Гранд-идея. Цикл разворачивается

Фактор геополитики по-прежнему доминирует на рынке, и сегодня все с нетерпением ждут переговоров президентов России и США. Однако на этой неделе в фокусе ещё и заседание Банка России. Возможное смягчение риторики регулятора подтвердит разворот цикла ужесточения ДКП и поддержит восходящий тренд на рынке. Рассказываем, какие возможности это открывает для инвесторов.Гранд-идея марта 2025: ЦБ смягчит риторикуПеред заседанием 21 марта интриги вокруг уровня ключевой ставки (КС) нет: все ждут её сохранения на отметке 21%. «Ставку оставят без изменений единогласно, её повышения даже не будет на столе», — эта фраза из дискуссии наших аналитиков показывает степень их уверенности.В чём же тогда Гранд-идея, чего ждать? «На заседании в пятницу сигнал поменяется с умеренно-жёсткого на нейтральный. Рынок укрепится в мысли, что пик ставки пройден и впереди смягчение риторики, а затем снижение “ключа”», — предсказывает аналитик А-Клуба.В пользу такого сценария говорят многие факторы: Еженедельное замедление темпов роста индекса потребительских цен, а также снижение сезонно-скорректированного показателя инфляции (прогноз ниже 7% в марте).Снижение инфляционных ожиданий населения.Замедление корпоративного и потребительского кредитования третий месяц подряд.Признаки стабилизации на рынке труда.Укрепление курса рубля, которое может ускорить темп снижения инфляции и инфляционных ожиданий.Чёткие сигналы устойчивого замедления инфляции могут появиться к апрельскому и июньскому заседаниям ЦБ, дав основания для снижения ключевой ставки. Рынок уже рассчитывает на начало цикла смягчения ДКП во II квартале, об этом свидетельствует кривая процентных свопов.А что будет сейчас? Даже изменение формулировки в пятничном пресс-релизе станет первым за полтора года сигналом смягчения. Например, вместо «Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки» может появиться «… будет принимать решение с учётом скорости и устойчивости снижения инфляции». Это спровоцирует рост акций и облигаций, уверены наши аналитики.ТактикаАналитики считают, что зарабатывать на этой позитивной волне нужно с осторожностью. Именно обсуждение тактики для инвесторов вызвало много эмоций. «Первыми из бумаг выстрелят самые “ненадёжные истории", — не скрывал опасений аналитик А-Клуба. — При этом их рост может быть очень существенным, рынок может “унести” куда угодно». В итоге было решено не гнаться за потенциальным ростом, а смотреть на бумаги, «в которых есть какая-то жизнь». Аналитики А-Клуба выделили ещё одних неочевидных фаворитов — это акции IT-компаний, спрос на продукцию и услуги которых сейчас сократился из-за оптимизации расходов крупных компаний на фоне жёсткой ДКП. Например, это Группа Позитив, Группа Астра, Диасофт и Хэдхантер.На рынке облигаций при смягчении риторики ЦБ продолжится рост длинных ОФЗ, спрос на которые в последние недели и так аномально высокий. В моменте они выглядят перегретыми, но на длинном горизонте остаются интересными: ОФЗ 26245, 26246, 26247.Гранд-идея на I полугодие 2025 года: геополитикаВ прошлых выпусках «Гранд-Идеи» мы отмечали перегрев рынка и рекомендовали тактику Buy the dip. Она оправдала себя: Индекс МосБиржи упал с максимумов на 8%, но теперь снова растёт.Последние событияВечером 18 марта пройдут телефонные переговоры президентов США и РФ по урегулированию на Украине. Президент Трамп не скрывал, что «была проделана большая работа», а значит некие договоренности предварительно согласованы и будут объявлены по итогам.Президент Украины заявил о готовности к мирным переговорам и соглашению с США по ископаемым.Президент РФ согласился с предложениями прекратить боевые действия при условии достижения долгосрочного мира и устранения причин кризиса.ТактикаАналитики Альфа-Инвестиций считают актуальной ставку на постепенную нормализацию геополитической обстановки. По данным платформы рынков предсказаний Polymarket, в последние дни оценка вероятности прекращения боевых действий в 2025 году выросла до 76%.Набор бумаг, которые особенно сильно выигрывают от прекращения противостояния и снятия санкций, пересекается с нашими фаворитами при сценарии смягчения риторики ЦБ. В частности, это упомянутые выше акции финансового сектора, а также выпуски длинных ОФЗ.Эксперты А-Клуба считают, что «в том числе и геополитическая ситуация сейчас определяет дальнейшую ДКП Банка России, и при позитивном сценарии способна усилить тренд на снижение ставки». Это поддержало бы рост цен гособлигаций.Альфа-Инвестиции

Мар 18, 2025 - 16:20

Фактор геополитики по-прежнему доминирует на рынке, и сегодня все с нетерпением ждут переговоров президентов России и США. Однако на этой неделе в фокусе ещё и заседание Банка России. Возможное смягчение риторики регулятора подтвердит разворот цикла ужесточения ДКП и поддержит восходящий тренд на рынке. Рассказываем, какие возможности это открывает для инвесторов.

