Не важно, что будет со ставкой сегодня, главное – она работает
Главы крупнейших банков заявляют, что высокая ставка ЦБ работает и кредитование замедляется. Чтобы проверить так ли это, обратимся к официальной статистике.Все верно – ежемесячные темпы роста задолженности по кредитам начали замедляться еще в сентябре 2023 года, когда ставка ЦБ была 13%, но все равно темпы роста остаются выше 15% в годовом сравнении.Задолженность по кредитам начала замедляться только в декабре 2024 года. В феврале 2025 года задолженность по кредитам выросла на 15% год к году и составила 76 трлн ₽. Источник: ЦБКредитование юрлиц и ИП ускорилось в феврале 2025 года после традиционного замедления в январе. Объем предоставленных кредитов вырос на 30% относительно января 2025 года, а кредитование ЮЛ и ИП за исключением кредитов, выданных финансовым и страховым компаниям, выросло на 37% к январю 2025 года! Источник: ЦБДанные по объемам, выданных кредитов за март и апрель 2025 еще не опубликованы, но в ЦБ о них уже знают. Если объемы выданных кредитов вернулись к уровням 2024 года и превысили 5 трлн. рублей, то ставку увеличат на этом или следующем заседании.Влияние высокой ставки понятно – падение спроса потребителей, увеличение накоплений, сокращение кредитования, капитальных затрат, темпов экономического роста.Фондовый рынок тоже расти не будет. Ряд «голубых фишек» уже отказались от выплаты дивидендов за 2024 год и 1 кв. 2025 для сохранения финансовой устойчивости в нестабильные времена: Норникель не будет выплачивать дивиденды за 2024 год; Алроса не будет выплачивать финальные дивиденды за 2024; Северсталь не будет выплачивать дивиденды за 1К2025; ММК может отказаться от выплаты финальных дивидендов за 2024 год из-за отрицательного свободного денежного потока в 1К2025; Магнит не утвердил выплату дивидендов за 9 мес. 2024 года из-за несостоявшегося собрания акционеров в декабре 2024; Газпром не сможет выплатить дивиденды из-за убытка по итогам 2024 года.Информация из осведомленных источников:«Портфель юрлиц Сбера составляет чуть меньше 26 трлн рублей. Я могу сказать, что за весь первый квартал он вырос всего на 1%. Всего на 1%. Это говорит о том, что в целом активность у заемщиков слабая. Заемщики обслуживают и амортизируют портфель — в целом по всем участникам рынка. В ряде сегментов есть снижение кредитного портфеля заметное» — зампред правления Сбербанка Анатолий Попов.«Ключевая ставка в 21% работает. Те заемщики, которые собираются возвращать кредиты, по таким ставкам новые кредиты в основном не берут» — зампред правления Сбербанка Анатолий Попов.«Пока я не вижу причин ни в одну, ни в другую сторону двигаться (снижать или повышать ключевую ставку). Инфляция, с одной стороны, не растет и даже несколько снижается, но не так быстро, как рассчитывал Центральный банк» — глава ВТБ Андрей Костин.«Именно инфляционные ожидания задают инерцию роста цен, и прежде чем смягчать денежно-кредитную политику, необходимо добиться снижения инфляционных ожиданий, но на это требуется время, особенно когда мы имели 4 года высокой инфляции» — зампред Банка России Алексей Заботкин.
Главы крупнейших банков заявляют, что высокая ставка ЦБ работает и кредитование замедляется. Чтобы проверить так ли это, обратимся к официальной статистике.
Все верно – ежемесячные темпы роста задолженности по кредитам начали замедляться еще в сентябре 2023 года, когда ставка ЦБ была 13%, но все равно темпы роста остаются выше 15% в годовом сравнении.
Задолженность по кредитам начала замедляться только в декабре 2024 года. В феврале 2025 года задолженность по кредитам выросла на 15% год к году и составила 76 трлн ₽.
Источник: ЦБ
Кредитование юрлиц и ИП ускорилось в феврале 2025 года после традиционного замедления в январе. Объем предоставленных кредитов вырос на 30% относительно января 2025 года, а кредитование ЮЛ и ИП за исключением кредитов, выданных финансовым и страховым компаниям, выросло на 37% к январю 2025 года!
Источник: ЦБ
Данные по объемам, выданных кредитов за март и апрель 2025 еще не опубликованы, но в ЦБ о них уже знают. Если объемы выданных кредитов вернулись к уровням 2024 года и превысили 5 трлн. рублей, то ставку увеличат на этом или следующем заседании.
Влияние высокой ставки понятно – падение спроса потребителей, увеличение накоплений, сокращение кредитования, капитальных затрат, темпов экономического роста.
Фондовый рынок тоже расти не будет. Ряд «голубых фишек» уже отказались от выплаты дивидендов за 2024 год и 1 кв. 2025 для сохранения финансовой устойчивости в нестабильные времена: Норникель не будет выплачивать дивиденды за 2024 год; Алроса не будет выплачивать финальные дивиденды за 2024; Северсталь не будет выплачивать дивиденды за 1К2025; ММК может отказаться от выплаты финальных дивидендов за 2024 год из-за отрицательного свободного денежного потока в 1К2025; Магнит не утвердил выплату дивидендов за 9 мес. 2024 года из-за несостоявшегося собрания акционеров в декабре 2024; Газпром не сможет выплатить дивиденды из-за убытка по итогам 2024 года.
Информация из осведомленных источников:
«Портфель юрлиц Сбера составляет чуть меньше 26 трлн рублей. Я могу сказать, что за весь первый квартал он вырос всего на 1%. Всего на 1%. Это говорит о том, что в целом активность у заемщиков слабая. Заемщики обслуживают и амортизируют портфель — в целом по всем участникам рынка. В ряде сегментов есть снижение кредитного портфеля заметное» — зампред правления Сбербанка Анатолий Попов.
«Ключевая ставка в 21% работает. Те заемщики, которые собираются возвращать кредиты, по таким ставкам новые кредиты в основном не берут» — зампред правления Сбербанка Анатолий Попов.
«Пока я не вижу причин ни в одну, ни в другую сторону двигаться (снижать или повышать ключевую ставку). Инфляция, с одной стороны, не растет и даже несколько снижается, но не так быстро, как рассчитывал Центральный банк» — глава ВТБ Андрей Костин.
«Именно инфляционные ожидания задают инерцию роста цен, и прежде чем смягчать денежно-кредитную политику, необходимо добиться снижения инфляционных ожиданий, но на это требуется время, особенно когда мы имели 4 года высокой инфляции» — зампред Банка России Алексей Заботкин.
