Что такое маржинальная торговля и как торговать с кредитным плечом. Простыми словами

Маржинальная торговля — способ торговли на бирже, при котором брокер одалживает клиенту деньги или ценные бумаги для увеличения суммы сделок. Клиент может купить или продать больше активов, чем позволяют его собственные средства. Однако это связано с повышенным риском, ведь при неблагоприятном изменении цен убытки тоже будут больше.

Проще говоря, маржинальная торговля — это торговля на заёмные деньги, предоставляемые брокером. Она же называется торговлей с кредитных плечом.

Как работает маржинальная торговля на примерах

Операции на фондовом рынке делятся на два типа: торговля в лонг — на росте рынка и в шорт — на снижении.

Основная идея «лонга с плечом» в том, чтобы приобрести актив подешевле, а потом продать его дороже, выплатив долг брокеру, а разницу оставить себе.

Например, у инвестора на счёте 60 000 рублей, и брокер готов предоставить «плечо», удвоив эту сумму. Человек пользуется этой возможностью и покупает акции на 120 000 рублей.

Допустим, через некоторое время эти акции подорожали на 20%, и их стоимость возросла до 144 000 рублей. Клиент продаёт акции и отдаёт 60 000 рублей брокеру. Его доход составит 24 000 рублей, тогда как без «плеча» рост акций принёс бы лишь 12 000 рублей.

❗ Расчёт носит упрощённый характер. На практике стоит учитывать комиссии брокера и процент за использование заёмных денег, которые уменьшат чистую прибыль.

Торговля в шорт позволяет зарабатывать на падении цены активов. Суть стратегии в следующем: человек занимает активы у брокера и сразу их продаёт, рассчитывая, что их стоимость снизится. Позже он покупает те же активы по более низкой цене и возвращаете брокеру, сохраняя разницу между ценой продажи и покупки.

Например, инвестор уверен, что акции компании скоро подешевеют. Он берёт взаймы у брокера 1000 акций компании и продаёт их по текущей цене — 300 рублей за штуку. Так он получает 300 000 рублей. Через три дня цена акций действительно падает до 250 рублей. Инвестор выкупает 1000 акций за 250 000 рублей, чтобы вернуть их брокеру, а остаток в 50 000 рублей оставляет себе (опять же, заплатив с них комиссию за сделку и процент по заёму).

Нюансы торговли с плечом

Деньги самого инвестора выполняют роль залога, обеспечивая гарантию того, что он сможет выполнить обязательства перед брокером. Залог называется маржой, а коэффициент, показывающий, насколько сумма сделки превышает собственные средства инвестора, — это «плечо».

Маржа измеряется как процент от суммы, доступной на счёте, и рассчитывается в зависимости от объёма заёмных средств и характеристик актива.

Допустим, у инвестора на счёте 100 000 рублей, и он хочет купить акции на 400 000 рублей. Брокер предоставляет ему «плечо» 1:4, то есть одалживает недостающие 300 000 рублей.

В этом случае: - Собственные средства инвестора (100 000 рублей) — это маржа, которая служит залогом. - «Плечо» 1:4 означает, что инвестор может совершить сделку, в 4 раза превышающую его собственные средства. - Маржа составляет 25% от суммы сделки (100 000 / 400 000 = 0,25 или 25%).

Максимальный размер кредитного плеча устанавливается в зависимости от категории инвестора. Разделение категорий выглядит следующим образом:

- Клиент со средним уровнем риска (КСУР) — новички и стандартные участники с обычным уровнем капитала и опыта. - Клиент с повышенным уровнем риска (КПУР) — более активные и опытные инвесторы, которые имеют счёт свыше 3 млн рублей и торгуют через брокера более полугода.

Брокер самостоятельно определяет максимальную сумму маржинального кредита. Клиент может выбрать меньшее «плечо», чем предлагаемое брокером, но не большее.

