Стало известно, что Украина предложила владельцам ВВП-варрантов

Украина провела раунд переговоров с комитетом держателей ВВП-варрантов, в ходе которого предложила две опции реструктуризации. Инвесторы с ними не согласились. Об этом сообщает Министерство финансов, комментируя новость FT об угрозе дефолта по этому инструменту. Переговоры проходили с 15 по 23 апреля с комитетом инвесторов, которые совокупно владеют 30% ВВП-варрантов. Как известно, именно Министерство финансов владеет около 20% варрантов, поэтому потенциальное согласие инвесторов на условия Украины не привело бы к автоматическому изменению условий выпуска этого инструмента: для того, чтобы реструктуризировать варранты необходимо согласие 75% владельцев. Первый вариант реструктуризации, который предложила Украина, предусматривал проведение обмена ВВП-варрантов на дополнительный выпуск еврооблигаций, которые были выпущены в рамках реструктуризации в 2024 году. Реклама: Согласно этой опции, инвесторы получат тот же набор облигаций A и B, что и владельцы еврооблигаций прошлого года, в соотношении: на каждую 1 единицу варрантов - 1,35 единицы облигаций. Второй вариант реструктуризации предусматривал следующие условия: Выплаты за 2025-2028 годы отменяются; Возможность выкупить/отменить ВВП-варранты будет продлена до мая 2029 года, в то время как цена выкупа будет прогрессивно расти с 85 в 2026 году до 100 центов в 2029 году. Реструктурированные варранты (с выплатами в 2029-2041 годах) будут иметь те же самые характеристики, что и действующие варранты, кроме опциона выкупа. Владельцы получат 36,6 центов Облигаций A и Облигаций B на каждые 100 центов варрантов. Реклама: Подробнее об условиях реструктуризации 2024 года ЭП писала в материале: Дефолта не будет. Как Украина договорилась уменьшить долг на четверть. Ни один из вариантов Минфина не нашел необходимой поддержки инвесторов. Зато комитет предложил собственное видение реструктуризации: Украина должна уплатить 75% платежа, приходящегося на май этого года, владельцам варрантов за рост ВВП в 2023 году и выпустить новые облигации C со ставкой 7,75% на сумму $209 млн с погашением в феврале 2029 года. Украина отклонила это предложение. Отметим, что пока неизвестно, каким может быть размер платежа. Его должны определить 30 апреля 2025 года. Издание FT сообщало, что этот размер составит около 600 млн долл. Собеседники ЭП в Министерстве финансов ранее оценивали его в около 500 млн долл. Комментируя провал переговоров с владельцами варрантов, министр финансов Сергей Марченко отметил, что Украина и в дальнейшем настроена "на конструктивный диалог с инвесторами". "ВВП-варранты были созданы для экономической реальности, которой уже не существует. Умеренный рост ВВП Украины в 2023 году не свидетельствует об экономическом процветании - это лишь хрупкое восстановление после почти 30% падения, вызванного полномасштабной войной РФ против Украины. Эти инструменты не должны помешать нашему восстановлению. Наша цель - найти справедливое и комплексное решение этого вопроса", - сообщил он. Читайте также: Украина впервые заплатила за рост экономики. Что такое ВВП-варранты Яресько и сколько они будут стоить стране? Напомним: Переговоры с владельцами ВВП-варрантов, которые состоялись накануне в Вашингтоне, зашли в тупик. ВВП-варранты - это инструмент, который Украина выпустила по итогам переговоров о реструктуризации долга в 2015 году. Размер выплат по ВВП-варрантам зависит от роста украинской экономики в базовом году: чем больше темп роста - тем больше выплата. Выплата, которая состоится в 2025 году будет касаться базового 2023 года. Тогда украинская экономика выросла на 5,3% - прежде всего из-за низкой базы сравнения с 2022 годом полномасштабного вторжения. В условиях восстановления экономики темпы роста ВВП Украины могут превышать 4-5% в год, что автоматически существенно увеличит размеры выплат по ВВП-варрантам. Такие выплаты Украине придется осуществлять до 2041 года.