que ausentes durante enero, y los cultivos se estabilizan. Sin embargo, el sudeste de Córdoba sigue rezagado, y es una zona productiva muy importante. También ocurre lo mismo con el sur de Buenos Aires, aunque con un comienzo muy bueno, y los cultivos se defienden mejor.

El noreste argentino continúa como la zona más complicada. Las lluvias no terminaban de llegar, pero este fin de semana finalmente arribarán.

El pronóstico sigue con lluvias altas para el centro y norte la semana que inicia, y luego tendría aportes más generalizados, abarcando también el centro y sur de Buenos Aires.

"La humedad de suelos tiene una notable mejora en la franja media del país, donde está la región más productiva. El noroeste y el sudeste de Córdoba se mantienen bien, y el resto del país enfrenta severas limitantes", anticipó el especialista del Centro de Agronegocios y Alimentos de la UA.

Está lloviendo mejor, pero la calidad de cultivos se deteriora. "¿Estaremos para pérdidas menores? ¿O podemos esperar una caída del orden del 20% como sugiere la merma en calidad de cultivos de maíz y soja de la BCBA? Esto hace que, salvo casos de precios muy altos como ocurre con maíz, la comercialización se vuelva lenta. La zona de los 300 (dólares) en soja no está traccionando como se supondría por este tema", dijo Romano.

"En tren de recomendaciones, con mercados más altos, apuntar a pisos unos u$s 10 por tonelada por debajo de los valores a los que se puede vender (190 en maíz, 292 en soja) invirtiendo un 2% del precio de los granos en primas, nos hace mucho sentido, especialmente en soja", sugiere.

"Recordemos que los días 27 y 28 de febrero se llevará a cabo el Outlook Forum y tendremos los primeros datos de intención de siembra en EEUU, y de oferta y demanda para ese país. Con estos precios, la soja debería bajar por lo menos las 1,2 millones de hectáreas, que le sacó el año pasado al maíz. Veremos qué implica eso a nivel de stocks y precios esperados para el productor", expresó.

Mercados internacionales

La actualización del reporte del USDA no trajo datos interesantes. En lo fundamental, la cosecha de soja de Brasil avanza lenta, y los problemas logísticos demoran su llegada a puerto. "Pero nadie pone en duda que estamos ante una enorme cosecha de soja de ese país", dijo Romano.

En ese marco, Argentina tiene problemas productivos "que no tienen un final claro", y Paraguay también pierde algo de volumen. "Sin embargo, el mundo contaría con niveles confortables de oferta, y una demanda lenta, con China desacelerando", agregó.

"La demora en arribar soja a los puertos de Brasil hace que las primas FOB de poroto aumenten y habilitó a algunos exportadores a generar mercados en la zona de los 300 USD/tt (sin tocarlos). Si las primas se normalizan y Chicago cede, como es de esperar, deberíamos ver precios por debajo de esto", detalló.

En el caso de maíz, la ecuación de oferta y demanda es mucho más ajustada. Menor producción de EEUU, Brasil exportando poco maíz y dudas productivas en Argentina. A esto se le suma la incertidumbre sobre si Brasil terminará implantando a tiempo la safrinha.

En el mercado de trigo la oferta tiene un problema: menor presencia de Europa y Rusia en los mercados. "EEUU, Argentina y Australia disfrutan de un mercado sin los competidores que suelen poner techo a sus precios. Pero la pregunta es hasta dónde podremos llegar, ya que de todas formas los stocks del mundo no son tan bajos. Otra fuente de presión alcista es que, al encarecerse el maíz, aumentaría el consumo forrajero de trigo", analizó.

"En lo global, EEUU muestra inflación en suba, y esto genera preocupación. Un dólar débil podría ayudar a los commodities. La guerra comercial de Donald Trump estaría, por un lado, haciendo pensar que la economía norteamericana podría fortalecerse, pero, por el otro, que la inflación se dispare. El mercado hace malabares con esto", concluye.