Для удобства инвесторов брокеры предоставляют данные о лимитах сделок и кредитного плеча в режиме реального времени через личный кабинет или торговый терминал. В этих сервисах можно увидеть, сколько любых ценных бумаг доступно для покупки в режиме маржинальной торговли с учётом всех расчётов.

В интерфейсе торгового терминала или мобильного приложения отображаются два ключевых показателя: начальная и минимальная маржа. Обычно для удобства восприятия они сразу указываются в валюте сделки, хотя их расчёт ведётся в процентах.

- Начальная маржа — это сумма средств на счёте инвестора, которую брокер блокирует в качестве залога при открытии сделки с конкретным инструментом. - Минимальная маржа — это показатель, при достижении которого брокер требует от инвестора пополнить счёт или закрыть часть позиций. Этот уровень обозначает, что для брокера растёт риск убытков из-за выданного займа.

Пример

Допустим, инвестор хочет купить 1000 акций компании по цене 100 рублей за штуку. Общая стоимость покупки составит 100 000 рублей. Брокер предоставляет инвестору "плечо" 1:5, то есть инвестор должен внести на счет минимум 20% от суммы сделки.

Начальная маржа = 20 000 рублей

Это означает, что при открытии сделки брокер заблокирует на счете инвестора 20 000 рублей в качестве залога. Остальные 80 000 рублей брокер предоставит в виде займа.

Предположим, брокер устанавливает минимальную маржу на уровне 10% от стоимости позиции.

Минимальная маржа = 10 000 рублей

Если из-за неблагоприятного движения цены акций размер счета инвестора опустится до 10 000 рублей (или ниже), брокер потребует от инвестора пополнить счет или закрыть часть позиции. Это необходимо, чтобы поддерживать установленное соотношение между маржой и заемными средствами и ограничить риск потерь для брокера.

Плюсы и минусы торговли с плечом

Маржинальная торговля привлекает инвесторов своими возможностями. Одно из главных достоинств заключается в том, что использование заёмных средств позволяет значительно увеличить потенциальную прибыль.

Но рост потенциальной прибыли всегда сопровождается аналогичным увеличением риска.

Например, с «плечом» 1:3 рост стоимости актива на 10% обеспечит доходность в 30%. При снижении цены на те же 10% убыток будет также достигать 30%. Особенно опасны шорт-операции: если цена актива растёт, убытки теоретически могут быть бесконечными.

Центробанк старается снизить финансовые риски для частных инвесторов, поэтому предписывает брокерам ограничивать рискованные операции клиентов, чтобы исключить распространение чрезмерно авантюрного подхода в торговле.

Ключевой риск — маржин-колл, который возникает, когда стоимость активов на счёте опускается ниже установленного порога. Это требование пополнить счёт, если уровень маржи сократился до минимума. Иначе брокер, чтобы избежать потерь, может продать активы клиента автоматически — это называется стоп-аут. Такая ситуация приводит к потере средств или задолженности.

Чтобы минимизировать риск, трейдеры используют инструмент «стоп-лосс» — автоматическое закрытие позиций при достижении заданного уровня убытка. Даже он не гарантирует полного контроля за ситуацией, особенно на во время панических распродаж на рынках.

Обычно маржин-коллы происходят из-за падения стоимости отдельных акций или даже всего рынка ценных бумаг. Иногда инвесторы теряют деньги не из-за рыночной динамики, а вследствие действий брокеров. Они вправе в любое время и без предупреждения повысить маржинальные требования либо полностью запретить торговлю с использованием заёмных средств.

Самый известный прецедент произошёл в 2021 году, когда биржи и брокеры ограничили операции с акциями компании GameStop. Торговля с «плечом» этими акциями была запрещена, чтобы избежать убытков крупных участников рынка, несмотря на протесты розничных инвесторов.

Но случаются и более драматичные эпизоды. В апреле 2020 года трейдеры на Московской бирже понесли убытки на маржинальной сделке, когда цены на нефтяные фьючерсы стали отрицательными. Фьючерсные контракты, которые предполагают поставку нефти в будущем, резко обесценились, поскольку в условиях переполненных хранилищ у покупателей просто не было потребности в дополнительной нефти. Отрицательная стоимость была скорее технической аномалией, но это не спасло участников рынка.

