3 российские компании, которые удивили аналитиков свежими отчётами

На российском фондовом рынке сезон отчётов: компании раскрывают показатели за 2024 год, а некоторые — и за первый квартал 2025-го. И некоторые цифры удивляют экспертов. Старший портфельный управляющий УК «Первая» Андрей Алексеев рассказал «Секрету» о главных сюрпризах для инвесторов — приятных и не очень.

Кто порадовал

Компания Ozon опубликовала сильные результаты за первый квартал. Отчёт оказался лучше, чем ожидал рынок, отметил Алексеев.

• Оборот на площадке (GMV) вырос на 47% год к году. Всё потому, что покупателей стало больше, а заказывать они стали чаще.
• Скорректированная EBITDA достигла 32,4 млрд рублей (+220% год к году).

Это даже лучше, чем ожидала сама компания. По итогам всего 2025 года маркетплейс хочет нарастить GMV на 30–40% и получить 70–90 млрд рублей EBITDA.

«То есть за один квартал компания заработала почти половину относительно прогнозов по скорректированной EBITDA на 2025 год», — констатирует Андрей Алексеев.

По его словам, Ozon постепенно улучшает финансовые результаты и стремится выйти в ноль, то есть перестать работать в убыток. Это удаётся благодаря тому, что компания увеличивает объёмы продаж, лучше контролирует расходы на доставку и зарабатывает на новых направлениях, например на рекламе и финансовых услугах.

Кто не порадовал

«Магнит» представил результаты за 2024 год. И они не обрадовали инвесторов.

Хотя выручка выросла на 19,6%, рентабельность по EBITDA потеряла 0,9 п.п. и составила 5,6%. При этом показатель снижается уже третий год, подчеркнул эксперт УК «Первая».

«Сам показатель EBITDA слабо вырос на 3,4% и находится на плато уже несколько лет, хотя результаты второго полугодия определенно выглядят сильно», — добавил Алексеев.

Собеседник «Секрета» обратил внимание, что у «Магнита» заметно выросли капитальные затраты — до 150 млрд рублей в год. А это снижает вероятность того, что от ретейлера стоит ждать дивиденды.

Кто озадачил

Отчётность «Газпрома», с одной стороны, превзошла ожидания аналитиков: за 2024 год компания нарастила выручку на 25%, EBITDA — на 76%, а также вышла в чистую прибыль, которая составила 1,219 трлн рублей.

Андрей Алексеев отметил, что «Газпром» сохранил общий долг и объём капиталовложений на уровне 2023 года. А мультипликатор ND (чистый долг)/EBITDA даже снизился до 1,8х — и это при том, что знаменатель приблизился к уровням сверхприбыльных 2021 и 2022 годов.

«С другой стороны, свободный денежный поток ещё больше ушёл в отрицательную зону. В текущих условиях вероятность выплаты дивидендов небольшая», — констатировал эксперт.

Добавим: ранее дивидендный сюрприз инвесторам преподнес ВТБ: мало кто ждал от него выплат, однако банк намерен озолотить своих акционеров. Нефть рухнула. Что будет с бюджетом России и что нужно знать инвестору Золото с начала года подорожало на 25%. Стоит ли его покупать?