Гранд-идея марта 2025: ЦБ смягчит риторику

Перед заседанием 21 марта интриги вокруг уровня ключевой ставки (КС) нет: все ждут её сохранения на отметке 21%. «Ставку оставят без изменений единогласно, её повышения даже не будет на столе», — эта фраза из дискуссии наших аналитиков показывает степень их уверенности.

В чём же тогда Гранд-идея, чего ждать? «На заседании в пятницу сигнал поменяется с умеренно-жёсткого на нейтральный. Рынок укрепится в мысли, что пик ставки пройден и впереди смягчение риторики, а затем снижение “ключа”», — предсказывает аналитик А-Клуба.

В пользу такого сценария говорят многие факторы:

Еженедельное замедление темпов роста индекса потребительских цен, а также снижение сезонно-скорректированного показателя инфляции (прогноз ниже 7% в марте).
Снижение инфляционных ожиданий населения.
Замедление корпоративного и потребительского кредитования третий месяц подряд.
Признаки стабилизации на рынке труда.
Укрепление курса рубля, которое может ускорить темп снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

Чёткие сигналы устойчивого замедления инфляции могут появиться к апрельскому и июньскому заседаниям ЦБ, дав основания для снижения ключевой ставки. Рынок уже рассчитывает на начало цикла смягчения ДКП во II квартале, об этом свидетельствует кривая процентных свопов.

А что будет сейчас? Даже изменение формулировки в пятничном пресс-релизе станет первым за полтора года сигналом смягчения. Например, вместо «Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки» может появиться «… будет принимать решение с учётом скорости и устойчивости снижения инфляции». Это спровоцирует рост акций и облигаций, уверены наши аналитики.

Тактика

Аналитики считают, что зарабатывать на этой позитивной волне нужно с осторожностью. Именно обсуждение тактики для инвесторов вызвало много эмоций. «Первыми из бумаг выстрелят самые “ненадёжные истории", — не скрывал опасений аналитик А-Клуба. — При этом их рост может быть очень существенным, рынок может “унести” куда угодно». В итоге было решено не гнаться за потенциальным ростом, а смотреть на бумаги, «в которых есть какая-то жизнь».
Аналитики А-Клуба выделили ещё одних неочевидных фаворитов — это акции IT-компаний, спрос на продукцию и услуги которых сейчас сократился из-за оптимизации расходов крупных компаний на фоне жёсткой ДКП. Например, это Группа Позитив, Группа Астра, Диасофт и Хэдхантер.

На рынке облигаций при смягчении риторики ЦБ продолжится рост длинных ОФЗ, спрос на которые в последние недели и так аномально высокий. В моменте они выглядят перегретыми, но на длинном горизонте остаются интересными: ОФЗ 26245, 26246, 26247.

Гранд-идея на I полугодие 2025 года: геополитика

В прошлых выпусках «Гранд-Идеи» мы отмечали перегрев рынка и рекомендовали тактику Buy the dip. Она оправдала себя: Индекс МосБиржи упал с максимумов на 8%, но теперь снова растёт.

Последние события

Вечером 18 марта пройдут телефонные переговоры президентов США и РФ по урегулированию на Украине. Президент Трамп не скрывал, что «была проделана большая работа», а значит некие договоренности предварительно согласованы и будут объявлены по итогам.
Президент Украины заявил о готовности к мирным переговорам и соглашению с США по ископаемым.
Президент РФ согласился с предложениями прекратить боевые действия при условии достижения долгосрочного мира и устранения причин кризиса.

Тактика

Аналитики Альфа-Инвестиций считают актуальной ставку на постепенную нормализацию геополитической обстановки. По данным платформы рынков предсказаний Polymarket, в последние дни оценка вероятности прекращения боевых действий в 2025 году выросла до 76%.

Набор бумаг, которые особенно сильно выигрывают от прекращения противостояния и снятия санкций, пересекается с нашими фаворитами при сценарии смягчения риторики ЦБ. В частности, это упомянутые выше акции финансового сектора, а также выпуски длинных ОФЗ.

Эксперты А-Клуба считают, что «в том числе и геополитическая ситуация сейчас определяет дальнейшую ДКП Банка России, и при позитивном сценарии способна усилить тренд на снижение ставки». Это поддержало бы рост цен гособлигаций.

Альфа-Инвестиции