«Московская биржа» остановила торги и принудительно закрыла позиции трейдеров, массово продавая их фьючерсы. Из-за этого спекулянты потеряли не только все вложенные средства, но и остались должны своим брокерам суммы, превышающие первоначальный капитал в 3−5 раз. В итоге около 700 трейдеров столкнулись с многомиллионными убытками, общая сумма потерь превысила миллиард рублей.

Как начать торговать с кредитным плечом

Получить заёмные средств для торговли на бирже можно только после прохождения специального тестирования. Тест помогает найти пробелы в понимании основ маржинальной торговли. Он также мотивирует участников рынка изучить главные принципы использования заёмных средств перед началом их применения на практике.

Тест можно сдавать в брокерском приложении неограниченное количество раз. Доступ к торговым операциям с заёмными средствами обычно открывается спустя один рабочий день после успешного прохождения тестирования.

Маржинальная торговля доступна как на обычных брокерских счетах, так и на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС).

Чтобы начать пользоваться левериджем в трейдинге, как ещё называют инвестирование с «плечом», необходимо вручную подключить режим маржинальной торговли в приложении брокера. По умолчанию у новых клиентов эта функция отключена.

Центробанк обязал брокеров активировать эту функцию только после индивидуального запроса клиента в 2021 году. До этого встречались ситуации, когда инвестор случайно покупал ценные бумаги на сумму больше, чем фактически имел на счёте. Сейчас такая ошибка исключена.

Важно подходить к использованию маржинальной торговли с повышенной осторожностью. Операции с заёмными средствами проводятся легко и быстро, поэтому можно случайно приобрести активы на сумму, превышающую ваш капитал, либо даже продать те акции, которых у вас нет. Операции проводятся в кредит, и осознание возможных последствий может прийти уже постфактум.

Чтобы минимизировать риски, рекомендуется отключать возможность маржинальных сделок, пока она вам не понадобится. Это поможет избежать случайных ошибок и снизить вероятность финансовых потерь. Включайте эту опцию только в тех случаях, когда вы уверены в своих действиях и понимаете, зачем используете кредитное плечо.

Советы тех, кто хочет попробовать

Новичкам не стоит увлекаться маржинальной торговлей, поскольку она требует глубокого понимания фондового рынка и значительного опыта работы с финансовыми инструментами. Такие сделки подразумевают высокий уровень риска и зачастую сопряжены с крупными потерями, если нет чётко продуманной стратегии.

Поэтому важно планировать свои действия заранее:

1. Сначала необходимо выбрать инструмент для сделки. Брокеры, как правило, предоставляют кредитное плечо только для определённого круга активов, которые отличаются высокой ликвидностью и стабильностью.
2. Провести анализ и исследовать деятельность компаний, чьи акции вы хотите купить, оценить экономическую ситуацию и тенденции в отрасли.
3. Для маржинальной торговли также критически важно внимательно следить за рыночными котировками и уровнем маржи, что позволит вовремя среагировать на изменения рынка и, если необходимо, быстро закрыть позицию, минимизируя убытки.
4. Финансовый рынок может быть крайне волатильным, и в любой момент потери могут выйти из-под контроля. Чтобы этого не случилось, необходимо ставить стоп-лоссы и использовать другие механизмы для ограничения убытков.
5. Нужно учиться заранее определять уровень выхода из позиции.
6. Важно не забывать учитывать проценты за кредит, предоставленный брокером. Если цена актива в течение длительного времени не меняется, убытки могут накапливаться лишь за счёт комиссий, что делает сделку убыточной.

Эта статья — одна из тысяч в «Энциклопедии „Секрета фирмы“». В этом проекте мы простыми словами рассказываем о сложных терминах и явлениях. Посмотрите другие статьи «Энциклопедии», чтобы лучше понимать мир, в котором мы живём.